#силасибири2 — посты и обсуждения

Что случилось

15 июля акции «Газпрома» на Московской бирже пробили психологический уровень 90 рублей, опустившись до 89,52 рубля в моменте. Это самый низкий уровень с ноября 2008 года, когда мир переживал острый финансовый кризис . Котировки отскочили выше 90, но осадок остался: за год компания потеряла почти 26% стоимости .

Почему это случилось

Падение на 3% в день — не случайность, а следствие нескольких системных факторов:

Китай поставил «Силу Сибири-2» на паузу. Переговоры по ключевому газопроводу, который должен был заменить потерянный европейский рынок, де-факто заморожены . Без Китая «Газпром» теряет главную надежду на будущее .

Европа не вернулась. Поставки в ЕС упали до минимума с 1970-х годов . Европейский рынок, который был основным для компании десятилетия, практически закрыт.

Дивидендов не будет четвёртый год подряд. Акционеры уже привыкли к отказам , но каждый раз это добавляет негатива к котировкам.

Капитализация испарилась. Сейчас «Газпром» стоит около $28 млрд . Для сравнения: в 2008 году компания стоила $1 трлн . Потеря — почти 97%.

Что говорят цифры

Цена на минимуме: 89,52 руб. (15 июля 2026)

Последний раз ниже 90 руб.: ноябрь 2008 года

Падение за год: около 26%

Относительно пика 2021 года: -75% 

Капитализация: ~2,15 трлн руб. ($28 млрд) 

P/BV: 0,14 — рынок оценивает компанию в 7 раз дешевле её балансовой стоимости 

Дивиденды: не выплачиваются с 2023 года 

«Газпром» технически на дне 17-летней давности — как по цене, так и по настроениям. Но у компании есть рекордный свободный денежный поток  и снижающийся долг . Дождутся ли акционеры дивидендов, когда долговая нагрузка станет комфортной, или падение продолжится к историческому минимуму 84 рубля? 

$GAZP

#Газпром #GAZP #акции #падение #Мосбиржа #инвестиции #энергетика #нефтегаз #дивиденды #СилаСибири2 #Китай

Для Газпрома это один из важнейших стратегических проектов последних лет, поскольку речь идёт о попытке частично переориентировать экспорт газа после фактической потери европейского рынка.

💡Проект предполагает строительство магистрального газопровода мощностью около 50 млрд куб. м газа в год. Для понимания масштаба: мощность «Северного потока — 1» составляла 55 млрд куб. м. Газ должен поступать с месторождений Ямала через территорию Монголии в Китай.
🟢Также Россия и Казахстан обсуждают возможный транзитный газопровод в Китай через территорию Казахстана, который может стать альтернативным или дополнительным маршрутом к “Силе Сибири — 2”.

Астана готова «предоставить все условия, все гарантии, плюс ещё дополнительное потребление на территории Казахстана», сообщил министр энергетики страны Ерлан Аккенженов в кулуарах Евразийского экономического форума.

Проект всё ещё не перешёл в стадию окончательного инвестиционного решения. На текущий момент не согласованы основные коммерческие параметры: цена поставок газа, схема финансирования, график строительства и гарантированные объёмы закупок со стороны Китая.

Рынок пока воспринимает «Силу Сибири-2» скорее как долгосрочный стратегический проект, а не как источник быстрого роста прибыли Газпрома. Но интенсивные переговоры последних дней говорят нам о том, что процесс идёт уже здесь и сейчас.

📊Если финальные соглашения будут подписаны в 2026–2027 годах, реалистичный срок запуска первых поставок ориентировочно 2031–2033 годы. Это связано как с масштабом самого проекта, так и со сложностью инфраструктуры.

👉Для сравнения:

строительство первой «Силы Сибири» заняло около пяти лет — активная фаза началась в 2014 году, а первые поставки стартовали в конце 2019 года. Но «Сила Сибири — 2» потенциально ещё сложнее, поскольку требует не только строительства самой магистрали, но и расширения внутренней инфраструктуры Газпрома.

📌По различным отраслевым оценкам, стоимость непосредственно трубопроводного проекта может составить около $13–15 млрд. Однако это не включает в себя весь объём сопутствующих расходов: развитие газотранспортной системы внутри России, компрессорные станции, подключение ресурсной базы Ямала и инфраструктуру подготовки газа. С учётом всех капитальных затрат совокупная стоимость проекта для Газпрома потенциально может превысить $20 млрд.

🟢При этом важно понимать ещё одну особенность подобных проектов. Даже после запуска трубопровод не выходит сразу на полную мощность.

По оценкам отраслевых источников, достижение хотя бы половины проектной загрузки может занять несколько лет после начала поставок. Это означает, что значимый финансовый эффект для Газпрома может проявиться только ближе к середине 2030-х годов.

💰При этом масштаб проекта становится понятнее, если сравнить его с текущими финансовыми результатами Газпрома. Чистая прибыль компании по МСФО за 2025 год составила 1,307 трлн руб., или примерно $14–15 млрд по текущему курсу. При этом стоимость только самого проекта «Сила Сибири — 2» в открытых оценках составляет около $13–15 млрд, а с учётом всей сопутствующей инфраструктуры потенциальные затраты могут превысить $20 млрд. То есть речь идёт о проекте, сопоставимом с годовой прибылью Газпрома или даже превышающем её.

✅ Сейчас принципиально важным является вопрос — сможет ли Китай согласовать для Газпрома экономически выгодные условия поставок. Именно цена газа и долгосрочные обязательства покупателя будут определять реальную окупаемость проекта.

Поэтому текущие новости о переговорах — это позитивный стратегический сигнал для Газпрома, подтверждающий продолжение разворота экспортной модели в сторону Азии. Однако с инвестиционной точки зрения «Сила Сибири — 2» остаётся историей очень длинного горизонта с колоссальными капитальными затратами и эффектом, который рынок сможет оценить лишь через много лет.

Что случилось

К вечеру 20 мая акции «Газпрома» на Московской бирже упали на 3,5%. За день компания потеряла около 100 млрд рублей капитализации, а по сравнению с уровнями до начала поездки — более 120 млрд рублей (около 1,75 млрд долларов). Бумаги стали антилидерами по темпам снижения среди всех «голубых фишек» российского рынка.

Почему так

Инвесторы ждали конкретных договорённостей по строительству газопровода «Сила Сибири — 2». Но по итогам переговоров в Пекине их снова не последовало. Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков заявил, что по проекту остались несогласованные «нюансы», а о сроках начала строительства договорённостей нет.

Что не так с газопроводом

Переговоры о «Силе Сибири — 2» Кремль ведёт уже больше десяти лет. Главный камень преткновения — цена газа. Китай требует снизить её до уровня, близкого к внутрироссийскому (около 50 долларов за тысячу кубометров). Это в 5 раз ниже, чем Пекин платит сейчас (258 долларов), и в 8,5 раза меньше цен «Газпрома» для других клиентов в дальнем зарубежье (420 долларов).

Кто ещё пострадал

Вместе с «Газпромом» на 6% обвалились акции ТМК. Компания была готова поставлять трубы большого диаметра для нового газопровода, и инвесторы рассматривали её как одного из возможных бенефициаров проекта. Но решения по газопроводу нет — значит, нет и крупного заказа.

Под давлением оказался и весь рынок. Индекс Мосбиржи закончил день снижением на 1%, до 2637 пунктов. На 2% просели акции «Роснефти», на 1,5% — «Газпром нефти», на 1,3% — «Новатэка».

Что говорят эксперты

Аналитики «СберИнвестиций» отмечают: «Инвесторы ждали конкретику по "Силе Сибири — 2", но снова получили неопределённость». В «Алор Брокер» предупреждали ещё до визита: рискованным инвесторам стоит готовиться к открытию шортов по «Газпрому», поскольку проект дорогостоящий и длительный, а отдача от него будет через многие годы.

Мнение

Газпром потерял европейский рынок и отчаянно нуждается в новом крупном покупателе. Китай — единственный, кто может заменить Европу по объёмам. Но Пекин этим пользуется и выбивает для себя максимально выгодные условия. Переговоры длятся годами, а инвесторы устали ждать. Каждый раз, когда надежды на подписание контракта не оправдываются, акции «Газпрома» летят вниз. Так случилось и в этот раз.

#Газпром #акции #СилаСибири2 #Китай #Путин #новости