Инсайд под крышей брокера: почему трейдеры и управляющие продолжают играть на непубличной информации

Банк России 21 октября 2026 года сообщил об очередном установленном факте неправомерного использования инсайдерской информации на организованных торгах. На этот раз в поле зрения регулятора попал старший трейдер Управления операций на рынке акций ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Занимая указанную должность, этот сотрудник являлся инсайдером общества, имел доступ к торговым поручениям клиентов и отвечал за их исполнение. Обладая информацией о поручениях клиентов, трейдер совершал сделки по собственному брокерскому счёту с учётом торговой активности клиентов. Поскольку объёмы сделок клиентов были достаточно крупными и приводили к изменению стоимости акций на рынке, позиции, набранные трейдером, получали положительную переоценку. Таким образом, сотрудник «ИК ВЕЛЕС Капитал» неправомерно использовал информацию о поручениях клиентов общества. Действия квалифицированы как нарушение запрета, установленного пунктом 1 части 1 статьи 6 Федерального закона № 224-ФЗ. Банк России направил нарушителю предписание о недопущении аналогичных нарушений в дальнейшем и обратил внимание на недопустимость использования инсайдерской информации при исполнении клиентских поручений в рамках должностных обязанностей.

Этот случай примечателен не только тем, что нарушителем выступил сотрудник брокерской компании, по определению обязанный соблюдать стандарты добросовестного поведения на рынке. Он иллюстрирует устойчивую схему, которая воспроизводится из раза в раз: лицо, имеющее доступ к непубличной информации в силу служебного положения, использует её для извлечения личной выгоды, а регулятор выявляет нарушение уже постфактум, когда прибыль получена, а рынку нанесён ущерб.

На прошлой неделе — аналогичная схема

Всего за несколько дней до раскрытия истории с «ИК ВЕЛЕС Капитал» Банк России сообщил о фактах манипулирования рынком со стороны генерального директора и бенефициарного владельца профессионального участника рынка ценных бумаг ООО «КИНЕТИК КАПИТАЛ». В I квартале 2026 года между этой компанией, осуществлявшей доверительное управление активами закрытого паевого инвестиционного фонда, и её руководителем в режиме основных торгов Московской Биржи совершались операции с акциями Сбербанка, Совкомбанка, Сургутнефтегаза, а также с облигациями федерального займа ОФЗ-ПД 26230 и ОФЗ-ПД 26243. Эти сделки привели к существенным отклонениям цены и объёма торгов указанными инструментами от уровня, который сформировался бы без них.

Схема работала так: руководитель «КИНЕТИК КАПИТАЛ» действовал по собственному брокерскому счёту, покупая или продавая финансовые инструменты по текущей рыночной цене, после чего выставлял заявки обратной направленности — по цене выше или ниже цены первоначальной сделки. Затем, используя своё служебное положение и доступ к брокерскому счёту компании, он выставлял встречные заявки в объёме, необходимом для достижения нужного ценового уровня. Это приводило к краткосрочному изменению рыночной цены, и позиции по его личному счёту закрывались за счёт заявок, поданных со счёта компании. Всего было совершено более 120 сделок между личным торговым счётом и счётом общества, в результате которых компания получила убыток, а её руководитель — соответствующий доход. Банк России квалифицировал эти действия как манипулирование рынком в соответствии с пунктом 2 части 1 статьи 5 Федерального закона № 224-ФЗ, направил нарушителю предписание, а профессиональным участникам рынка и организаторам торговли — предписания о приостановлении операций по его брокерским счетам. Материалы переданы в правоохранительные органы.

Таким образом, на прошлой неделе регулятор зафиксировал манипулирование рынком со стороны первого лица управляющей компании, а на этой — неправомерное использование инсайдерской информации со стороны трейдера брокера. Два разных механизма недобросовестного поведения, но одна и та же логика: служебное положение и доступ к непубличной информации или к счетам оборачиваются против рынка и клиентов.

Предыдущие эпизоды: управляющие, консультанты и их счета

История недобросовестных практик на российском рынке не ограничивается двумя последними кейсами. За последние годы Банк России зафиксировал целый ряд подобных случаев, и в каждом из них фигурировали люди, облечённые доверием — управленцы, консультанты, трейдеры.

В марте 2026 года регулятор установил факты неправомерного использования инсайдерской информации инвестиционным консультантом одного из российских банков, осуществляющего в том числе брокерскую деятельность. В период с 1 февраля 2024 года по 12 марта 2025 года этот консультант осуществлял скоординированную торговую активность через брокерский счёт своей супруги с несколькими клиентами банка, находившимися у него на инвестиционном консультировании. Он направлял клиентам инвестиционные рекомендации о совершении сделок с акциями, выставляя заявки противоположной направленности через счёт супруги, что приводило к взаимному заключению сделок между клиентами и его родственницей. Обладая доступом к внутренней системе банка, консультант видел все заявки клиентов в режиме реального времени и неправомерно использовал эту информацию для совершения взаимных сделок. Действия были квалифицированы как нарушение запрета, установленного пунктом 1 части 1 статьи 6 Федерального закона № 224-ФЗ. Нарушитель привлечён к административной ответственности, ему направлено предписание, а Банк России дополнительно предписал профессиональным участникам рынка и организаторам торговли приостановить операции по брокерским счетам как самого консультанта, так и его супруги.

Ещё один показательный эпизод произошёл в мае 2025 года. Тогда Банк России установил факты неправомерного использования инсайдерской информации генеральным директором ПАО «МГКЛ» и его супругой. Генеральный директор, подписав годовую бухгалтерскую отчётность за 2023 год, получил доступ к сведениям о росте чистой прибыли компании. Эти данные являлись инсайдерскими. Вместо того чтобы дождаться официального раскрытия, он в течение нескольких недель совершил 478 сделок по покупке акций ПАО «МГКЛ». Примечательно, что в компании действовал запретительный период, когда сделки с акциями были запрещены за 30 календарных дней до публикации отчётности, — и генеральный директор совершал сделки и в этот период. После публикации отчётности цена акций выросла, и нарушитель продал ранее приобретённые бумаги по цене, превышающей цену покупки. Расследование также показало, что он перевёл деньги своей супруге, которая также активно покупала акции и продала их с прибылью после раскрытия информации. Оба были привлечены к административной ответственности.

Эти кейсы объединяет одно: во всех случаях речь идёт о людях, которые по своему статусу должны были служить примером добросовестного поведения. Генеральный директор, инвестиционный консультант, старший трейдер — каждый из них обладал доступом к информации, закрытой для обычных инвесторов, и каждый использовал этот доступ в личных целях. И каждый из них, судя по всему, не считал риск наказания достаточным, чтобы отказаться от сделки.

Арифметика, которая не пугает

Почему же управляющие, консультанты и трейдеры продолжают играть против рынка, зная, что регулятор рано или поздно может выявить нарушение? Ответ кроется в цифрах, которые описывают действующую систему ответственности.

Согласно статье 15.21 КоАП РФ, неправомерное использование инсайдерской информации влечёт наложение административного штрафа на граждан в размере от трёх тысяч до пяти тысяч рублей; на должностных лиц — от тридцати тысяч до пятидесяти тысяч рублей или дисквалификацию на срок от одного года до двух лет; на юридических лиц — в размере суммы излишнего дохода либо суммы убытков, которых удалось избежать, но не менее семисот тысяч рублей. Эти суммы с трудом можно назвать сдерживающим фактором. Для должностного лица штраф в 30–50 тысяч рублей — это зачастую лишь незначительная доля от той выгоды, которую приносит одна удачная сделка на закрытой информации. Для гражданина штраф в 3–5 тысяч рублей и вовсе выглядит символическим.

Более того, статистика подтверждает: совокупный доход нарушителей заметно превышает совокупные штрафы. По данным Банка России, в 2021–2023 годах нарушители закона об инсайдерской торговле извлекли доход в размере 9,4 млн рублей. Ещё 1,1 млн рублей дохода получили лица, в отношении нарушений которых истёк срок давности. При этом общая сумма назначенного штрафа составила лишь 1,25 млн рублей. Это наглядная иллюстрация того, что действующая система ответственности несоразмерна ни характеру нарушения, ни извлекаемой выгоде. Минимальный размер штрафа за инсайд не пугает тех, кто проводит подобные сделки, — и приведённые цифры это прямо подтверждают.

Банк России осознаёт проблему. В Госдуму внесены поправки, которые предусматривают повышение штрафов: их сумма должна составить «от трёхкратного до пятикратного размера суммы дохода либо суммы убытков», которых инсайдер избежал. Для граждан предусмотрен штраф не менее 10 тысяч рублей, для должностных лиц — не менее 100 тысяч рублей, для юридических лиц — не менее 1 млн рублей. Обсуждается и увеличение срока давности привлечения к административной ответственности до трёх лет. Однако эти нормы пока не заработали в полную силу, а действующие санкции остаются на уровне, который нарушители, судя по всему, воспринимают как приемлемую издержку.

Что это означает для рынка

Когда сотрудник брокерской компании — трейдер, консультант или управляющий — использует инсайдерскую информацию или служебное положение для личных сделок, страдают не только конкретные клиенты, чьи поручения были использованы в качестве сигнала, или компания, чей счёт стал источником финансирования чужой прибыли. Страдает доверие к рынку в целом. Инвесторы, не обладающие доступом к закрытой информации, оказываются в заведомо неравном положении. А низкие штрафы сигнализируют: риск невелик, потенциальная выгода слишком привлекательна, чтобы от неё отказываться.

История старшего трейдера «ИК ВЕЛЕС Капитал», история руководителя «КИНЕТИК КАПИТАЛ», история инвестиционного консультанта российского банка, история генерального директора ПАО «МГКЛ» — это не отдельные случайности. Это звенья одной цепи, которая показывает: регулятор выявляет нарушения, применяет предусмотренные законом меры, но эти меры несоразмерны ни характеру нарушения, ни извлекаемой выгоде. Минимальный размер штрафа за инсайд не пугает тех, кто проводит подобные сделки. И до тех пор, пока эта арифметика не изменится, новые названия компаний — «ИК ВЕЛЕС Капитал», «КИНЕТИК КАПИТАЛ» и другие — будут появляться в пресс-релизах Банка России с той же регулярностью, с какой трейдеры и управляющие будут находить новые способы использовать непубличную информацию и служебное положение в свою пользу.