#синтетическийдивиденд

Бэквордация (от англ. backwardation —  «запаздывание») — это ситуация на срочном рынке, при которой цена базового актива с немедленной поставкой (спот) превышает цену фьючерсных контрактов на этот же актив. Это противоположность более распространённой ситуации — контанго. 

Четыре года назад я начал развивать тему «синтетический дивиденд» на российском рынке. Забираем дивиденды через фьючерсные контракты, оставаясь в лонге по акциям. Суть стратегии:

Инвестор следит за котировками календарных фьючерсных спредов и спредами фьючерс-акция, рассчитывает прогнозируемые выплаты, сверяет с прогнозами аналитиков — и принимает решение.

Чтобы получить синтетический денежный поток, нужно:

1. Продать свои акции по текущей рыночной цене. Никаких шортов!

2. Купить фьючерсный контракт, который учитывает дивиденды и находится в бэквордации (дешевле акций). Пропорция — по спецификации лота.

3. Купить фонд денежного рынка или короткие облигации (с погашением менее года). Выполняется в том случае, если после продажи акций появились свободные деньги (т.е. начальная позиция была без плеча).

4. Перед экспирацией фьючерса продать фонд денежного рынка или короткие ОФЗ.

5. Получить акции обратно — через поставку по фьючерсу или продав фьючерс (после дивотсечки он будет в контанго) и купив акции дешевле.

Коротко: полное сохранение пакета акций, доля в ПАО остаётся прежней. По сути к инвестициям добавляется понятный алгоритмический трейдинг - активное управление, которое повышает доходность портфеля.

Ничего никому не рекомендую. Рассказываю про свой личный опыт.

Плюсы стратегии (по моей практике):

✅ Даёт безрисковый дополнительный денежный поток в портфель. Можно реинвестировать или выводить.

✅ Может дать двойную дивидендную доходность (синтетические + реальные).

✅ Очень хорошо показывает себя в кризисные годы (2020, 2022).

✅ Прекрасно работает, когда биржа отключает шорт акций. Бэквордация ближайшего фьючерса проваливается на маржин-коллах — можно забирать «халявные» синтетические дивиденды.

✅ Лучше подходит «плечистым» инвесторам.

Минусы и риски:

❌ Это не синтетическая облигация. Риски "просадки" намного выше, но доходность кратно выше.

❌ Недоразвитая брокерская инфраструктура (высокие комиссии, отсутствие календарных спредов или ЕБС).

❌ Может возникнуть дополнительная налоговая нагрузка — каждый кейс считать отдельно.

❌ Деньги не выводятся на карту автоматически, остаются на брокерском счёте.

❌ Временная потеря права голоса на собраниях акционеров.

❌ В спокойные дивидендные годы стратегия может проигрывать пассивным инвесторам.

❌ Не подходит юрлицам, которые держат акции долгосрочно (нарушается льготный период владения).

Вопросы к сообществу:

Кто пробовал забирать дивиденды через фьючерсы? У кого получилось, а кто сломался о брокерские ограничения?

Какой брокер даёт нормальные условия для такой схемы? У вас?