АО "АЛЬФА-БАНК"RU000A108Q29
АО "АЛЬФА-БАНК"RU000A108Q29
94,50 $
-1,58 $ (2,19 %)
Распродажи на рынке акций перекинулись на долговой рынок.
Участники, удерживавшие плечевые позиции, были вынуждены продавать облигации, чтобы поддержать обеспечение. В результате кривая ОФЗ выросла, а корпоративные спреды расширились.
📌 Рынок облигаций сейчас зажат между вынужденными продажами, ростом кредитных рисков и ожиданиями по ставке. $RGBI
🔍 ОФЗ: доходности снова на максимумах
После недавнего снижения кривая ОФЗ поднялась выше уровней начала августа.
Доходности средних и длинных выпусков находятся в диапазоне 15,7-16,1% годовых.
Наиболее привлекательно выглядят выпуски 26248 и 26243, которые предлагают хорошую премию за дюрацию. $SU26248RMFS3 $SU26243RMFS4
Дефляция вторую неделю подряд - характерное для августа явление.
Для сентябрьского заседания ЦБ это нейтральный сигнал, но быстрая нормализация топливного рынка позитивна для инфляционных ожиданий.
По данным Reuters, в Россию уже поступают первые партии бензина из Индии, а на Дальний Восток начались морские перевозки дизеля из Азии. Это может снизить проинфляционные риски и поддержать рынок ОФЗ в перспективе.
📌 Длинные ОФЗ остаются под давлением из-за принудительных продаж, но фундаментальные предпосылки для снижения доходностей сохраняются.
💥 Корпоративные облигации: премия за риск растёт
G-спреды почти во всех рейтинговых группах расширились.
Частично это связано с низкой ликвидностью, но ключевую роль сыграл дефолт Евротранса. $EUTR
В начале года у компании был рейтинг A- от четырёх агентств, а уже через полгода она допустила один из крупнейших дефолтов десятилетия с объёмом проблемного долга более 35 млрд руб. Это резко повысило чувствительность рынка к кредитному риску.
Наибольший рост спредов зафиксирован в группе AA-, где оказались облигации Балтийского лизинга.
Поводом стали проблемы сестринской компании Контрол Лизинг (ruBB-), у которой в пятницу были заблокированы счета из-за задолженности перед ФНС.
❗️Блокировку уже сняли, но инвесторы опасаются цепной реакции.
Доходности бондов Балтийского лизинга превысили 30% годовых.
Институциональные инвесторы, вероятно, заранее избавляются от бумаг из-за отсутствия лимитов на низкорейтинговые инструменты. Если проблемы группы не продолжат нарастать, такая распродажа может быть временной, и, вероятно, ситуация улучшится. $RU000A109551 $RU000A106T85
📌 Корпоративный сегмент стал более требовательным: любая негативная новость мгновенно расширяет спреды, особенно в бумагах с рейтингом ниже AA.
⚡️ Первичный рынок
На текущей неделе несколько крупных эмитентов открывают книги заявок.
СИБУР 21 августа начнёт сбор по флоатеру объёмом не менее 20 млрд руб. с ориентиром спреда не выше 1,4% к ключевой ставке. $RU000A10A7H3
Фабрика ПО планирует разместить сразу два дебютных выпуска: классический фикс и флоатер, доступный только квалифицированным инвесторам.
Среди обеспеченных инструментов выделяется СФО Альфа Фабрика ПК-4 с залоговым покрытием и дюрацией всего 1,54 года - ставка около 16,5% при ожидаемой доходности 17,79%. $RU000A108Q29
🛴ВУШ и другие эмитенты также выходят на рынок, но ключевая тенденция очевидна: инвесторы всё чаще выбирают флоатеры от крупных заёмщиков, которые позволяют зафиксировать премию к ключевой ставке без значительного процентного риска. $WUSH
💬 Какие сегменты облигационного рынка вам сейчас интереснеe? На ваш взгляд, распродажа в Балтийском лизинге - это временная неэффективность или реальный сигнал о проблемах?
🟡 Т-Инвестиции
$T - три основных тарифа:
💛 Инвестор:
- комиссия за сделки по акциям, облигациям и фондам - 0,3%;
- комиссия за сделки с драгоценными металлами - 1,9%;
- комиссия за сделки с валютными инструментами - 0,9%;
- комиссия за сделки с фьючерсами - от 0,1%;
- комиссия за сделки с опционами - от 3%;
- комиссия за продажу фонда @TMOS - до 1%.
💛 Трейдер:
- комиссия за сделки по акциям, облигациям и фондам - 0,05%;
- комиссия за сделки с драгоценными металлами - 1,5%;
- комиссия за сделки с валютными инструментами - 0,5%;
- комиссия за сделки с фьючерсами - от 0,04%,
Но сейчас снизили комиссию:
При обороте до 5 млн в сутки - 0,04%;
При обороте от 5 млн до 10 млн - 0,03%;
При обороте от 10 млн - 0,025%.
- комиссия за сделки с опционами - от 2%;
- комиссия за продажу фонда $TMOS@ - до 1%.
💛 Премиум:
- комиссия за сделки по акциям, облигациям и фондам - 0,04%;
- комиссия за сделки с драгоценными металлами - 0,9%;
- комиссия за сделки с валютными инструментами - 0,4%;
- комиссия за сделки с фьючерсами - от 0,015%;
- комиссия за сделки с опционами - от 1,5%;
- участие в IPO - 0,04%;
- участие в первичных размещениях облигаций - 0,15%.
🟢 Сбер Инвестиции
$SBER - два основных тарифа:
💚 Инвестиционный:
- комиссия за сделки по акциям, облигациям и фондам - 0,3%;
- комиссия за сделки с валютными инструментами - 0,2%;
- комиссия за сделки с фьючерсами - 0,015%;
- комиссия за сделки с опционами - 0,5 рублей контракт;
- сделки с БПИФами (АО УК «Первая») $SAFE - 0%
💚 Самостоятельный:
- комиссия за сделки по акциям, облигациям и фондам:
0,06% - при объеме сделок до 1 млн рублей,
свыше 1 млн рублей - 0,035%,
свыше 50 млн рублей - 0,018%;
- комиссия за сделки с валютными инструментами:
0,2% - при объеме сделок до 100 млн рублей,
свыше 100 млн рублей - 0,02%;
- комиссия за сделки с фьючерсами - 0,015%;
- комиссия за сделки с опционами - 0,5 рублей контракт;
- сделки с БПИФами (АО УК «Первая») $SBRB - 0%.
🔴 Альфа Инвестиции
$RU000A108Q29 - два тарифа:
❤️ Инвестор:
- комиссия за сделки по акциям, облигациям, фондам и драгоценными металлами - 0,3%;
- комиссия за сделки с валютными инструментами - 1% от суммы сделки;
- комиссия за сделки с фьючерсами - 0,1%;
- комиссия за сделки с опционами - от 0,5%;
- сделки с БПИФами (АО УК «Альфа-Капитал») $AKGD - 0%.
❤️ Трейдер
- комиссия за сделки по акциям, облигациям, фондам и драгоценными металлами при объеме сделок:
до 100.000 рублей - 0,049%,
до 1.000.000 рублей - 0,039%,
до 10.000.000 рублей - 0,029%,
до 100.000.000 рублей - 0,019%,
от 100.000.000 рублей - 0,014%.
- комиссия за сделки с валютными инструментами 0,02% от суммы сделки;
- комиссия за сделки с фьючерсами - 2 рубля за каждый контракт;
- сделки с БПИФами (АО УК «Альфа-Капитал») $AKMB - 0%;
- обслуживание брокерского счета физического лица при наличии, хотя бы одной сделки - 199 рублей месяц.
🐮 Вот и разобрали мы с Вами всех основных брокеров. ВТБ это просто «космос». И если Вам интересно, на два поста (ВТБ, Т, Сбер, Альфа) ушло 2 часа. А если кто-то решил, что я просто скопировала текст, то нет, я все печатала в ручную. От Вас жду реакций на пост и желательно комментарии 🤗.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
🔸История компании: $LEAS
▫️Основана в 1999 году.
▫️2005 год - Европлан занимает лидирующие позиции на рынке лизинга автотранспорта в России.
▫️2011 год - компания выходит на рынок страхования и предлагает первые автоуслуги, такие как регистрация и автопомощь.
▫️2015 год - Европлан выходит на IPO на Московской бирже и становится первой лизинговой компанией в России, сделавшей это. Компания также начинает курс на развитие как полномасштабная сервисная компания.
▫️2016 год - Европлан становится частью холдинга «Сафмар Финансовые инвестиции» (SFI), но вскоре выводится из него как самостоятельная компания вместе с лизинговым бизнесом.
▫️2018 год - Европлан признан «Лизинговой компанией 2018 года» в рамках премии «Лучшие в России».
▫️2021 год - Холдинг SFI (с 2021 года «ЭсЭфАй») планирует повторное IPO «Европлана». $SFIN
▫️2023 год - ведущее агентство «Эксперт РА» присвоило ЛК «Европлан» и выпускам ее облигаций кредитный рейтинг на уровне AА.
▫️2024 год - Европлан сохранил лидерство среди независимых лизинговых компаний и занял 6 место в общем рэнкинге по сумме всех сегментов лизинга среди более 100 российских компаний, по данным исследования «Эксперт РА» за 2024 год.
2025 год год прошла сделка по продаже, Эсефай продал Европлан Альфа-банку.
🔻Это единственная компания, у которой фактически состоялось 2 IPO.
🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2024 года (в том формате, который мы знаем).
🔸Чем занимается компания: лидер среди частных компаний в сфере лизинга автомобилей.
🔸Состав основных акционеров: 87,5% акций принадлежит АЛЬФА-БАНК.
🔸Free-float: 11,5%.
🔸Отчет МСФО за 2025 год:
▪️Чистая прибыль: 5,1 млрд рублей, что на 60% хуже по отношению г/г.
🔸Дивиденды: выплата была 12.12.2025 в размере 58 рублей на одну акцию или 9,76% доходности.
🔸Капитализация компании: 79,5 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 20,5 млн рублей.
🔸Штат сотрудников: 2963 человека.
🔸Кредитный рейтинг: ruАА.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 1055 рублей в 2024 вскоре после листинга.
📉Самый лой: цена опускалась до 514 рублей в 2025 году.
📊Сейчас цена находится у уровня 660,1 рублей за акцию.
🔸Облигации: на рынке представлены 8 серий облигай выплаты купонов происходят вовремя.
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: акции больше не показывают серьёзный уровень ликвидности, после того как сделка с АЛЬФА-БАНКом закрыта, но стоит следить за всплесками ликвидности.
🔹В среднесрочной перспективе: это все же ближе к дивидендной истории, цена акции прямо сейчас находится практически на историческом уровне «лоя», поэтому на мой субъективный взгляд такой формат очень даже перспективен. Но есть отчет, он плохой, хоть и выше консенсус-прогноза, но действительно плохой, плюс к этому цепочку лизинга мы знаем, сомневаюсь, что на горизонте 2 лет будет значительный прогресс.
🔹В долгосрочной перспективе: на мой субъективный взгляд это сейчас самый лучший формат, у меня нет сомнений, что уже в 2029 году тут все будет хорошо, а до этого времени это отдалённо похоже на дивиденлную историю с МТС, только для Альфа-банка. Да, понятно, что в течение двух лет дивиденды можно ожидать на уровне 7-9,5% годовых, но при условии набора лесенкой это тоже приятно, допускаю удержание позиции до 2,5% депозита.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
«Норникель» — российская горно-металлургическая компания, которая занимается разведкой полезных ископаемых, добычей, производством и сбытом цветных и драгоценных металлов, а также сопутствующими научно-техническими разработками.
Некоторые виды производимых металлов: никель, медь, палладий, платина, кобальт, родий, серебро и золото.
Параметры выпуска НорНикель БО-001Р-14:
• Рейтинг: ruAAA / Стабильный от Эксперт РА, AAA(RU) / Стабильный от НКР;
• Номинал: 100$
• Минимальный размер участия: 30 000Р
• Объем: Не менее 300 млн USD
• Срок обращения: 4 года
• Купон: не более 7,00% (YTM 7,23%)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Сбор заявок: 11 сентября
• Дата размещения: 16 сентября
Расчёты будут осуществляться в рублях по официальному курсу ЦБ РФ — на дату размещения, купонной выплаты или погашения.
Финансовые результаты за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 6,5 миллиарда долларов, рост на 15% по сравнению с предыдущим годом.
• EBITDA: увеличилась на 12% до 2,633 млрд долл., рентабельность EBITDA — 41% (год назад — 42%).
• Чистая прибыль: составила 842 млн долл. (+2% за год).
• Свободный денежный поток: вырос почти втрое до 1,435 млрд долл. на фоне положительной динамики операционной деятельности и оборотного капитала.
• Капитальные вложения: увеличились на 15% до 1,113 млрд долл.
Причина: укрепление рубля и реализация стратегических проектов, среди которых экологические инициативы и модернизация инфраструктуры.
• Производство металлов: никель: -4% по сравнению с предыдущим годом, медь: -2%, палладий: -5%, платина: -6%.
• Соотношение чистого долга к EBITDA: 1,9x (год назад — 1,7x), что по мировым меркам находится в комфортной зоне и свидетельствует о высокой финансовой устойчивости.
В обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании номинированных в долларах:
• ГМК Нор.никель БО-001Р-13 $RU000A10C8Q0 Доходность к оферте (29.01.2027) — 5,88%. Купон: 7,75%. Текущая доходность: 7,55% на 4 года 9 месяцев, ежемесячно
• ГМК Норильский никель БО-001P-12-USD $RU000A10BTU4 Доходность к оферте (20.08.2026) — 4,89%. Купон: 8,00%. Текущая доходность: 7,73% на 4 года 8 месяцев, ежемесячно
Что готов нам предложить рынок долга:
• Альфа-Банк ЗО-850 $RU000A108Q29 (ВВВ) Доходность: 8,03% на 4 года 6 месяцев
• Совкомбанк СЗО-04 $RU000A107E99 (АА) Доходность: 8,71% на 4 года 6 месяцев
• РесБел 336 $BYM000001941 Доходность: 7,48% на 4 года 5 месяцев
• Газпром Капитал ЗО30-1-Д $RU000A105SG2 (ААА) Доходность: 6,56% на 4 года 5 месяцев
• Новатэк оббП05 $RU000A10C9Y2 (ААА) Доходность: 6,61% на 4 года 4 месяца
• Атомэнергопром 001P-06 $RU000A10C3M0 (ААА) Доходность: 6,56% на 3 года 9 месяцев
• ГТЛК ЗО29-Д $RU000A107D58 (АА-) Доходность: 6,70% на 3 года 5 месяцев
С большим уровнем риска можно рассмотреть:
• Инвест КЦ 001P-01 $RU000A10BQV8 (А-) Доходность: 10,80% на 2 года 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-09 $RU000A10CH11 (А-) Доходность: 10,41% на 2 года 3 месяца
• Уральская Сталь БО-001Р-04 $RU000A10BS68 (А) Доходность: 11,30% на 2 года 2 месяца
Что по итогу: Новый выпуск облигаций «Норникеля» выглядит привлекательно для консервативных инвесторов, которые в приоритет ставят сохранение капитала, а не высокодоходные/рискованные вложения.
При сравнении с аналогичными инструментами (сопоставимая дюрация и надежность) облигация становится интересной при доходности к погашению (YTM) не намного ниже 7%. Выпуск с купоном 6,8% даст адекватную премию ко вторичному рынку.
✅️ Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты.
#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #обзор_рынка #новичкам #новости #пассивныйдоход
'Не является инвестиционной рекомендацией
