#дефляция — посты и обсуждения

#дорогобогато

После полуторамесячной паузы Минфин снова провел аукцион ОФЗ. И сразу разместил весь выпуск ОФЗ-ПК 29031 на 1 трлн рублей. Спрос составил 1,425 трлн. Средневзвешенная цена - 92,51% от номинала, бюджет получил 938,9 млрд рублей.

Для возвращения Минфин выбрал флоатер с погашением в 2042 году. Купон привязан к трехмесячной RUONIA без фиксированной надбавки. Ставка определяется за семь дней до конца купонного периода. На 1 сентября трехмесячная RUONIA составляла 14,2887% при ключевой ставке 14%. Это пока только ориентир. Первый купон определится ближе к дате выплаты.

Если ЦБ продолжит снижать ставку, расходы Минфина по выпуску тоже пойдут вниз. Перенос займет некоторое время, поскольку трехмесячная RUONIA учитывает ставки за предыдущие месяцы. При новом росте ставок платить придется больше.

И как раз вечером вышли свежие данные Росстата. С 25 по 31 августа цены снизились на 0,01%, за весь август по недельной оценке - на 0,08%. С начала года потребительские цены выросли на 4,67%.

Августовская дефляция во многом связана с сезонным снижением цен, а топливо продолжало толкать индекс вверх. Одной недели ЦБ для решения недостаточно. Но рынок получил еще один аргумент в пользу продолжения цикла снижения ставки.

Снижение заложено и в базовый прогноз самого ЦБ. Средняя ключевая ставка в 2027 году ожидается в диапазоне 10,5-12,5% против нынешних 14%.
Минфин, получается, согласился заплатить премию сегодня, зато сохранил возможность уменьшить купонные расходы вместе со ставкой.

Но цена размещения здесь не менее важна, чем формула купона.
Бумагу продали за 92,51% от номинала. При текущей RUONIA купонная доходность по такой цене получается около 15,45% годовых. Премия за длинный выпуск сидит в дисконте.

Поэтому говорить, что Минфин просто занял под 14,2%, неправильно. Он избежал фиксации высокой ставки до 2042 года, но сам заем сегодня дешевым не получился.

Состав покупателей Минфин не раскрыл. При таком объеме основными участниками, вероятно, стали банки и другие крупные институциональные инвесторы. Пока это оценка, а не опубликованная структура заявок.

Для банка выпуск выглядит удобно. Купон следует за денежным рынком, кредитный риск государства ниже корпоративного, бумагу можно использовать в операциях РЕПО. Резервы и нагрузка на капитал тоже ниже, чем по обычному кредиту компании.

Допустим, крупный бизнес кредитуется около КС+2. Это примерно 16% при нынешней ставке. ОФЗ уже дает сопоставимый порядок доходности, а возиться с анализом заемщика, залогом и резервами не нужно.

Один аукцион кредитный рынок не перевернет. Триллион рублей - около 0,46% активов банковского сектора, причем только при допущении, что весь выпуск забрали банки.

Последствия появятся, если такие размещения станут регулярными. Тогда корпоративным заемщикам придется предлагать банкам большую премию к ОФЗ. У компаний со слабым кредитным качеством подорожает рефинансирование, а часть новых кредитов могут просто не выдать. Следом вырастут процентные расходы и сократятся деньги на инвестиции.

Для банков такой сценарий может поддержать доходы, если стоимость их фондирования окажется заметно ниже доходности ОФЗ. Поэтому выпуск потенциально выгоден тому же Сберу. Но лонговать СБЕР пока рано - мы не знаем ни его аллокацию, ни фактическую маржу по этой покупке.

Сам аукцион подтвердил, что деньги на крупные размещения у рынка есть. При этом Минфин предпочитает платить высокую доходность сегодня с расчетом сократить расходы после снижения ставки.

Посмотрим, что будет дальше. Один триллион мог закрыть спрос, накопившийся за время паузы. Серия таких аукционов уже начнет конкурировать с бизнесом за деньги банков, что выглядит уже не так позитивно, остается надеяться только на дефляцию, стабилизацию экономики,гео и возвращении денег инвесторов обратно в ОФЗ.

#хроникиофз #дефляция

#Базарразбор

Сводки с полей Финбазара. Пока страна в начале сентября доедала шашлыки и пыталась осознать наступление осени, Росстат выкатил статистику за последнюю неделю августа. Внимание на табло: дефляция составила целых 0,01%.

Чтобы вы понимали масштаб макроэкономического триумфа: если ваша условная корзина продуктов стоила ровно 5000 рублей, то теперь она обойдётся вам в 4999 рублей 95 копеек. На сэкономленные пять копеек можно купить одну десятую грамма самого дешёвого доширака или сделать вид, что покрыл ими инфляционный налог на бензин, который только за эту же неделю вырос на 0,91%. С начала года топливо подорожало на 20,46%, но это сущие мелочи по сравнению с тем фактом, что капуста рухнула на 4,2%. Главное — манёвры.

Экономика одной сотой процента

Как эта ничтожная цифра влияет на страну? Прямо скажем — никак. Это статистическая погрешность округления весов в магазине «Пятерочка». Но для финансового рынка этот ноль перед единицей звучит как победный марш. Аналитики инвестдомов уже строчат телеграм-уведомления о том, что дезинфляционный тренд не просто жив, он буквально дышит нам в затылок.

На деле недельная дефляция в 0,01% означает лишь одно: сезон огурцов окончательно победил сезон гречки. Плодоовощная группа традиционно тянет индекс вниз (минус 1,7% за неделю), пока всё остальное методично дорожает. Сахарный песок (+0,9%), яйца (+0,6%) и мясо кур (+0,3%) пытаются вытащить общую цифру в плюс, но их бьёт тяжёлая артиллерия в виде дешевеющей свеклы (-3,3%). Свекла сейчас — главный якорь российской экономики. Если бы не она, годовая инфляция к выборам таргета ЦБ могла бы выглядеть совсем неприлично.

А выглядит она так: из-за того, что в августе прошлого года цены падали более бодро (на 0,40%), база оказалась высокой. Итог — годовая инфляция ускорилась до 6,32%. Добро пожаловать обратно в клуб шести процентов.

Что скажет Набиуллиной Капуста Романовна?

Теперь самое интересное — реакция Банка России. Совет директоров, напомним, 24 июля снизил ставку до 14% под давлением этих самых микро-дефляций, хотя большинство аналитиков ждали сохранения статус-кво. Консенсус-прогноз экономистов, опрошенных «Интерфаксом», по инфляции на 2026 год уже поплыл вверх — до 6,6% (с 5,7% месяц назад).

Но госпожа Капуста Романовна (в миру глава ЦБ) неумолима. Регулятор пересмотрел прогноз средней ключевой ставки на 2026 год до 14,5–14,6%. На 2028-й — до 8–9%. И вишенка на торте: прогноз по инфляции в 2026 году сдвинули до 6–7%. То есть ЦБ официально расписался: забудьте про красивые 4% в обозримом будущем. Таргет переносится на счастливое далеко — 2027 год. Там-то мы точно заживём, главное дотянуть.

Эти минус 0,01% дают Эльвире Сахипзадовне идеальный повод взять паузу. На ближайшем заседании логика будет железобетонной:

Логика голубей: «Господа, смотрите! Цены падают! Дефляция зафиксирована впервые за долгое время! Мы сломали хребет инфляции капустным листом! Срочно снижаем ставку до 13%, ипотека по 12%!»

Логика ястребов (к которой наверняка прислушаются): «Коллеги, не смешите мои ОФЗ. Бензин +0,91%, сахар почти процент, услуги в ЮВА подорожали на 4,3%. Ваши 0,01% обеспечены исключительно тем, что граждане массово сбрасывают урожай кабачков. Как только они закончатся, в сентябре нас ждёт традиционный скачок цен на одежду к школьному сезону и ЖКХ. Нейтральный сигнал получен? Получен. Сидим на 14%, смотрим на динамику».

Поэтому нулевая ставка отменяется. Рынок может сколько угодно молиться на дешевеющие помидоры, но денежно-кредитная политика продолжит душить корпоративное кредитование ради мифической стабильности рубля. Шампуни (+0,7%) и смартфоны (+0,5%) тоже голосуют против смягчения.

💭 Резюме от департамента юмора Финбазара

Ставку в сентябре сохранят. Годовая инфляция пойдёт штурмовать 6,5%. А единственный реальный способ зафиксировать дефляцию в собственном кошельке — дождаться октября, когда подешевеют не только костюмы химзащиты для похода на дачу за остатками картошки, но и сами билеты на Черноморское побережье (которые, кстати, уже упали на 6,2%). Правда, лежать придётся уже под осенним дождём, зато бюджет сходится идеально. Минус 0,01% — это новая стабильность. Привыкайте.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Прогнозы аналитиков — это их мнение, а не гарантия будущих событий.

 Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!

Как вы считаете, изменит ли ЦБ ключевую ставку на ближайшем заседании, или микродефляция останется лишь статистическим шумом? 👇

#Росстат #инфляция #дефляция #ключеваяставка #ЦБ #экономика #финбазар #аналитика

#Базарразбор

Росстат зафиксировал снижение потребительских цен третью неделю подряд. За период с 11 по 17 августа дефляция составила 0,02%, с начала месяца — 0,08%. Годовая инфляция на 17 августа оценивается в 6,08%.

🥕 Сезонное удешевление и скрытые риски

Главный драйвер дефляции — плодоовощная продукция, подешевевшая в среднем на 2,1%: капуста (-5,4%), картофель (-5,3%), морковь (-3,7%), свекла (-3,1%). Также снизились цены на кефир, сыры, сметану, творог и чёрный чай.

Однако тревожные сигналы сохраняются. Бензин подорожал на 0,5% после двух недель снижения. Гречка прибавила 1,3%, подорожали мороженая рыба, сахар, подсолнечное масло, свинина, варёные колбасы и яйца.

С начала года цены выросли на 4,67%.

⛽ Топливный кризис: вторая волна

Топливная ситуация остаётся напряжённой. За неделю с 11 по 17 августа средние цены на АИ-92 достигли 72,49 руб./л, АИ-95 — 78,58 руб./л, АИ-98 — 101,89 руб./л. По данным сервиса «ГдеБензин», на 70% заправок в стране бензин недоступен.

W Москве и регионах очереди на АЗС составляют от часа, часть заправок закрыта. В Туле литр 95-го бензина на коммерческих АЗС продаётся по 110 рублей. В Липецкой области вернулись к продаже топлива по чётным-нечётным дням.

Причины ухудшения:

выбытие мощностей НПЗ (форс-мажор, плановые ремонты)

уменьшение поставок из Беларуси

биржевые продажи топлива сократились

📊 Реакция ЦБ и инфляционные ожидания

Инфляционные ожидания населения в августе снизились до 13,7% (с 14,7% в июле), наблюдаемая инфляция — до 14,3%. Однако ожидания через пять лет выросли до 12,4%.

Аналитики Freedom Global связывают снижение ожиданий с сезонной дефляцией и мерами по борьбе с топливным кризисом. Однако предупреждают: ослабление рубля (доллар поднимался до 86 руб.) и напряжённость на топливном рынке продолжают давить на цены.

Ключевая ставка остаётся на уровне 14% (по данным ЦБ на июнь 2026 года). Экономисты Совкомбанка прогнозируют сохранение ставки до декабря с возможным снижением до 13,75%. Дефляция пока не рассматривается как устойчивый тренд, а осенью добавится фактор индексации тарифов ЖКХ.

🏛️ Действия кабмина

Вице-премьер Александр Новак провёл совещание по топливному рынку 11 августа. Ключевые меры:

Продление пониженного норматива биржевых продаж бензина (10%) до 31 декабря 2026 года с возможностью адресных поставок для сельхозпроизводителей, северного завоза и строительных компаний.

Разрешение оборота бензина экологических классов К2, К3, К4 до 1 июля 2027 года — временная мера для насыщения рынка.

Усиление контроля ФАС за ценообразованием на частных АЗС.

ФАС продолжает выдавать предупреждения о необоснованном росте цен в Тюменской, Тверской областях и на Сахалине.

💭 Что в сухом остатке?

Недельная дефляция — сезонное явление, маскирующее системные проблемы. Топливный кризис перешёл во вторую волну, а ослабление рубля и будущая индексация тарифов ЖКХ создают риски ускорения инфляции осенью.

ЦБ сохраняет паузу: сезонной дефляции недостаточно для уверенного снижения ставки. Кабмин усиливает регулирование топливного рынка, но устойчивое решение требует гарантий безопасности НПЗ и отмены санкций на оборудование.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер. Прогнозы аналитиков — это их мнение, а не гарантия будущих событий.

 Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!

Как вы считаете, удастся ли правительству стабилизировать топливный рынок до осени, или нас ждёт новый виток роста цен? 👇

#инфляция #дефляция #топливныйкризис #Росстат #ЦБ #ключеваяставка #финбазар #аналитика

📊 Росстат зафиксировал необычное для российской экономики явление: с 4 по 10 августа цены снизились на 0,06%, а неделей ранее падение составило 0,02%. Дефляция в течение двух недель подряд случается крайне редко и обычно связана с сезонными факторами, однако нынешняя ситуация привлекает внимание экономистов, поскольку на фоне высокой ключевой ставки и закредитованности населения даже небольшое снижение цен может быть сигналом изменения потребительского поведения. За последние два месяца инфляция замедлилась практически по всем категориям, но особенно заметно это на плодоовощной продукции, где традиционный летний урожай давит на цены вниз — огурцы, помидоры и картофель подешевели на 3–5% за неделю. Однако если дефляция продолжится и в сентябре, это уже не будет объясняться только сезонностью — возможно, мы наблюдаем первые признаки стагнации внутреннего спроса, когда люди просто перестают тратить деньги из-за дорогих кредитов и неопределённости

🍎 Важно понимать, что дефляция — это не всегда хорошо. Для рядового потребителя снижение цен выглядит как благо, но для экономики в целом длительное падение цен может сигнализировать о падении спроса, снижении деловой активности и даже рисках рецессии. Пока Центральный банк оценивает ситуацию как временное явление, связанное с насыщением рынка продуктами летнего урожая и укреплением рубля в июле, но эксперты предупреждают, что если тренд сохранится, Банк России может пересмотреть подход к денежно-кредитной политике и даже снизить ключевую ставку раньше запланированного срока, чтобы простимулировать кредитование и потребление. Тем более что промышленность и строительство демонстрируют замедление, а инвестиционная активность падает на фоне высокой стоимости заёмных средств. Впрочем, пока Росстат говорит лишь о двух неделях, и официальный прогноз на август сохраняется в пределах 0,2–0,3% инфляции, так что преждевременно говорить о смене тренда

📉 Для водителей и тех, кто следит за топливным рынком, дефляция почти не повлияла — бензин продолжает дорожать, а вот продукты питания начали корректироваться вниз, что может немного облегчить кошельки в краткосрочной перспективе, особенно для пенсионеров и людей с фиксированными доходами. Тем не менее аналитики напоминают, что дефляция летом — это обычная практика для многих стран, и только если падение цен продолжится в сентябре-октябре, можно будет говорить о системных изменениях. Пока же Росстат продолжит ежедневный мониторинг, а экономисты — строить прогнозы, ведь каждый новый процентный пункт в ту или иную сторону влияет на решения миллионов людей, от планирования семейных бюджетов до стратегий крупных корпораций

#новости #события #экономика #дефляция #цены

Добрый вечер, друзья! Торги завершены, стаканы остыли, а мысли всё ещё путаются в сегодняшних движениях. Самое время переключиться и проверить, как вы ориентируетесь в финансовых хитросплетениях. Семь совершенно новых загадок — таких точно не было в прошлых выпусках.

Загадка № 1

Я — коэффициент, но не в алгебре,
Сравниваю долг и прибыль компании.
Если я слишком высокий — бизнес под угрозой,
Если низкий — значит, всё стабильно.
(Что я?)

Загадка № 2

Я — инструмент, но не для стройки,
Помогаю заработать, не выходя из дома.
Мой курс меняется в реальном времени,
И я реагирую на каждую новость.
(Что я?)

Загадка № 3

Я — часть баланса, но не актив,
Показываю, сколько должны другие,
Но это не кредит и не займ.
Я жду, когда деньги вернутся.
(Что я?)

Загадка № 4

Я — платёж, но не налог,
За услуги, которые мы получаем ежедневно.
Интернет, связь и телевидение —
Всё это я, и я прихожу ежемесячно.
(Что я?)

Загадка № 5

Я — ограничение, но не правило,
Ставлю потолок для трат,
Чтоб вы не потратили больше, чем есть.
Я помогаю копить и не брать лишнего.
(Что я?)

Загадка № 6

Я — движение, но не транспорт,
Цены идут вниз, но не к нулю.
Я пугаю продавцов и радую покупателей,
И меня тоже измеряют в процентах.
(Что я?)

Загадка № 7

Я — ресурс, но не вода,
Могу приносить доход или убыток.
Меня покупают и продают на бирже,
Но я не товар и не услуга.
(Что я?)

Все ответы опубликую завтра в комментариях. А пока — включайте смекалку и делитесь своими версиями! Какая загадка оказалась самой сложной?

Пишите в комментариях! 👇

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно развлекательный характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Ставьте 🚀, если понравилось! Спасибо!

#вечерниеугадайки #экономическиезагадки #инвестиции #финансоваяграмотность #долговаянагрузка #трейдинг #дебиторка #коммунальныеуслуги #личныйбюджет #дефляция #акции #аналитикафинбазар