📉 Прагматизм и осторожность: Рынок между геополитикой и ставкой ЦБ
Вчера мы наблюдали неуверенность, а сегодня старт был многообещающим: на фоне снижения градуса страха индекс #IMOEX бодро преодолел отметку 2800, достигнув в моменте 2803 пунктов. Триггером послужили позитивные сигналы по геополитике — рынок выдохнул, осознав, что эскалации после ударов не будет, а переговорный трек остается актуальным.
Однако удержать высоту не удалось. После первого часа торгов эйфория сменилась фиксацией прибыли и медленным сползанием к 2770. Почему оптимизм угас?
🌍 Геополитический клубок: Абу-Даби и Иран
Главный фокус сейчас — Абу-Даби, где 4–5 февраля проходят трехсторонние переговоры, и что важно в прежнем составе. Важно и то, что Трамп подтвердил: соглашение о паузе в ударах по энергообъектам соблюдалось («с воскресенья по воскресенье»). Это снизило градус риска, но отсутствие конкретных решений пока не дает топлива для роста.
В свою очередь, Кремль заявляет что держит двери открытыми для диалога и ждет того же от Украины.
Не стоит забывать и о Ближнем Востоке. Неопределенность вокруг Ирана спровоцировала отскок в сырье - 6 февраля в Омане ожидаются переговоры США и Ирана. Но риск провала велик: СМИ пишут о готовности США и Израиля нанести удары в случае неудачи.
Этот фактор сейчас работает как поддержка, но он же несет в себе глобальную турбулентность.
🏗 Макроэкономика: ЦБ не дадут расслабиться
Еще одна причина, почему рынок перешел к продажам — приближение заседания ЦБ (уже в следующую пятницу). Фундаментальная картина складывается не в пользу смягчения («голубиной» паузы может не хватить для позитива):
• Экономика вновь начинает перегреваться: Индекс Services PMI взлетел до 53.1 (максимум за год).
• Ипотечный бум: Январь стал рекордным за всю историю наблюдений — выдано 430 млрд руб. Это прямой сигнал для ЦБ, что текущие ставки не охлаждают кредитование так, как планировалось.
• Инфляционные ожидания: Аналитики повысили прогноз по инфляции на 2026 год до 5.3%, а бюджет может столкнуться с дефицитом 3.5–4.4% ВВП, в т.ч. из-за падения импорта нефти Индией (в 3,5 раза г/г).
Всё это подводит к мысли, что рынок уже сейчас закладывает жесткую риторику регулятора. Надежда на «сюрприз» остается, но строить стратегию только на надежде опасно.
📌 РЕЗЮМЕ
Технически картина остается прежней, но стала более тревожной. Мы выше ключевой поддержки — 200-дневной EMA.
Пока мы выше нее — паники не стоит ожидать.
Ждем итогов переговоров и данных по инфляции вечером.
🗞 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ
$SBER Сбербанк - Наблюдательный совет может рассмотреть вопрос о дивидендах за 2025 год в апреле (график аналогичен прошлому году). Руководство (CFO) рекомендует направить на выплаты 50% чистой прибыли за 2025 год.
$SOFL Софтлайн - Оборот за 12 месяцев вырос на 9% г/г до 131,8 млрд руб. Валовая прибыль увеличилась на 26% до 46,6 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла на 13% до 8 млрд руб. Валовая рентабельность поднялась до 35,4%.
$VTBR ВТБ - Банк получил 22,9 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ по итогам декабря.
$VSEH ВсеИнструменты - Выручка за полный 2025 год выросла на 8% г/г, достигнув 183 млрд руб. Однако в IV квартале 2025 года выручка снизилась на 2% г/г (до 49 млрд руб.).
$SVCB Совкомбанк - Чистая прибыль по РСБУ за декабрь составила 13,5 млрд руб.
$BSPB Банк Санкт-Петербург - Чистая прибыль по РСБУ за декабрь составила 2,6 млрд руб.
$MBNK МТС-Банк - Заработал 2,4 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ в декабре.
$CBOM МКБ - По итогам IV квартала 2025 года банк зафиксировал чистый убыток по РСБУ в размере 9 млрд руб. (основная часть пришлась на декабрь).
