Что-то невероятное творится на рынке прямо сейчас, и БАЗАР сегодня гудит так, что в пору затыкать уши. День вышел настолько жарким и насыщенным, что переварить всё произошедшее без чашки крепкого чая просто невозможно. Эмоции зашкаливают, котировки сыплются, а авторы пытаются найти хоть какие-то ориентиры в этом море паники. Давайте пройдёмся по самому важному, что обсуждали сегодня
Честно говоря, многие уже откровенно шокированы происходящим и не стесняются в выражениях. Один из наших авторов, глядя на летящий в пропасть индекс, с горечью заметил, что мы «бурим дно, за ним новое дно, а снизу еще стучат со дна пониже» и назвал сегодняшнюю сессию «натуральной резней» (https://finbazar.ru/post/fd95bcad-0080-4b5d-9f04-24afabda73ad). И с ним сложно спорить, ведь индекс Мосбиржи сегодня устроил настоящий аттракцион с падением почти на четыре процента и ушёл ниже устрашающей отметки в 2350 пунктов. Такого мы не видели со времён декабря 2024 года, и ощущение дежавю из недоброго 2022 года накрывает с головой
Ещё один наблюдательный трейдер очень точно подметил, что локомотивы рынка сегодня «просто расклеились» (https://finbazar.ru/post/c1ff548d-edef-4831-ab24-20eed2ad7a1e). И действительно, было очень больно смотреть на голубые фишки. Сбербанк $SBER уходил ниже трёхсот девяти рублей, Газпром $GAZP намертво закреплялся под сто два рубля, а Роснефть $ROSN и вовсе пробила психологическую отметку в триста рублей и летела дальше, словно забыла про тормоза. Лукойл $LKOH обновил свои жуткие минимумы, и даже привычные защитные активы вроде Норильского никеля сначала вывозили на утренних новостях, но к вечеру атмосфера стала настолько гнетущей, что покупки захлебнулись. Казалось, что продают всё, до чего могут дотянуться руки маржин-колльщиков
Разбираясь в причинах этого кромешного ада, авторы приходят к выводу, что нас накрыло идеальным штормом, где сошлось сразу несколько разрушительных факторов. Все дружно вспоминают пятничное заседание Центробанка. Регулятор понизил ставку на жалкие и символические 25 базисных пунктов, хотя рынок в своих мечтах уже грезил о полупроцентном шаге. Ожидания разбились о суровую реальность, и жесткая риторика Эльвиры Набиуллиной стала холодным душем для всех оптимистов. Нам ясно дали понять, что не стоит ждать дешёвых денег в ближайшей перспективе, ибо «регулятор ясно дал понять, что намерен сохранять жесткие денежно-кредитные условия в течение длительного времени» (https://finbazar.ru/post/4cd7f9a8-5b14-4252-9228-5f22227834d1). Это буквально убило надежду на быстрое восстановление
Второй гирей на ногах нашего рынка болтается геополитика. Авторы с тревогой фиксируют мощнейшую эскалацию по украинскому треку. Жесткие удары и общий фон заставляют вспоминать самые мрачные времена. Кто-то пишет о том, что начинает всерьёз опасаться повторения сценария конца 2021 года, когда рынок падал на ожиданиях большой беды. Добавьте сюда нестабильность на Ближнем Востоке, падающую нефть и почти уже открытый из-за сомнительных договорённостей Ирана и США Ормузский пролив, и вы получите инвестора, который в панике ищет выход, а не точку входа. Неудивительно, что рынок уже «нюхает 2300 пунктов» и нацелен на уровни поддержки аж до 2200
Однако даже в этот чёрный понедельник нашлось место островку спокойствия и прагматизма. Пока рынок утопал в красном цвете и отрицательных переоценках, бумаги Совкомбанка $SVCB взлетели вопреки всему на целых четыре процента. Причиной стала новость об объявлении программы обратного выкупа акций на внушительные два миллиарда рублей в квартал. И хотя саму сумму байбэка нельзя назвать колоссальной, рынок крайне положительно оценил сам сигнал. Как подметил один из участников, «обычно такие решения принимаются тогда, когда менеджмент считает рыночную оценку компании несправедливо низкой» (https://finbazar.ru/post/3f1debbd-1537-4131-90d5-09ca08ed1439). Это добавило ложку мёда в бочку дёгтя и показало, что даже в аду есть свои бенефициары
Отдельной строкой идёт застройщик АПРИ $APRI, который сегодня рапортовал о довольно сильных результатах. Компания неожиданно выступила хорошо на фоне умирающего сектора девелопмента. Выручка подскочила на тридцать три с половиной процента, а показатель EBITDA и вовсе показывает отличную динамику. Автор разбора отметил, что секрет кроется в очень осторожной работе с рассрочками и ставке на продажу жилья в стадии высокой готовности. «Этот подход напрямую конвертируется в высокую маржинальность бизнеса», и он явно работает даже при заградительных ипотечных ставках (https://finbazar.ru/post/360a1ed7-6d79-4da5-92f3-ee4c0b3810d3). Это вселяет робкую надежду, что не все компании в секторе идут ко дну синхронно с рынком
Конечно, нельзя обойти вниманием и любимый нашим инвесторским сообществом долговой рынок. Пока в акциях бушует девятый вал, облигационеры чувствуют себя королями положения. Облигации падают, но как падают — очень скромно, на десятую долю процента, тогда как акции пробивают дно за дном. В БАЗАР циркулирует очень верная мысль для тех, кто хранит хладнокровие: «При грамотном инвест. подходе облигации не являются спекулятивным инструментом, т.е. откат цены дает возможность реинвестировать полученные ранее купоны выгоднее» (https://finbazar.ru/post/10de83c0-cd7c-4683-80bc-6388a2424138). Это как раз тот момент, когда полученные купоны можно пристроить под возросшую доходность и просто наблюдать за паникой в другом классе активов со спартанским спокойствием
Кстати о купонах, лента новостей пылает от сообщений о выплатах. Кто-то из эмитентов платит исправно, как швейцарские часы, что в такие дни особенно греет душу. Например, «НФК-СИ» отчиталась о перечислении двадцать девятого купона с умопомрачительной ставкой в тридцать процентов годовых. Это сухие цифры, но от них веет надёжностью, и это именно то, за что инвесторы любят этот инструмент. Держатели бумаг из сегмента МСП сейчас, наверное, единственные, кто смотрит на кроваво-красный экран терминала с каменным спокойствием, пересчитывая поступления
А между тем градус обсуждений нарастает, и на авансцену выходят новые потенциальные герои IPO. Сегодня буквально со всех утюгов обсуждают сбор заявок на Инкаб Холдинг $INCB, который дерзнул выйти на рынок в самый разгар шторма. Компания делает оптоволоконный кабель, и сама по себе история очень интересная, но разборы от авторов показывают всю серьёзность положения. С одной стороны, это крупнейший в России производитель с амбициозными планами на подводные кабели и дата-центры. С другой — «главная боль — долг», и соотношение чистого долга к показателю под три с половиной намекает на то, что деньги рынка пойдут на расчистку этих авгиевых конюшен (https://finbazar.ru/post/e5eed868-b790-4b1c-9253-3f4e3f0c223a). И пока аналитики спорят, считать ли форвардную оценку привлекательной, всем очевидно, что «собрать деньги и ажиотаж на IPO Инкабу крайне проблематично» — рынок падает, а аппетит к риску на нуле
Свою порцию внимания получает и группа компаний ВИС, которая не просто обсуждается как кандидат на биржу, но и прямо сейчас приценивается к очередному облигационному займу. Финансы холдинга выглядят внушительно, выручка и EBITDA показывают положительную динамику, да и системная значимость для государственно-частных проектов колоссальная. Но и тут авторы не теряют бдительности. Отмечается, что «высокий уровень долга не должен вводить в заблуждение», ведь значительная часть займов обеспечена госконтрактами, но при этом доходность нового выпуска в сравнении с уже торгующимися бумагами смотрится блекло, что исключает какой-то спекулятивный интерес (https://finbazar.ru/post/ce2209cd-3799-41c6-88c5-9539cf990fe8). В сухом остатке сплошные нюансы для дотошных инвесторов
Пока одни ищут новые идеи, другие пересматривают старые завоевания. Например, не утихает обсуждение сервиса Яндекса «Бери заряд». Обороты там, по словам автора обзора, рванули в небеса, и «оборот сервиса от аренды пауэрбанков вырос более чем на 50%» (https://finbazar.ru/post/668e88f7-ccdb-4b59-80d2-dc02a26efab4). Такие истории заставляют задуматься о смежных рынках внутри нашей экосистемы. Но даже радужные корпоративные отчёты не могут вытащить рынок из пике в одиночку. Слишком многое сейчас завязано на геополитику и будущие решения регулятора
Ну и куда же без искромётного плана действий. Часть авторов, как это часто бывает во время паники, мужественно переходят в тактику «покупать на отскок» точечно и с умом. Кто-то сейчас ставит на дивидендные истории, например, прозорливо напоминая, что Сбер скоро уйдёт в дивидендный гэп, и можно попытаться сыграть на этом. Другие рассуждают о том, что пора бы уже присмотреться к валютным замещающим облигациям, ибо «ставки в геополитике выросли», и это хороший хедж (https://finbazar.ru/post/9a4c0538-68a8-4f37-a63e-17957ff8f22f). При этом фоном идёт мудрая мысль о том, что «самое тупое — бороться» с цунами, и сейчас действительно великолепная точка входа на очень длинный горизонт, если, конечно, верить в светлое будущее
Подводя черту под этим безумным днём, хочется обнять и поддержать всех, кто сегодня морально выгорел, глядя на красные цифры. Ребята, авторы в БАЗАР сегодня большие молодцы, они делятся и болью, и холодным расчётом, помогая друг другу не наделать фатальных ошибок на эмоциях. Пишите в комментариях, как вы пережили этот обвал, удалось ли что-то купить или, может быть, наоборот, сейчас максимально ушли в кэш? Жду ваши мнения и не забудьте поддержать пост реакцией, будет очень приятно
