#прогнозытренды — посты и обсуждения

Думаю, да. +3% с учетом вечерней сессии – вряд ли финальный рывок. Рост двух месяцев, кстати, от минимума 17 июля – уже +20,5%. Много, однако потенциал ещё должен оставаться.

Повод – новость о заявлении американского лидера то ли об ожидаемом, то ли о действительном смягчении действий сторон российско-украинского конфликта. Вообще, новостей только вокруг конфликта и за вчера было больше, но инвесторы выбрали нужную им.

Потому что есть причины или обстоятельства, не настолько на поверхности. Дешевизна российских акций, паника июля и августа как подходящий итог 2-летнего падающего тренда. В этих обстоятельствах плохие новости уже мало что значат, в отличие от хороших, что мы вчера и увидели. Тренд сменился, несмотря на общую близкую к удручающей экономическую картину.

У меня в управлении есть портфель PRObonds Акции / Деньги. Его модель публикуется раз в пару недель, сделки - до момента совершения. И он на вчера имел почти 72% активов в акциях (остальное рубли и юани). Вес акций – самый большой за 4,5 года ведения, больше и не нужно. В июле на акции приходилась только половина активов.

Портфель вчера вышел в плюс с начала года. +1% при Индексе МосБиржи, потерявшем с января по сентябрь -14,5% Надеюсь и хотел бы не ошибиться, что и Индекс в оставшиеся месяцы свои потери ещё заметно компенсирует. А портфель на этой волне вернется к приемлемому годовому результату.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#акции #прогнозытренды #портфельинвестора #инвестиции2026

На долгосрочные перспективы относительно дорогой нефти я не поставлю. Ценовые напряжения, аналогичные нынешним – стимул к поиску энергетических альтернатив. Да и в постоянных ценах новые нефтяные взлеты ниже и ниже прежних.

Но новое подорожание не списывал бы на волатильность. Оно устойчиво и способно затянуться.

Я не сторонник в оценках трендов оперировать т. н. фундаментальными данными. Рассчитывать дефицит предложения или что-то ещё. Звучит, возможно, наивно. Но объективный комплекс факторов влияния на цену крупного актива, чтобы уверенно ее прогнозировать, при нынешних вычислительных мощностях не посчитать.

Можно сравнивать понятные и повторяющиеся проявления. Так, когда нефтяные котировки рванули вверх в конце зимы, быстро возник ажиотаж участников и экспертов рынка и массовые ожидания или опасения, что нефть уйдет едва ли не к 200. Для меня это значило, что подъем не будет продолжительным. Жесткая коррекция, с мая по июль, откинувшая баррель Brent со 125 к 70 долларам стала подтверждением.

Напротив, вновь наблюдая сегодня 105-110 долларов, подобного прошлому ажиотажа не вижу. Читаю многие обещания высших американских официальных лиц, что нефть скоро снова упадет. В остальном, среда в некоем режиме ожидания. Обычно это в поддержку тренда, а не к его перелому.

Не буду утверждать, что нефтяной рост продолжится, но сами цены около или выше 100 для Brent представляются устойчивыми. Более устойчивыми, чем весной.

Для России на какие-то месяцы вперед это плюс. Для весьма потрепанных рынков акций и облигаций, для бюджета и экономики в целом и для заметно ослабшего рубля.

Не является инвестиционной рекомендацией. 

#нефть #прогнозытренды #базарразор

Вчера, пролистывая аналитические комментарии, наткнулся на мнение замминистра финансов про золото. Что «рост цен на золото где-то еще в самом начале своего пути».

Вспоминается давнее рыночное наблюдение: если кажется, что мы только у подножия – мы на вершине, и наоборот.

Темы золота я касался в середине августа. Тогда с оценкой, что очередной всплеск его котировок не получит заметного продолжения. Пока так и есть.

Золото уже очень популярный товар. Т. е. желающие купить, во многом, купили. И теперь ожидание, что цена будет расти может основываться только на том, что желающих в будущем окажется только больше. Теоретически такое возможно. Практически маловероятно. Люди не ждут, когда их ожидания сбудутся без их участия.

Это отличает золото от, скажем, американского рынка акций. На нем бычий тренд продолжается, тогда как золото не обновляет максимумы с января, уже 8 месяцев. И этот рост сопровождается множеством предостережений в надувающемся пузыре и близком крахе. Почувствуйте разницу. Американские акции покупаются, но постепенно, с опаской и пока не все.

Повторю формулу: если кажется, что мы у подножия – мы на вершине. Из макроактивов для золота это наиболее справедливо.

Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/gold/lca7

Не является инвестиционной рекомендацией.

#золото #прогнозытренды

В качестве опоры суждений приведу график с динамикой активов нашего доверительного управления.

Основная масса этих активов распределена между двумя стратегиями: ВДО и Денежный рынок (он же РЕПО с ЦК).

Что обращает на себя внимание, хотя бы мое. Это, во-первых, резкое снижение активов портфелей ВДО, а во-вторых, несмотря на это, продолжение роста совокупных активов.

Т. е. доверители голосуют ногами против ВДО и за денежный рынок, причем последний, пополняется и путем новых зачислений.

Падение облигаций, по нашей статистике, имеет твердую причину: люди их активно продают и забирают из них деньги. Однако, что даже интереснее, высвобожденные деньги остаются не просто на рынке, а на тех же самых торговых счетах.

Идет не отток с рынка, а продажа в желании переждать, по-другому мне трактовать сложно. И мне это говорит о том, что в продажах сильна эмоциональная составляющая, а в непосредственной близости с облигационным рынком (вероятно, и рынком акций тоже) накапливается денежная подушка.

Это ещё не повод утверждать, что падение позади. Продажи способны поддерживать инерцию. Но мы не в дефиците ликвидности, скорее, в создании её избытка. Возврат к крупным покупкам при таком балансе сил – часто просто дело времени.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#облигации #вдо #прогнозытренды

На панику в рубле происходящее не тянет. Но ажиотаж на валютном рынке теперь, определенно, есть.

Страсти по валюте, по мере их нарастания, разгоняли курс. Хотя, возможно, наоборот, старались его догнать. И, как обычно бывает, когда, если и не уверенность в дальнейшем разгоне, то страхи его стали общим местом, рубль вдруг перешел к укреплению. Доллар за среду -1,5%, евро -0,8%, юань -1,3%.

У нас вчера сработал первый стоп на продажу юаня, около 1/10 валютной позиции закрылось. И с большей вероятностью наша продажа валюты и валютных облигаций продолжится.

При растущем бюджетном дефиците и рублевом госдолге долгосрочная перспектива рубля кажется незавидной. Однако сейчас, после 3-месячной волны ослабления (рубль к юаню за это время обесценился на 21%), больше шансов на остановку. А в рубле есть свои возможности вложений. Даже рублевый денежный рынок, который до сих пор способен давать эффективные 14-15% годовых. А есть ещё рисковый, но дешевый рынок акций. Или облигации, где масса допустимых вариантов с доходностями 20-25%.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#рубль #прогнозытренды