#sec

Американский регулятор финансовых рынков фактически поставил точку в споре о «особом статусе» токенизированных активов. SEC опубликовала разъяснение, согласно которому ценные бумаги, выпущенные или учитываемые с использованием блокчейна, подпадают под те же федеральные законы, что и традиционные инструменты.

В документе регулятор прямо указал, что токенизированная ценная бумага — это финансовый инструмент, который соответствует определению security по американскому праву, но представлен в форме криптоактива, где запись о праве собственности полностью или частично ведётся в одном или нескольких блокчейнах. При этом способ выпуска, формат токена или метод ведения реестра владельцев не меняют правовую природу инструмента и не освобождают участников рынка от соблюдения требований законодательства.

Ключевой посыл SEC сводится к простой формуле: технология не важнее сути. Использование блокчейна, смарт-контрактов или распределённых реестров не отменяет ни правил раскрытия информации, ни требований к регистрации, ни ответственности эмитентов и посредников. Ведомство подчёркивает, что опубликованная позиция не является новым законом, а отражает согласованное мнение подразделений SEC по корпоративным финансам, управлению инвестициями и торговле на рынках.

Разъяснение появилось на фоне активизации традиционной биржевой инфраструктуры. Несколькими днями ранее New York Stock Exchange сообщила о разработке платформы для торговли токенизированными акциями и ETF с использованием блокчейна для расчётов. Проект предполагает круглосуточную торговлю и будет запущен после получения необходимых регуляторных одобрений, что делает позицию SEC особенно своевременной.

В документе регулятор детально описал две принципиально разные модели токенизации. Первая — токенизация со стороны эмитента, при которой сама компания или её агент интегрирует блокчейн напрямую в реестр акционеров. В этом случае перевод токена автоматически обновляет основной реестр, а блокчейн выступает лишь новой формой учёта, не меняя экономическую и юридическую сущность владения.

Вторая схема — токенизация через третью сторону, не связанную с эмитентом базового актива. Здесь SEC отдельно выделяет модель токенизированного права требования, когда реальные акции хранятся у кастодиана, а токен представляет цифровое требование на них.

Инвестор получает косвенное владение, но одновременно берёт на себя риск дефолта или банкротства этой промежуточной структуры. Отдельно отмечены синтетические токены, не обеспеченные базовым активом напрямую. Такие инструменты, по мнению регулятора, могут квалифицироваться как security-based swaps и подпадать под дополнительное и более жёсткое регулирование.

При этом SEC не дала оценки уже существующим решениям по токенизации акций. Однако на рынке давно работают платформы, продукты которых потенциально соответствуют озвученным определениям. Одним из крупнейших игроков является решение xStocks от компании Backed Finance. Формально такие токены недоступны для пользователей из США, хотя их оборот в некастодиальных кошельках американских резидентов остаётся сложно контролируемым.

xStocks уже интегрированы на ряде крупных криптоплощадок, включая Kraken и Bybit, а также поддерживаются кошельком Trust Wallet. По состоянию на конец января совокупный объём торгов такими токенами превысил $18,2 млрд, из которых около $550 млн пришлось на децентрализованные биржи. Число уникальных держателей превышает 60 тысяч. На момент публикации ни xStocks, ни другие платформы официальных комментариев по позиции регулятора не дали.

Фактически SEC дала рынку чёткий сигнал: токенизация — допустимый технологический инструмент, но не способ обойти регулирование. Для эмитентов и платформ это означает, что эпоха правовой неопределённости заканчивается, а дальнейшее развитие токенизированных рынков в США будет идти строго в рамках классического законодательства о ценных бумагах.

#блокчейн #сша #SEC #регулятор

Coinbase нажимает на тормоза: почему биржа отвернулась от ключевого законопроекта о крипторынке

В Вашингтоне разгорается очередной регуляторный скандал, и на этот раз под ударом оказался, казалось бы, прогрессивный законопроект о структуре криптовалютного рынка. К удивлению многих, Coinbase — одна из крупнейших и наиболее лояльных к регуляции бирж — публично отозвала свою поддержку. Причина проста, по словам руководителя глобальной политики биржи Кара Калверт: последние поправки сделали бы закон «существенно хуже» для обычных пользователей.

В чём суть конфликта? Две роковые поправки

Всё решилось менее чем за 24 часа. В проект были внесены правки, которые, по мнению Coinbase, полностью меняют его суть:

1. Фактический запрет на вознаграждения. Самое болезненное — формулировка, которая может трактоваться как запрет любых вознаграждений (вроде процентов за стейкинг или хранение) для клиентов, у которых есть «задолженность» перед платформой. В условиях, когда многие используют заёмные средства (маржинальная торговля), это лишило бы миллионы американцев доступа к пассивному доходу от своих активов.

2. Связывание рук регулятору. Второе опасное положение лишало бы Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) права предоставлять исключения для новых технологий. Это похоронило бы любую гибкость и поставило бы крест на инновациях, заставив всё бесконечно подстраиваться под устаревшие правила.

«Пистолет у виска» и война с традиционными банками

Калверт описала ситуацию ярко: «Когда у тебя пистолет у виска, ты не нажимаешь на курок». Биржа столкнулась с враждебными поправками, на обсуждение которых почти не было времени.

За этим стоит классическое лоббистское противостояние. Традиционные банки, как отмечают эксперты, давно хотят запретить небанковским организациям предлагать доходность по стейблкоинам, видя в этом угрозу своим депозитам. Как утверждает Coinbase, это борьба не за безопасность, а за монополию на прибыль. Потребители же в современном мире законно хотят получать выгоду от своих денег.

Регуляторные баталии в США определят будущее криптоиндустрии на годы вперёд. Если хотите понимать, какие законы действительно влияют на ваш портфель, а какие — лишь политический шум, подписывайтесь на наш Telegram-канал. Мы объясняем сложное простыми словами: https://t.me/neyrokripta

Есть ли свет в конце туннеля?

Несмотря на срыв, в индустрии сохраняется осторожный оптимизм. Калверт верит, что законопроект ещё можно «вернуть в нужное русло». Она высоко оценила, например, раздел, который даёт больше полномочий Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — регулятору, который традиционно более дружелюбен к криптовалютам.

Теперь все взгляды прикованы к календарю. У законодателей есть шанс принять закон до промежуточных выборов в ноябре 2026 года. Сделают ли они это в интересах инноваций и простых пользователей или поддадутся давлению банковского лобби — покажет время.

#Coinbase #Регулирование #Криптоправо #SEC #CFTC #Стейблкоины #Банки #Вашингтон #Законодательство #Криптовалюта #Инвестиции #геополитика

Почему биткоин не взлетел до $150 000? Скарамуччи винит Конгресс США

Помните те громкие прогнозы, что биткоин к концу 2024 года перепрыгнет отметку в $150 000? Их автор, основатель SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи, теперь вынужден оправдываться. Его оптимистичный сценарий не сбылся, и бизнесмен нашел главного «виновника» — американских законодателей.

По словам Скарамуччи, вся проблема в том, что Вашингтон так и не смог принять четкие правила игры для криптоиндустрии. Да, после прихода администрации Трампа регуляторное давление со стороны SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам) ослабло — многие судебные иски против криптокомпаний были закрыты. Инвесторы восприняли это как зеленый свет и слишком воодушевились.

Но одного настроения мало. Как объясняет финансист, реальных, существенных законов, которые бы дали индустрии ясность и толчок для роста, не появилось. Единственное исключение — закон GENIUS, касающийся стейблкоинов. А вот ключевой законопроект CLARITY, который должен разделить полномочия между SEC и CFTC (товарной комиссией), безнадежно застрял в Сенате.

Скарамуччи по-прежнему верит, что как только регуляторная неопределенность в США исчезнет, биткоин получит мощный фундамент для роста. Но сейчас, признает он, предсказывать курс стало еще сложнее — первая криптовалюта продолжает вести себя как непокорный «цифровой зверь».

А что на рынке? На момент написания статьи BTC торгуется ниже $90 000, что примерно на 28% ниже его исторического максимума в $126 000, достигнутого в октябре. Капитализация актива держится на уровне $1.7 трлн.

Несмотря на промах в прогнозе, Скарамуччи не изменил своего глобального взгляда. Он продолжает сравнивать биткоин с цифровым золотом, отмечая его растущую зрелость как международного актива. Один из аргументов — постоянный рост числа новых адресов в сети Биткоина, что говорит о расширении его пользовательской базы.

Хотите быть в курсе всех главных событий, прогнозов и анализом из мира криптовалют без воды и рекламы? Подписывайтесь на наш телеграм-канал — t.me/neyrokripta. Только проверенная информация и экспертные мнения, которые помогут вам принимать взвешенные решения.

Итог: история с прогнозом Скарамуччи — отличное напоминание для всех инвесторов. Крипторынок по-прежнему крайне зависим от регуляторной повестки крупнейших экономик, и одной веры в технологию недостаточно. Ясные правила — вот чего ждет от властей большой капитал. Дождемся ли мы их в 2025 году? Время покажет.

#Биткоин #BTC #Прогноз #Скарамуччи #Регулирование #Криптовалюта #Инвестиции #Финтех #SEC #USA #фондовый_рынок