TradersGroup
Виноградов Сергей
Компания TradersGroup специализируется на торговле акциями, фьючерсами, опционами России и США, а также криптовалютами.
Коротко:
Заморозка вкладов не решает проблему нехватки средств в бюджете, но разрушает доверие к банковской системе. А без доверия банки теряют устойчивую ресурсную базу и хуже покупают ОФЗ.
Более подробно:
Тему заморозки вкладов часто подают так, будто государство может “запереть” деньги населения в банках и тем самым получить стабильный ресурс для финансирования экономики и бюджета.
Что говорит ЦБ?
🟢Банк России прямо называл идею заморозки вкладов абсурдной и писал, что такой шаг подорвал бы основы банковской системы и финансовую стабильность.
🟢ЦБ отдельно дал пояснения: банки способны кредитовать экономику именно потому, что привлекают свободные средства граждан и компаний; если ограничить доступ к деньгам, люди просто не будут готовы держать средства в банках.
📌При этом банки остаются важными покупателями госдолга: в мае системно значимые банки выкупили 42,5% размещений ОФЗ на аукционах, а все банки в совокупности, по данным ЦБ, выкупили 58% майских размещений ОФЗ.
⚡️Крайняя мера в виде заморозки вкладов, безусловно, имеет место быть. ❗️Но она не создаёт новые деньги, не улучшает капитал банков и не повышает доверие к ОФЗ. Она просто превращает добровольные депозиты в источник недоверия.
А бюджету сейчас нужны как раз стабильные покупатели ОФЗ.
Заморозка вкладов невыгодна не только вкладчикам, но и самим банкам, и государству. Если сломать доверие к депозитам, можно получить панику, отток новых денег из банков и более слабый спрос на госдолг.
Отсюда вопрос - в чём смысл🤔?
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
📌 Трамп не сможет усидеть на двух стульях
О нефти, Иране и 500% санкциях против Российской нефтянке
Если посмотреть на ситуацию сверху вниз сейчас складывается очень интересная картина вокруг действий США и политики Трампа.
1️⃣С одной стороны, звучит жесткая риторика по Ирану - продолжение атак, риски вокруг Ормузского пролива, плюс появляются слухи о возможном перекрытии Баб-эль-Мандебского пролива. Все это напрямую угрожает мировым поставкам нефти и способно отправить цены значительно выше.
2️⃣С другой стороны, Трамп одновременно говорит о возможных 500-процентных пошлинах против российской нефтянки. Но если одновременно усилить давление на Иран, ограничить ключевые маршруты поставок и еще ударить по российскому экспорту, нефть действительно может улететь в космос.
🤔Да, для России это создаст серьезное давление. Но и сам Трамп снова окажется в той же ловушке, что и полтора месяца назад, когда высокая нефть начала бить уже по американской экономике, а Белому дому пришлось всеми способами успокаивать рынок.
Поэтому реализовать оба сценария одновременно будет крайне сложно:
1️⃣ Или США продолжают давление на Иран, но откладывают новые ограничения против российской нефти. Более того, если цены уйдут слишком высоко, снова могут появиться определенные послабления.
2️⃣ Либо начинается деэскалация и переговоры по Ирану. Тогда нефть сможет скорректироваться, и у Трампа появится пространство для усиления санкционного давления на Россию.
Но и то, и другое одновременно без резкого скачка нефтяных цен применить практически невозможно.
Поэтому впереди действительно может быть развязка. Сейчас важно следить за изменением риторики. Если после жестких заявлений Трамп внезапно снова начнет говорить о каких-то послаблениях, российский рынок способен очень быстро отреагировать вверх.
Тем более что коротких позиций сейчас накоплено много. Любой неожиданный позитив может запустить отcкок по акциям вверх. Сегодня/завтра внимательно следим за новостями.
Вчера была новость, что Трамп выступит с обращением к нации в четверг вечером в 21:00 по восточному времени.
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
Финансовые раскрытия Дональда Трампа за 2025–2026 годы вызвали в США новую дискуссию о конфликте интересов.
👉По данным годовой декларации, инвестиционные советники Трампа в 2025 году совершили более 21 000 сделок с ценными бумагами. Его инвестиционные счета выросли минимум до 858 млн долларов и включали доли примерно в 1600 компаниях.
🟢Самый обсуждаемый эпизод связан с апрелем 2025 года.
8 апреля, после резкого падения рынка на фоне тарифной войны, на инвестиционных счетах Трампа были покупки акций крупнейших технологических компаний, включая Apple, Alphabet, Amazon, Microsoft и Nvidia. На следующий день, 9 апреля, Трамп объявил 90-дневную паузу по части новых пошлин. После этого S&P 500 вырос на 9,5% за день.
🟢В 2026 году внимание привлекла история с Nvidia.
В январе на счетах Трампа были покупки акций Nvidia на сумму от 500 тыс. до 1 млн долларов. Через неделю Министерство торговли США изменило подход к экспортным лицензиям для части AI-чипов Nvidia в Китай, переведя их в режим индивидуального рассмотрения.
✔️ Сделки действительно раскрыты в официальных документах.
Часть покупок происходила незадолго до решений администрации, которые влияли на рынок.
Представители Trump Organization заявляют, что инвестиционные счета управляются независимыми третьими сторонами, а сам Трамп и его семья не принимают решений по конкретным сделкам.
Доказательств инсайдерской торговли в публичных источниках нет.
Даже если сделки формально совершали управляющие, совпадение крупных покупок с решениями, влияющими на рынок, создаёт очевидный конфликт интересов.
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
Еще несколько интересных и возможно связанных новостей.
Рынок недвижимости
🟢"Поступления на счета эскроу снижаются"
, - заявил на Финансовом конгрессе Банка России замминистра строительства и ЖКХ России Никита Стасишин, - При этом для застройщиков жилья растет эффективная ставка проектного финансирования: в среднем по России она составляет 10-10,5%, однако по жилым проектам, запущенным в прошлом году и первом полугодии 2026 года, показатель достигает уже 14-18% - в зависимости от того, в каком регионе строится дом.
🟢И там же Председатель правления Совкомбанка Дмитрий Гусев заявил:
«Инструмент секьюритизации корпоративных кредитов абсолютно необходим. Секьюритизация открыла бы новые возможности для продажи риска в рынок».
И еще: «Объём секьюритизации на рынке будет расти". Давление на капитал российских банков растёт, и банки ищут инструменты для его разгрузки. Секьюритизация же позволяет высвободить капитал, одновременно дав инвесторам заработать. В ближайшие годы таких продуктов будет только больше», - отметил глава Банка ДОМ.PФ Максим Грицкевич на Финконгрессе.
💡В США CDO (Обеспеченные долговые обязательства) были придуманы как способ снизить кредитные риски и освободить капитал, а CDS (кредитные дефолтные свопы) – как способ защитить держателей облигаций, CDO и прочих активов от кредитного риска. Вот только превратилось всё это в способ заработка на их продаже. И не защитило от краха 2008 года. CDO – это облигация, обеспеченная кредитами. Банк выдал кредиты, а потом упаковал их в транш и выпустил такую облигацию. Выдал кредиты под 20%, выпустил облигации под залог этих кредитов под 10%. В результате риски для банка, если не обнулились, то сильно уменьшились, хоть уменьшился в 2 раза и доход. Зато деньги вернулись! И можно выдавать новый кредит.
⚡️А у нас, похоже, это история из раздела: «Не до жиру быть бы живу». Риски заемщиков пока заметаются под ковер, но бесконечно это продолжаться не может. Что касается застройщиков, то в конце года начнут подходить сроки окончания массово выдававшихся два года назад рассрочек на жилье (30% от всех сделок за второе полугодие 2024 года). Общая сумма по ним порядка одного триллиона. Вместо рассрочки надо оформлять ипотеку. Которую дадут далеко не всем из-за того, что требования к заемщикам ужесточились. И это риски не только покупателей-рассрочников, но и застройщиков. Так что момент для выхода таких бумаг на рынок выглядит удачным, но только для банков.
🔼Есть и один возможный положительный момент для рынка.
Как вы конечно же знаете, дефицит бюджета за этот год достиг уже 6 трлн. рублей. Однако, ЧТОГУ (чистые требования к органам государственного управления) увеличились лишь на 2,6 трлн. Т.е. больше 3 трлн рублей прироста дефицита еще не пришли в экономику. Если и когда эти деньги пойдут в экономику, часть их окажется и на рынке. Кроме того, они могут смягчить дефицит ликвидности, наблюдающийся сейчас в банковской системе, который негативно влияет на рынок, в первую очередь рынок ОФЗ, но и на фондовый тоже. Но эти деньги могли пойти на другие нужды, например, на погашение долгов регионами. И тогда их ждать бесполезно. Правда, тогда ЦБ мог бы смелее снижать ставку. К сожалению, Минфин молчит, и даже в ЦБ не могут получить от них ответ на вопрос, где деньги. И это создает дополнительное давление на рынки.
✅ Резюмируем
Рисков как со стороны экономики, так и со стороны геополитики еще достаточно. Но последние недели на рынках, похоже, включили в себя многие потенциальные риски, кроме разве что самых "жестких" и не самых вероятных - вроде всеобщей мобилизации. Но и драйверов для роста пока нет, и они не видны в обозримом будущем. Пожалуй, только продолжение снижения ставки на заседании ЦБ 24 июля могло бы поддержать рынок. Но будет ли оно? Многое будет зависеть от того, случится ли какая-либо коммуникация между Минфином и Банком России. Пока, судя по всему, ее не произошло.
Ссылка на перву часть поста - https://finbazar.ru/post/617069-ekonomicheskij-srez-v-rossii-riski-nashih-dnej-chast-1
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
📌Давайте разберем риски, влияющие на рынки, которые обсуждаются сейчас в блогосфере. Сначала поговорим о дефиците бензина, повышении цен на него и проинфляционности данного факта.
🟢Всего за год в России потребляется около 170 млн. тонн различного топлива. Больше всего дизеля, дальше идут прочие нефтяные жидкости (начиная с мазута, гудрона и заканчивая уайт-спиритом) и только потом – бензин. Но объемы примерно идентичные. За год траты на всё расходуемое топливо составляют примерно 10 трлн. рублей.
Много это или мало? Сравним с зарплатами.
Оплата труда наемных работников за весь 2025 год составила 102,6 трлн. рублей после 88,2 трлн. годом ранее. Это рост на 16,3% или на 14,4 трлн. рублей.
Т.е. один только рост зарплат был больше, чем все расходы на топливо. Причем, рост зарплат более проинфляционен в силу того, что доходы растут, и люди готовы покупать по более высоким ценам. Хоть рост зарплат в этом случае обычно обгоняет рост цен, а значит, люди не чувствуют себя ущемленными.
🟢Рост расходов на топливо вызывает подорожание товаров и приводит к тому, что люди начинают экономить, переходить на более дешевые товары. Поэтому проинфляционный эффект от этого не так велик.
Хуже другое. Давит неопределённость: вдруг завтра ещё сколько-то НПЗ выбьют? И тогда что, бензин по тысяче?
Перебои с топливом и страх худшего сценария приводят не только к тому, что всё это закладывается в цены, в ожидания бизнеса, но и к тому, что уменьшается деловая активность, снижается выпуск продукции, замораживаются инвестиции и так далее.
⚡️В итоге мы можем получить что-то вроде стагфляции, точнее, рецессию вместе с повышенной инфляцией, хотя и без значительного роста безработицы, одной из трех составляющих классической стагфляции.
В потребительском сегменте происходит довольно заметное снижение темпов роста заработных плат, и при этом мы видим резкий рост деловой активности в розничной торговле. Вероятно, ему поспособствовал всплеск кредитной активности, довольно заметный, но пока локальный, и небольшой отток денег со вкладов, коснувшийся только депозитов на сумму меньше 1 миллиона рублей.
🔽И в это же время опросы людей и отчеты ритейлеров фиксируют переход в режим экономии.
Причем, «половина аудитории, которая добавилась к «экономящим» — люди со средним и выше среднего достатком. Они не перешли на хлеб и воду. Один отказывается от бизнес-ланча за 800 рублей, другой — от фастфуда за 400. Но логика одна: осознанное сокращение трат там, где раньше думать не приходилось». Вполне может быть, что это уволенные айтишники, не особо требуемые сейчас маркетологи, закрывшиеся малые бизнесы.
И все они вполне могли держать часть сбережений в акциях. И могли начать их продавать. Конечно, их продажи не могут быть причиной падения рынка. Но как один из многочисленных факторов уныния инвесторов - вполне.
Ссылка на втору часть поста - https://finbazar.ru/post/675892-ekonomicheskij-srez-v-rossii-riski-nashih-dnej-chast-2
На российском рынке есть странный стереотип: если человек покупает падающую акцию и усредняется - он «инвестор», а если человек открывает шорт по слабому активу - он почему-то сразу «спекулянт», «враг рынка» и почти что виновник всех падений.
Хотя по факту что такое шорт? Это обычный рыночный инструмент, который позволяет в таких критических ситуациях, как сейчас, хеджировать риски и зарабатывать на падении.
🏢 Крупные фонды используют короткие позиции просто потому, что они хеджируются, защищают портфели и зарабатывают на очевидной слабости там, где большинство продолжает убеждать себя, что ниже уже некуда.
К сожалению, так сложилось, что большинство частных инвесторов умеют работать только в одну сторону - от лонга. Купить. Докупить. Усреднить. Подождать. Ещё раз докупить. Это, конечно, хорошо, когда рынок растёт...
Но фондовый рынок - это не бесконечные покупки и постоянная вера в светлое будущее. Это в первую очередь управление рисками. А если индекс падает, отдельные акции пробивают поддержки, ликвидность уходит, а крупный капитал разгружается - почему единственный допустимый вариант для инвестора должен быть «сидеть и терпеть»?
Конечно, шортить без системы опасно. Там есть маржинальные требования, риск резких выносов и необходимость быстро признавать ошибку. Но покупать падающий актив без плана и усредняться до последнего - разве это безопаснее?
Также многие ругают шортистов не потому, что шорт якобы давит на рынки и не дает им расти. А потому, что сами не умеют им пользоваться, а главное - даже не хотят учиться. Правильно, ведь проще спорить с рынком и находиться в когорте тех, кто всегда покупает с мыслью, что вот-вот будет разворот. А больше всего умиляют те люди, которые постоянно оправдывают падение работой невидимого «кукла», который хочет забрать ваши акции 🤡.
📉 Простой пример нашей логики: мы шортили акции ВТБ в момент, когда Костин на собрании акционеров сказал, что банк ждёт очередная допэмиссия и новые допки совершенно не исключены. Помимо этого, за шорт были не только новости, но и момент коррекции в нисходящем тренде и ТЕХНИКА. То есть лучше точки не придумаешь. Кто-то в этот момент просто избавился от акций, посчитав новость негативом, а мы, опираясь на свой анализ зашортили, забрав движение 15% за неделю.
И это лишь один из многих шортов, которые давал рынок. Рынок, который падает уже почти 4 месяца! ❓ И вопрос: если график, коньюктура рынка, новостной фон указывают на слабость, почему этим не воспользоваться?
Рынок не обязан всегда расти. И если человек хочет работать на бирже системно, ему нужно понимать обе стороны движения - и рост, и падение.
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
Последние 3 года на рынке наблюдалась порой достаточно странная картина.
Несмотря на хорошие отчеты компаний (не берем в расчет последние месяцы), дивидендные выплаты, ситуации на рынке валют и цены на энергоресурсы, рынок всё равно постоянно выглядел тяжелым.
Любой рост на позитиве по итогу встречал сопротивление и начиналось снижение.
Долгое время это объясняли ставкой, санкциями, геополитикой и слабым спросом. Всё это действительно так. Но, похоже, был еще один фактор.
Скрытый навес акций из иностранного контура.
До 2022 года иностранцы были ключевыми владельцами free-float на рынке. По оценкам Мосбиржи, в 2021 году глобальным иностранным фондам принадлежало около 80,7% свободно обращающихся российских акций!
Это огромная цифра.
Не 10–20%, а больше 80% реального free-float.
После 2022 года этот контур формально оказался заблокирован. Но сами бумаги никуда не исчезли. Особенно это касалось компаний, которые раньше торговались через ADR/GDR за рубежом.
Если смотреть в масштабах рынка, то картина получается очень серьезная.
Капитализация российского рынка на конец 2021 года была примерно 62–63 трлн руб. Если free-float составлял около 34–38%, то это примерно 21–24 трлн руб. свободного обращения.
А если значительная часть этого объема была у нерезидентов, то речь идет потенциально о триллионах рублей навеса.
Теперь примеры по отдельным бумагам.👇🏻
🏦 Сбербанк.
На конец 2021 года юрлица-нерезиденты владели 44,37% капитала Сбера. При капитализации около 6,6 трлн руб. это примерно 2,9 трлн руб. в руках нерезидентов.
⛽️ Лукойл.
На 29,9% обыкновенных акций Лукойла были выпущены депозитарные расписки. В деньгах это порядка 1 трлн руб. плюс по ценам 2021 - начала 2022 года.
⛽️Газпром.
Доля ADR на конец 2021 года составляла 16,16% капитала. При капитализации около 7 трлн руб. это еще примерно 1,1–1,2 трлн руб. потенциального иностранного контура.
И это только три компании!
А были ещё Норникель, МТС, ВТБ, Татнефть, Новатэк, Роснефть и другие бумаги, где доля нерезов во free-float тоже была существенной.
И вот здесь возникает главный вопрос.
Если часть этих расписок через разные схемы, иностранные брокерские цепочки, прокладки и спорные операции всё-таки превращалась в локальные российские акции - куда эти акции потом девались?
Самый логичный ответ: их могли постепенно продавать в рынок.
Аккуратно: на отскоках, на хороших новостях, на дивидендных ожиданиях, на любом появлении ликвидности. Незаметно понемногу.
И тогда это вполне может вписываться в поведение рынка последних лет.
Российский инвестор покупает хорошую новость - а ему сверху отдают бумагу.
Индекс пытается развернуться - его снова заливают.
В голубых фишках появляется спрос - он используется как возможность для выхода.
Именно поэтому истории с «Инвестпалатой», Mind Money и теперь с «Алором» важны не только как отдельные брокерские скандалы.
Они могут показывать, что в рынке существовали каналы, через которые бумаги из старого иностранного контура превращались в локальные акции и лились в рынок.
Юридические выводы должны делать регулятор и следствие. Но с рыночной точки зрения логика простая: если в рынок годами приходит дополнительное предложение на сотни миллиардов и триллионы рублей, цена будет вести себя слабо даже там, где фундаментально всё не так плохо.
Поэтому отзыв депозитарной лицензии у «Алора» рынок мог воспринять позитивно не потому, что инвесторы вдохновились проблемами у брокера.
А потому что один из возможных каналов скрытого навеса начали перекрывать.
Если эта версия верна, то российский рынок последние годы давили не только ставка, санкции и геополитика. (они конечно являются первопричиной)
Его мог давить огромный невидимый продавец, который использовал внутреннюю ликвидность, чтобы выйти из старых иностранных позиций.
Главный вопрос теперь следующий: сколько этого навеса еще осталось в рынке - и что будет с российскими акциями, если эти каналы действительно начнут закрывать?
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
За неделю с 16 по 22 июня цены выросли на 0,25%, с начала года уже на 3,94%. Годовая инфляция снова держится около 5,8%.
Главным источником ускорения стало топливо.
Бензин за неделю подорожал на 3%, дизель — на 2,7%.
Тут всё просто - топливо влияет на всю экономику. Когда дорожает бензин, бизнес редко берёт эти расходы только на себя. Часть издержек постепенно уходит в конечные цены. Поэтому топливная инфляция опасна именно вторичными эффектами: сначала растёт цена на АЗС, потом дорожает доставка, затем это начинает появляться в ценниках магазинов. ❗️То есть эффект будет тянуться ещё какое - то время, даже после окончания топливного кризиса, конца которому мы пока не видим.
⚡️Есть и ещё один проинфляционный фактор, на который хочется обратить внимание.
По итогам января–мая федеральный бюджет уже получил дефицит 6,01 трлн руб., или 2,6% ВВП. При этом изначально на весь 2026 год планировался дефицит около 3,8 трлн руб., или 1,6% ВВП.
Минфин объясняет это опережающим финансированием расходов.
💡Расходы за январь–май выросли на 17% г/г, до 20,8 трлн руб.
Доходы почти не изменились — 14,8 трлн руб., всего +0,3% г/г.
Нефтегазовые доходы упали почти на 30%, до 3 трлн руб.
Нефтегазовая часть бюджета просела, а крепкий рубль дополнительно ухудшает рублёвую выручку от экспорта.
Поэтому сейчас тема пересмотра бюджета становится ключевой и пересмотр, вероятно, состоится в ближайшее время.
Силуанов ранее говорил, что параметры бюджета на 2026 год будут корректироваться и дефицит “несколько возрастёт” относительно плана.
📌 Власти уже пытаются стабилизировать поставки бензина через налоговые механизмы, демпфер и поддержку импорта топлива. При этом такие меры напрямую окажут дополнительное давление на бюджет.
✔️ Как итог
Ситуация с топливом вряд ли быстро решится. Правительство делает шаги к улучшению ситуации для конечного потребителя, но для экономики и бюджета это в любом случае дополнительный урон. Соответственно, инфляция не сможет снизиться быстро и резко, даже при стабилизации внутреннего рынка. Пересмотр бюджета тоже выступит как проинфляционный фактор.
P.S. Надеемся на лучшее, но ремень безопасности пристегиваем заранее.
На рынке снова обсуждают возможную смену главы ЦБ. Формально подтверждений нет, но сам факт появления таких слухов показывает, насколько сильно выросло напряжение вокруг денежно-кредитной политики.
📌 Проблема в конфликте интересов.
Бизнес хочет более дешёвые кредиты. Бюджету нужны более низкие доходности ОФЗ. Фондовый рынок ждёт снижения ставки как главного драйвера восстановления. А ЦБ продолжает смотреть прежде всего на инфляцию, рубль и инфляционные ожидания.
🔼Именно поэтому глава ЦБ стала символом жёсткой политики.
Ставка остаётся высокой, экономика замедляется, акции и длинные ОФЗ находятся под давлением. Компании всё чаще говорят о дорогих деньгах, инвестиционная активность снижается, обслуживание долга становится тяжелее. С этой точки зрения желание части элит увидеть более мягкий ЦБ вполне понятно.
🤔 Но у этой истории есть и обратная сторона.
Высокая ставка — это неприятно для рынка, но она выполняет важную функцию: сдерживает инфляцию, поддерживает рубль и сохраняет доверие к денежной политике. Если резко убрать этот якорь, можно получить краткосрочный позитив для акций, но заплатить за него ослаблением рубля, ростом инфляционных ожиданий и новым давлением на облигации.
Рынок будет оценивать не саму кадровую перестановку, а то, изменится ли после неё логика денежно-кредитной политики.
🟢Сценарий первый — сохранение прежнего курса ЦБ.
Если новый глава ЦБ сохранит логику осторожного снижения ставки, реакция рынка будет смешанной. Ставку будут снижать, но постепенно, с оглядкой на инфляцию, бюджет и рубль. Для акций это не даст быстрой эйфории, но сохранит предсказуемость (какой бы она не была).
🟢Сценарий второй — мягкий ЦБ и быстрые снижения ставки.
В моменте рынок акций может резко оживиться. Особенно выиграют чувствительные к ставке сектора: девелоперы, потребительский сектор, компании с высокой долговой нагрузкой. Длинные ОФЗ тоже могут сначала получить поддержку.
❗️Но когда рынок поймет, что ЦБ перестаёт бороться с инфляцией и начинает просто стимулировать экономику любой ценой, эффект может быстро развернуться. Всё это в итоге может привести к взрывной инфляции. И обвалу рубля.
🟢Сценарий третий — политическая замена как сигнал давления на ЦБ.
Это самый рискованный вариант. Даже если ставку быстро снизят, рынок может воспринять это не как позитив, а как потерю независимости регулятора. В такой ситуации акции могут сначала вырасти на ожиданиях дешёвых денег, но устойчивого роста без доверия к рублю и ОФЗ не получится.
✅Если ставку снижают аккуратно и на фоне замедления инфляции - это позитив. Если ставку начнут снижать без учёта инфляционных рисков, это может быстро превратиться из поддержки рынка в источник новой нестабильности.
Вывод:
Для акций второй вариант может выглядеть красиво в моменте.
Для рынка в целом ключевым остаётся не только сам факт снижения ставки, но и условия, при которых это снижение будет происходить.
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
22 июня во время сильного снижения по рынку прошли достаточно серьезные маржин-коллы по многим акциям. По сути, рынок вытряхнул тех участников, которые ранее покупали выше и до последнего удерживали лонги. В моменте сформировалась заметная перепроданность, после чего мы увидели достаточно уверенный откуп вчера.
Что важно - вчерашняя коррекция в рамках нисходящего тренда проходила достаточно спокойно. На большинстве активов не было агрессивных продаж. Более того, на многих бумагах каждая попытка продавить цену ниже сопровождалась ростом объемов и последующим выкупом от локальных уровней поддержки. Это говорит о локальной силе.
Есть и отдельные исключения. Например, Русал, Алроса, НЛМК, пока просто стоят в боковике и не показывают желания двигаться ни вверх, ни вниз. Но если смотреть на рынок в целом, то после паники, которая была 22 июня, агрессии со стороны продавцов мы пока не наблюдаем.
➡️ Получается:
С одной стороны, если отбросить всё и смотреть только на индекс Мос. биржи, перед нами все еще нисходящий тренд и обычная коррекция внутри него.
С другой стороны, мы увидели ускорение падения, маржин-коллы, тотальный негатив в СМИ и фактически ситуацию, когда практически все негативные факторы сошлись одновременно. Именно о таком "идеальном шторме" я говорил на прямом эфире в начале недели.
Youtube - https://www.youtube.com/live/7i5OAGELqM4?si=Nj4JImKECqpAfVQj
ВкВидео - https://vkvideo.ru/video-74260224_456242297
После этого произошел откуп. И самое главное - пока мы не видим продолжения давления со стороны продавцов.
Поэтому один из возможных сценариев сейчас заключается в том, что рынок постепенно приходит в себя после панической распродажи.
⏰ Сегодня будет особенно интересно посмотреть на два момента:
Во-первых, появится ли та самая агрессия продавцов, которой не было вчера. Если появится, то на отдельных активах могут возникнуть интересные идеи для шорта.
Во-вторых, буду внимательно следить за локальными уровнями поддержки в бумагах, которые вчера выглядели сильнее рынка. В первую очередь это Сбербанк и МТС.
Волатильность по-прежнему остается высокой, поэтому учитываем это.
Всем продуктивного дня 🔥
* Это информационно-аналитический материал и личное мнение автора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайте на нас в телеграм - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
Российский рынок сейчас находится под сильным давлением. Причём падают не только акции, но и ОФЗ.
Когда одновременно снижаются и акции, и государственные облигации, это уже говорит о более глубокой переоценке ожиданий: по ставке, инфляции, бюджету и общему уровню риска.
📊 Главный фактор от пятницы — решение ЦБ по ключевой ставке.
Снижение всего на 25 б.п. рынок воспринял скорее как негатив, чем как позитив. Потому что инвесторы ждали более уверенного шага и более мягкого сигнала на будущее.
Вместо этого рынок получил другой сигнал: цикл снижения ставки будет идти медленнее, чем хотелось. А высокая ставка — это прямое давление на стоимость активов.
📉 Для акций
Это критически важно, потому что высокая ставка повышает стоимость денег для бизнеса. Кредиты остаются дорогими, инвестиционные проекты сложнее запускать, долговая нагрузка становится тяжелее.
ОФЗ и депозиты продолжают конкурировать с фондовым рынком. Инвестору проще получить высокую доходность в более консервативных инструментах, чем брать на себя риск акций в условиях негативного новостного фона.
📉 Для ОФЗ
Их цена сильнее всего зависит от ожиданий по будущей ставке. Если рынок раньше закладывал быстрое снижение доходностей, то теперь этот сценарий приходится пересматривать. А когда доходности ОФЗ растут, цены облигаций падают.
🟡Дополнительный фактор — бюджет.
Высокий дефицит бюджета и необходимость финансировать расходы повышают вероятность более активных заимствований со стороны Минфина. Для рынка ОФЗ это риск увеличения предложения бумаг.
💸 Отдельно стоит учитывать инфляционные риски.
Атаки на нефтеперерабатывающую и топливную инфраструктуру, перебои с поставками топлива в отдельных регионах и рост цен на бензин создают неприятную цепочку: топливо → логистика → себестоимость → конечные цены.
Если топливный фактор закрепится, ЦБ будет сложнее быстро снижать ставку. Даже если экономика уже явно нуждается в более дешёвых деньгах.
С одной стороны, высокая ставка давит на экономику и бизнес. С другой — инфляционные риски не дают ЦБ быстро смягчать политику.
👉 Плюс остаётся тяжёлый геополитический фон.
✔️ В итоге: Ставка остаётся высокой. Снижение ставки идёт медленно. ОФЗ перестали быть однозначной идеей на быстрое смягчение ДКП. Бюджет требует внимания. Геополитика добавляет премию за риск: атаки на инфраструктуру, неопределённость по переговорам. А инфляционные риски через топливо мешают ЦБ действовать агрессивнее.
Для устойчивого разворота рынку нужны две вещи: хотя бы частичное снижение геополитической неопределённости и более мягкий сигнал от ЦБ. Второе здесь во много зависит от первого.
который мне никогда особо не нравится с точки зрения трейдинга - когда тренд начинает уходить в штопор и ускоряться без нормальных коррекций.
Причем это касается как снижения, так и роста
📈 Когда рынок слишком быстро падает, объемы резко увеличиваются, эмоции зашкаливают, начинается паника. В такие моменты возрастает вероятность резких обратных движений, становится сложнее работать технически. Либо приходится ждать, пока цена немного успокоится и сформирует новую структуру, либо переходить на минимальные таймфреймы и действовать очень быстро.
📉 То же самое происходит и в бычьем тренде, но наоборот.
Сейчас сам факт, что тренд идет это хорошо. Для трейдера работа по устойчивому тренду - это один из самых комфортных сценариев.
В общем, с точки зрения техники хотелось бы увидеть, чтобы рынок немного отстоялся, сформировал понятную структуру и уже после этого дал новые возможности для работы.
Ждем пресс-конференцию ЦБ. Новости и комментарии будем публиковать в нашем новостном канале ИнвестРост новости - https://t.me/+gFEHX1ZQslpmMjUy
Ставку снизили всего на 25 базисных пунктов до 14,25%, сославшись на рост дефицита бюджета и инфляционные риски. Для рынка это, конечно, негативный сигнал: ожидания были чуть лучше, и даже где-то оптимистичнее консенсуса, на базе слов Путина на ПМЭФ "что есть пространство для снижения ставки", но в итоге риторика снова остается жесткой.
Теперь у индекса Мосбиржи остается, по сути, один главный шанс не скатиться в район 2200-2100, а в худшем сценарии и к 2000 - это возвращение к переговорному треку.
Если Уиткофф и Кушнер действительно полетят в Москву, а после этого начнут появляться реальные подвижки по переговорам, это может стать тем самым фактором, который удержит рынок от дальнейшего обвала. Понятно, что до реального мира, скорее всего еще далеко, но это как минимум остановит текущее падение.
Пока же картина выглядит достаточно мрачно.
Геополитические новости в последние дни были далеко не лучшими, ставка не поддержала рынок, нефть тоже не дает прежней опоры, а внутренний фон остается слабым.
А так вопрос открытый: что еще может удержать индекс от движения к 2000? Какие у вас идеи?
Подписывайтесь на наш телеграм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
В новом видео за 3 минуты рассказываю, что произошло и вошло в историю рынка:
🟠 Рост на сотни процентов
🟠 Толпа обанкротила хедж-фонды
🟠 Один из крупнейших short squeeze за всю историю
Смотрите на удобной платформе:
YouTube - https://youtube.com/shorts/97GPxt6Kv_o?feature=share
Rutub - https://rutube.ru/shorts/9fb33511ab71b728d6b224f4dde0d085/?r=wd
ВкВидео - https://vk.com/clip-74260224_456242295
На G7 Трамп заявил, что США скоро смогут ввести более строгие санкции против России. На первый взгляд это выглядит как резкая смена риторики, особенно после недавнего разговора с Путиным, где звучали ожидания давления уже на Европу и Украину.
Но мы не спешим делать вывод, что позиция Трампа стала резко антироссийской.
Трамп, судя по контексту, говорил не о каком-то новом тотальном санкционном пакете, а прежде всего о возвращении / ужесточении ограничений по российской нефти.
Пока был риск большой войны с Ираном и проблем с Ормузом, США не хотели жёстко душить российскую нефть, чтобы не разогнать мировые цены. Теперь, если нефтяные потоки действительно восстанавливаются, у Вашингтона снова появляется пространство для санкционного давления.
Что ждать дальше🤔?
Первое - возвращение санкционной темы по российской нефти. И здесь речь не о принципиально новых санкциях, а об откате к более жёсткому режиму контроля за поставками, флотом, страховкой и расчётами.
Второе - попытку ускорить переговорный трек. Турция уже снова предлагает площадку для переговоров, Европа хочет сесть за стол переговоров, Трампу после Ирана нужен следующий внешнеполитический результат, а Ушаковв ожидает приезд Уиткоффа и Кушнера после подписания меморандума между Ираном и США в пятницу (но разумеется дат никаких нет).
✍️ Перспектива для рынка акций.
С одной стороны, угроза санкций по нефти - негатив для нефтяников, бюджета и рубля. С другой - если это элемент давления перед переговорами, рынок может быстро развернуться вверх на любой конкретике: дата встречи, состав делегаций, дорожная карта или подтверждение нового раунда переговоров.
👌P.S. Еще один важный момент, это то что ситуация с Ираном пока еще далека от окончательного решения, при любых рисках, ситуация с перекрытием Ормуза может возобновиться. По этой причине Трамп также может не торопиться возвращаться к санкционному давлению, чтобы не взбудоражить цены на нефть.
В общем, смотрим за развитием ситуации в динамике. Много предположений, но по конкретным действиям, которые уже произошли, ситуация остается медвежьей для рынка акций РФ и рынок реагирует соответствующим образом.
Подписывайтесь на наш телеграмм канал - https://t.me/+YXPn8FOJQp9lMjhi
Противоречий и разных позиций по поводу меморандума много. В пятницу важный момент, если подпишут, по нефти может быть откат на факте. Ну и США переключится на переговорный трек по Украине. Вчера рынок на вечерке подрос на этих новостях. Сегодня коррекция к этому росту.
Трамп вчера:
Трамп: "сейчас фокусируюсь на Украине"
⚡️На Петербургской бирже резко выросла цена летнего дизеля. По индексу европейской части России стоимость топлива поднялась до 77,177 тыс. руб. за тонну — это новый исторический максимум.
Главный нюанс в том, что цена уже оказалась выше уровня обнуления демпфера по дизелю на 2026 год — 76,64 тыс. руб. за тонну.
💡Демпфер — это механизм, через который государство компенсирует нефтяникам часть разницы между экспортной и внутренней ценой топлива. Но если биржевая цена становится слишком высокой, выплаты могут обнуляться. Формально считается средняя цена за месяц, поэтому по июню ситуация ещё не финальная. Но сам факт выхода выше порога — тревожный сигнал.
С середины мая летний дизель подорожал более чем на 20%. Рост оказался настолько резким, что Петербургская биржа с 15 июня ограничила верхний предел изменения цены по летнему и межсезонному дизелю до 0,01% за торговую сессию. Ранее лимит составлял 0,25%.
❗️Дизель — это не только топливо на АЗС. Это один из ключевых элементов себестоимости в экономике: агросектор, грузоперевозки, стройка, промышленность, доставка продуктов и товаров.
Если дизель дорожает, давление постепенно проходит по всей цепочке:
🟢 дорожает логистика;
🟢 растёт стоимость посевной и уборочной кампании;
🟢 повышается себестоимость стройматериалов и перевозок;
🟢 усиливается давление на цены в продовольствии и рознице.
Если смотреть глубже - это станет проинфляционным фактором.
🛢Для нефтяников ситуация неоднозначная.
С одной стороны, высокие внутренние цены на дизель и бензин поддерживают маржу переработки. В такой среде лучше выглядят компании, у которых сильная переработка, стабильная загрузка НПЗ и развитый сбыт внутри страны.
С другой стороны, чем сильнее растут цены на топливо, тем выше риск вмешательства государства. Если топливная инфляция начнёт давить на аграриев, перевозчиков и конечные цены, регуляторный ответ может быть быстрым: ФАС, ограничения торгов, корректировка демпфера, административное давление на нефтяников и дополнительные требования по поставкам на внутренний рынок.
Да, появились разговоры о возможной дипломатической паузе. Если пролив действительно откроют, это будет позитивно для рынков: снизится риск нефтяного шока, станет спокойнее по инфляции, центральным банкам будет проще выдохнуть.
Но пока это всё больше похоже на попытку выиграть время.
Меморандум о намерениях - это не полноценное соглашение. Текста никто не видел, условия непонятны, а желающих сорвать процесс там более чем достаточно: от внутренних силовых групп до внешних игроков, которым мирный сценарий может быть просто невыгоден.
🛢 По нефти тоже не всё так просто. Даже если Ормуз откроют, рынок ещё какое-то время будет жить с премией за риск. Запасы нужно восстанавливать, логистику - нормализовывать, а доверие к стабильности поставок быстро не возвращается.
Позитивный сценарий действительно стал ближе. Но говорить, что всё закончилось, пока рано.
Скорее сейчас рынок получил не мир, а надежду на паузу. А надежда на рынке - актив полезный, но очень волатильный.
За последние одну-две недели на многих акциях мы увидели ускорение снижения и выход очень крупных объемов. Эти объемы действительно бросаются в глаза. И здесь важно не только то, что произошло, но и то, как рынок поведет себя дальше.
Если в ближайшие дни рынок сможет показать уверенный рост, оставить текущие минимумы позади и начать формировать новые уровни поддержки выше, то это будет говорить о том, что крупный покупатель действительно готов двигать цену вверх. По крайней мере в моменте мы увидим ярко выраженный минимум.
Но если этого не произойдет и после таких объемов рынок продолжит торговаться в боковике, ситуация может быстро перейти к очередным продажам.
➡️ Почему?
Потому что на этих уровнях постепенно будет набираться все больше новых покупателей. Люди будут ❗️видеть крупные объемы, считать, что дно уже найдено, и открывать лонги. Но если при этом цена не сможет расти, это станет признаком слабости рынка.
Получается достаточно опасная ситуация:
с одной стороны, формируется толпа покупателей, а с другой - отсутствует прогресс в движении вверх.
📉 И если после этого рынок все-таки выйдет вниз, именно эти новые покупатели будут топливом для очередной волны снижения. Кто-то начнет закрывать позиции по стопам, кто-то - фиксировать убытки, кто-то просто не выдержит давления. И все это способно усилить движение вниз.
Именно поэтому сейчас очень важно, как закроется предстоящая неделя.
