Четыре года назад я начал развивать тему «синтетический дивиденд» на российском рынке. Забираем дивиденды через фьючерсные контракты, оставаясь в лонге по акциям. Суть стратегии:
Инвестор следит за котировками календарных фьючерсных спредов и спредами фьючерс-акция, рассчитывает прогнозируемые выплаты, сверяет с прогнозами аналитиков — и принимает решение.
Чтобы получить синтетический денежный поток, нужно:
1. Продать свои акции по текущей рыночной цене. Никаких шортов!
2. Купить фьючерсный контракт, который учитывает дивиденды и находится в бэквордации (дешевле акций). Пропорция — по спецификации лота.
3. Купить фонд денежного рынка или короткие облигации (с погашением менее года). Выполняется в том случае, если после продажи акций появились свободные деньги (т.е. начальная позиция была без плеча).
4. Перед экспирацией фьючерса продать фонд денежного рынка или короткие ОФЗ.
5. Получить акции обратно — через поставку по фьючерсу или продав фьючерс (после дивотсечки он будет в контанго) и купив акции дешевле.
Коротко: полное сохранение пакета акций, доля в ПАО остаётся прежней. По сути к инвестициям добавляется понятный алгоритмический трейдинг - активное управление, которое повышает доходность портфеля.
Ничего никому не рекомендую. Рассказываю про свой личный опыт.
Плюсы стратегии (по моей практике):
✅ Даёт безрисковый дополнительный денежный поток в портфель. Можно реинвестировать или выводить.
✅ Может дать двойную дивидендную доходность (синтетические + реальные).
✅ Очень хорошо показывает себя в кризисные годы (2020, 2022).
✅ Прекрасно работает, когда биржа отключает шорт акций. Бэквордация ближайшего фьючерса проваливается на маржин-коллах — можно забирать «халявные» синтетические дивиденды.
✅ Лучше подходит «плечистым» инвесторам.
Минусы и риски:
❌ Это не синтетическая облигация. Риски "просадки" намного выше, но доходность кратно выше.
❌ Недоразвитая брокерская инфраструктура (высокие комиссии, отсутствие календарных спредов или ЕБС).
❌ Может возникнуть дополнительная налоговая нагрузка — каждый кейс считать отдельно.
❌ Деньги не выводятся на карту автоматически, остаются на брокерском счёте.
❌ Временная потеря права голоса на собраниях акционеров.
❌ В спокойные дивидендные годы стратегия может проигрывать пассивным инвесторам.
❌ Не подходит юрлицам, которые держат акции долгосрочно (нарушается льготный период владения).
Вопросы к сообществу:
Кто пробовал забирать дивиденды через фьючерсы? У кого получилось, а кто сломался о брокерские ограничения?
Какой брокер даёт нормальные условия для такой схемы? У вас?
#арбитраж #синтетическийдивиденд #алготрейдинг #управлениекапиталом #фьючерсы #акции
P.S. Если пост соберёт 15+ лайков, в следующем разборе покажу реальную сделку по СиДи с цифрами: что покупал, что продавал, сколько заработал и где чуть не потерял.