▪️Дивидендные кейсы. Тут всё очевидно: по мере дальнейшего снижения ставки их привлекательность будет неминуемо расти. Причём смотреть нужно не только на доходность, но и на стабильность див. политики. В лидерах здесь X5 Group, чья див. политика жёстко привязана к FCF и диапазону долговой нагрузки 1,2х-1,4х, ЛУКОЙЛ с принципом выплаты 100% скорректированного FCF, а также Транснефть с её устойчивым транспортным монополизмом и отсутствием зависимости от цен на нефть — тоже классика жанра. Есть ещё яркая история Сбера со ставкой на стабильность, которая подкреплена прочным положением банка №1 на нашем рынке, классным менеджментом и гением Германа Грефа.
▪️Геополитическая премия: очень осторожный и сдержанный оптимизм. Уходящий 2025 год хоть и отметился определёнными продвижениями в вопросе российско-украинского урегулирования, но всё же прорывным не стал. Но если когда-нибудь на горизонте вдруг появится реальный просвет в переговорах, то реакция в котировках нефтегазовых гигантов, металлургов и транспортников может быть мгновенной!
Для НОВАТЭКа, Роснефти и ЛУКОЙЛа это сразу же упрощение логистики и снижение санкционных дисконтов, для Совкомфлота — возобновление нормальных операций, ну а для поклонников Газпрома — туманные перспективы восстановления европейского рынка, в которые лично я совершенно не верю.
✍️ Год облигационеров не закончится, но изменится.
Рублёвые бонды, безусловно, останутся фундаментом портфеля российского инвестора. Однако фокус сместится со «стрижки купонов» 20%+ на рост "тела" длинных бумаг, по мере снижения ставки.
Валютные облигации — главный хедж на 2026 год, и забывать про диверсификацию ни в коем случае нельзя! Отведите часть своего портфеля под валютные бонды или же фонды валютных облигаций — и, возможно, одна лишь рублёвая переоценка этих активов к концу следующего года обгонит доходность рублёвых бондов.
Главное — не рассматривайте валютные облигации как краткосрочную ставку на обвал рубля, а лучше воспринимайте их как долгосрочную диверсификацию. Как показывает практика, при приближении курса к целевым уровням (например, выше $85) инвесторы начинают фиксировать прибыль, что может сдерживать рост цен самих бондов. Поэтому их сила — в удержании.
👉 Очевидно, что 2026 год потребует от всех нас не суеты, а в первую очередь стратегической расстановки сил. Диверсификация между растущими акциями (экспортёры, дивиденды, "миркоины") и облигациями (рубли + валюта) создаст всепогодный портфель, готовый к любым сценариям. Осталось лишь набраться терпения и ещё немного подождать!
❤️ С наступающим 2026 годом, друзья! И пусть он будет для нас самым успешным в нашей инвестиционной карьере! Ура!
📌 Подписывайтесь на мой телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!
$X5 $LKOH $TRNFP $SBER $NVTK $ROSN $LKOH $FLOT $GAZP
