ООО "ТД РКС"RU000A10E6S8
ООО "ТД РКС"RU000A10E6S8
101,29 ₽
+0,07 ₽
ООО «Торговый дом РКС» является частью группы компаний «РКС Девелопмент». «РКС Девелопмент» — девелопер жилой недвижимости комфорт‑класса с отделкой под ключ; компания работает на рынке с 2008 года и представлена в десяти городах России.
📍 Параметры выпуска РКС-002Р-09:
• Рейтинг: ВВВ (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 24,0% годовых (YTM не выше 26,83% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Дата книги: 07 сентября 2026
• Начало торгов: 11 сентября 2026
Рейтинг надёжности:
• 23 апреля 2026 года НКР повысило кредитный рейтинг ООО «РКС Девелопмент» с BBB- до BBB, прогноз — стабильный.
Повышение было обусловлено позитивной динамикой продаж в Москве и Московской области, что привело к значительному росту выручки и операционных показателей компании. А следовательно, и к снижению долговой нагрузки.
📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 7,1 млрд руб. (рост в 4,2 раза г/г)
• Чистая прибыль: 1,1 млрд руб. против убытка 510 млн руб. годом ранее.
• Валовая прибыль: 3,5 млрд руб. (рост в 3,9 раза)
• EBITDA: 2,8 млрд руб., (рост в 6,8 раза г/г)
• Долгосрочные обязательства: 12,3 млрд руб. (+47,8% за 6 месяцев)
• Краткосрочные обязательства: 27,2 млрд руб. (+5,1% за 6 месяцев)
• Чистый Долг/EBITDA: 4,0х против 5,7x на конец 2025 года
• Покрытие процентов ICR: 2,0х (было ~1,5х)
📍 В обращении находятся 5 выпусков биржевых облигаций компании общим объёмом 2,5 млрд рублей:
• ТД РКС 002Р-08 $RU000A10F0X0 Доходность к погашению: 27,75%. Купон: 25,5%. Текущая куп. доходность: 24,93% на 2 года 7 месяцев.
• ТД РКС 002Р-07 $RU000A10E6S8 Доходность к погашению: 28,41%. Купон: 26%. Текущая куп. доходность: 25,54% на 2 года 4 месяца.
• ТД РКС обб2П06 $RU000A10C758 Доходность к погашению: 27,96%. Купон: 25%. Текущая куп. доходность: 24,69% на 1 год 10 месяцев.
📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:
• Энергоника 001Р-05 $RU000A10A4C1 (28,36%) ВВВ на 3 года 1 месяц с амортизацией
• ТГК-14 001Р-05 $RU000A10AS02 (22,13%) ВВВ на 2 года 4 месяца
• Гельтек-Медика БО-01 $RU000A10D3G1 (18,29%) ВВВ на 2 года
• Электрорешения 001Р-04 $RU000A10FV02 (25,21%) ВВВ на 1 год 10 месяцев
• Легенда БО 002P-07 $RU000A10FBB3 (20,83%) ВВВ на 1 год 8 месяцев
Что по итогу: Компания представила полугодовую отчётность, которая оказалась заметно лучше ожиданий. Однако при более детальном рассмотрении возникает несколько вопросов, не позволяющих считать этот успех системным.
Главный драйвер роста — проект «Инсайдер» в Москве, сформировавший около 89% всей выручки. Если следующий проект не покажет аналогичной динамики, финансовые показатели могут быстро вернуться к прежним уровням.
Кроме того, стоит учитывать два дополнительных фактора риска. Во-первых, снижение темпов продаж при текущей высокой стоимости заимствований может быстро свести маржинальность к нулю. Во-вторых, компания уже допустила нарушение банковских ковенант на сумму 3,8 млрд рублей — это важный сигнал о напряжённости в управлении долгом.
Новый облигационный выпуск не предлагает рыночной премии и имеет стандартные параметры. На вторичном рынке уже есть более интересные по доходности бумаги того же эмитента. Пока нахожусь вне позиции по данной компании.
А что вы думаете о компании? Держите их бумаги или только присматриваетесь?
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Сразу три любопытных эмитента, связанных со стройкой, вот-вот соберут заявки на новые выпуски. Доходность по некоторым бумагам обещают аж до 27,5% годовых.
🏗️ТД РКС 2Р9
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: до 24% (YTM до 26,83%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Без оферты и аморта
⏳Сбор заявок - 7 сентября, размещение - 11 сентября 2026
🏢РКС Девелопмент - федеральный застройщик, строит жилую недвижимость класса «Комфорт+» с 2008 г. На сентябрь 2026, занимает лишь 126-е место в РФ по объему текущего строительства в рэнкинге ЕРЗ.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от НКР (повышен в апреле 2026).
📊МСФО за 1п2026:
● Выручка: 7,1 млрд ₽ (рост в 4,2 раза г/г!)
● Чистая прибыль: 1,1 млрд ₽ (был убыток 510 млн)
● Капитал: 3,0 млрд ₽ (+58% за 6 мес)
● Ден. средства: 2,0 млрд ₽ (-56% за 6 мес)
● Чистый долг: 22,9 млрд ₽ (рост в ~3,2 раза за год)
● ЧД/Капитал: 7,6х (было 9,6х)
● Покрытие процентов ICR: ~2,2х (было ~1,5х)
📍Подробно бизнес РКС и результаты-2025 разбирал тут.
$RU000A108RK0 $RU000A10BQM7 $RU000A10C758 $RU000A10E6S8 $RU000A10F0X0
🏗️Сэтл Групп 2Р8 (флоатер)
● Объем: от 5 млрд ₽
● Купон до: КС+300 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года 4 мес.
● Без оферты и аморта
❗️Только для квалов
⏳Сбор заявок - 8 сентября, размещение - 11 сентября 2026
🏢Setl Group - крупный девелоперский холдинг, который работает с 1994 г. На сентябрь 2026 занимает 7-е место в РФ по объему текущего строительства. Основные регионы присутствия - СПб, Лен. область, Калининградская обл.
⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от АКРА (понижен в мае 2026), А "стабильный" от НКР (сентябрь 2025).
📊МСФО за 1п2026:
● Выручка: 85,1 млрд ₽ ( +33,8% г/г )
● Чистая прибыль: 4,23 млрд ₽ (+47,3% г/г )
● Капитал: 58,6 млрд ₽ (+3,4% за 6 мес)
● Ден. средства: 4,0 млрд ₽ (-54,5% за 6 мес)
● Чистый долг: 62,4 млрд ₽ (+42% за год)
● ЧД/EBITDA: 1,54х (был 1,25х)
● Покрытие процентов ICR: ~1,3х (было ~1,33х)
📍Подробно бизнес и фин. состояние Сэтл разбирал тут.
$RU000A1084B2 $RU000A10B8M0 $RU000A10C2L4 $RU000A10EK06
🏗️Арлифт Интернешнл 2Р1 (фикс)
● Объем: 300 млн ₽
● Купон: до 24,5% (YTM до 27,45%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
❗️Оферта: колл через 1,5 года
● Амортизация: нет
⏳Сбор заявок - 8 сентября, размещение - 11 сентября 2026
🤖ООО «Арлифт Интернешнл» создано в 2013 г. в СПб. ARLIFT занимается поставками малогабаритной подъемной техники: мини-краны, стеклороботы, подъёмники, телескопические погрузчики и др.
⭐️Кредитный рейтинг: BB+ "стабильный" от Эксперт РА (декабрь 2025).
📊РСБУ за 1п2026:
● Выручка: 3,96 млрд ₽ (+16,7% г/г)
● Чистая прибыль: 565 млн ₽ (+29,5% г/г)
● Общий фин. долг (с лизингом): 5,55 млрд ₽ (+50% за 6 мес)
● Капитал: 1,77 млрд ₽ (+47% за 6 мес)
● Ден. средства: 417 млн ₽ (рост в 3,8 раза за 6 мес)
● Чистый долг/Капитал: 2,9x (был 3,9х)
$RU000A10EJR5 $RU000A10FBK4 $RU000A108DP9
🎯Сравнение выпусков
🏢Фикс от ТД РКС - для тех, кто не боится рисков небольшого застройщика. РКС демонстрирует впечатляющий операционный рост, однако долговая нагрузка остаётся критически высокой, а почти 90% выручки в 1п2026 обеспечены продажами в московском ЖК "Инсайдер".
Кроме того, почти все активы в залоге, что ограничивает фин. гибкость. Если темп продаж снизится, займы под такую бешеную доходность быстро сведут маржинальность обратно в убытки.
🤖Арлифт - ВДО-фикс с почти "мусорным" рейтингом. Из-за больших трат на лизинг, компания живет в основном за счет рефинанса, и это обоснованно пугает рынок. Котировки прошлых выпусков на днях знатно обвалились после анонса нового размещения.
Консолидированной чистой прибыли за 2025 г. почти нет, несмотря на кратный рост выручки. При этом, судя по МСФО, покрытие процентов околонулевое, а деньги из холдинга активно выводятся через дивы. Лично я в такую историю влезать не планирую, несмотря на заманчивые купоны.
🏗️Завтрашний "плывунец" от Сэтла на фоне этих двух смотрится куда надежнее. Хотя риски тоже есть: в мае АКРА понизила рейтинг из-за ухудшения оценок по рентабельности, долговой нагрузке и покрытию процентов.
При сохранении спреда 300 б.п. к КС , я тоже присмотрюсь к этому выпуску. Парадокс нашего долгового рынка в том, что именно он будет доступен лишь квалам.
📍Ранее разобрал Полипласт, ХимМед, Ростовская обл.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
