🔸История компании: $PLZL
▫️Впервые создана как одноимённая артель старателей в 1980 году.
▫️1994 год - получение лицензии на освоение «Олимпиадинского» месторождения.
▫️1996 год - строительство золотоизвлекательной фабрики (ЗИФ) и горно-обогатительного комбината (ГОК) в тайге, освоение биовыщелачивания для руды.
▫️2002 год - ЗАО «ЗДК Полюс» выкупается «Норильским никелем».
▫️2006 год - официальная регистрация ОАО «Полюс Золото» (сейчас ПАО «Полюс») и начало истории как независимой публичной компании, выделив активы из «Норникеля».
▫️2017 год - получение лицензии на разработку «Сухого Лога», одного из крупнейших месторождений мира, а также проведение успешного вторичного размещения акций.
▫️2020 год - завершение бурения «Сухого Лога», начало проектирования инфраструктуры, компания демонстрирует значительный рост и высокую прибыль.
▫️2025 год - самый крупный производитель золота в России, 4 место во всем мире.
Второе место в мире - практически самая дешёвая себестоимость добычи золота (не только в РФ но и в мире).
Полюс входит в ТОП-3 мировых лидеров по запасам золота (доказанные и вероятные запасы по международной классификации составляют 105 миллионов унций).
🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2006 года.
🔸Чем занимается компания: крупнейший золодобытчик.
🔸Состав основных акционеров:
Фонд поддержки Исламских организаций - 46,35%.
Менеджмент - 0,94%.
🔸Free-float: 22%.
🔸Отчет МСФО за 2025 год:
▪️Выручка: 712,8 млрд рублей что на 2,6% больше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: 314,1 млрд рублей, что на 2,8 больше по отношению г/г.
🔸Дивиденды: ближайшая выплата 15.06.2026 в размере 56,8 рублей или около 2,63% доходности.
🔸Капитализация компании: 2955 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 1,88 млрд рублей.
🔸Штат сотрудников: 24.000.
🔸Кредитный рейтинг: ruААА.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 2763 рублей в 2026 году.
📉Самый лой: цена опускалась до 800 рублей в 2020 году, (если берём новую историю с 2020 года).
📊Сейчас цена находится у уровня 2127 рублей за акцию.
🔸Облигации: 4 серий сейчас представлено на рынке, выплаты купонов идут вовремя.
❗️Скоро размещение очень интересной валютной облигации, разбор публиковала.
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: данный инструмент себя отлично зарекомендовал в данном формате работы, так что вы поняли!
🔹В среднесрочной перспективе: потенциал огромный, но в данном формате я для себя допускаю только работу лесенкой, так как геополитика не отпускает свое влияние, а только увеличивает.
🔹В долгосрочной перспективе: самое интересное и самое сложное на мой субъективный взгляд, из истории вы могли заметить уровень потенциала компании, а сложность лишь в том, что после дробления сейчас стало несколько сложнее работать, так как обороты действительно выросли, это не формат Транснефти. А проблема в том, что достаточно сложно найти точку входа, особенно с рекорными ценами на золото в 2025, для себя допускаю удержания позиции до 10% от депозита, как вы могли заметить, то при росте нефти золото падает и наоборот, пока что данная тенденция не закрыта.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России и одна из 5 ведущих глобальных золотодобывающих компаний, себестоимость производства на предприятиях которой является одной из самых низких в мире.
Основные предприятия компании расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия) и включают 5 действующих рудников и ряд проектов в стадии строительства и развития.
Параметры выпуска Полюс-ПБО-05:
• Рейтинг: ААА (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000$
• Минимальный размер участия: 85 000 ₽
• Объем: 100 млн $
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: не выше 8,25% годовых, доходность к погашению (YTM) — 8,6%
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: Put через 4 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется
• Сбор заявок: 10 апреля 2026
• Дата размещения: 15 апреля 2026
07 апреля 2026 года рейтинговое агентство НКР подтвердило рейтинг «Полюса» на уровне AAA (прогноз стабильный).
Обоснование: лидирующие позиции в отрасли, сильные метрики долговой нагрузки и рентабельности, а также высокий уровень корпоративного управления.
Финансовые результаты по итогам 2025 года:
• Выручка — $8,7 млрд, увеличилась на 19%. Рост обусловлен увеличением средней цены реализации аффинированного золота.
• Скорректированный показатель EBITDA — $6,3 млрд, увеличился на 12%.
• Скорректированная чистая прибыль — $3,3 млрд, снизилась на 3% к 2024 году.
• Объём реализации золота — 2,54 млн унций, что на 18% ниже показателя 2024 года.
• Капитальные затраты — $2,2 млрд, выросли в 1,7 раза. Рост вложений связан с реализацией проектов по расширению производства на действующих месторождениях (Благодатное, Наталка, Куранах) и запуском новых (Сухой Лог, Чертово Корыто).
• Чистый долг — $7,1 млрд, что на 14% больше показателя на конец предыдущего года.
• Чистый Долг/EBITDA скорр. – 1,1х.
Сейчас у компании в обращении пять выпусков облигаций: Самый крупный — рублёвый биржевой на 20 млрд. Ещё есть «золотые» бонды на 15 млрд рублей, выпуск в юанях на 4,6 млрд, а также два инструмента, привязанных к доллару: один на $150 млн (с расчётами в рублях) и замещающие бонды на $450,8 млн.
• ПОЛЮС ПБО-04 $RU000A108L81 Доходность: 7,37%, Купон: 6,20%. Текущая купонная доходность: 6,35% на 3 года 1 месяц.
• Полюс ЗО28-Д $RU000A108P79 Доходность: 8,06%, Купон: 3,25%. Текущая купонная доходность: 3,57% на 2 года 6 месяцев.
Что готов предложить нам рынок долга:
• Газпром Капитал БО-003Р-18 $RU000A10E9Y0 (8,02%) ААА на 4 года 10 месяцев
• ВЭБ РФ ПБО-002Р-54В $RU000A10CTX6 (8,26%) ААА на 4 года 4 месяца
• НОВАТЭК 001P-04 $RU000A10BV55 (7,91%) ААА на 4 года 1 месяц
• Газпром Капитал ЗО30-1-Д $RU000A105SG2 (8,53%) ААА на 3 года 10 месяцев
• НОВАТЭК оббП05 $RU000A10C9Y2 (8,28%) ААА на 3 года 9 месяцев
• Совкомфлот 001Р-02 $RU000A10DJV9 (8,26%) ААА на 3 года 6 месяцев
• Норильский Никель БО-001Р-14-USD $RU000A10CRC4 (8,08%) ААА на 3 года 4 месяца
Что по итогу: Годовой отчёт подтверждает: компания остаётся надёжной, даже когда активно инвестирует. По сути, сегодняшний этап — это фундамент для будущего, где главная роль отведена Сухому Логу. Если крупные стройки пойдут по графику, в следующие годы компания сможет выйти на новый уровень добычи и финансовых показателей.
Для своей рейтинговой группы этот выпуск выглядит неплохо: доходность и дюрация перевешивают риск оферты, поэтому его можно смело класть в консервативную стратегию. С купоном от 7,7% он станет еще привлекательнее на фоне аналогов. Длинный срок — это плюс: успеете получить и купоны, и выгоду от ослабления рубля.
У меня же портфель, как вы знаете, далек от консервативного, поэтому из валютных сейчас держу Полипласт (П02-БО-03) $RU000A10B4J5 и КИФА (БО-01) $RU000A10CM89. А какие валютные выпуски у вас? Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!
#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
📊 Мартовская девальвация рубля заставила российских инвесторов понервничать, а волна волатильности на валютном рынке в очередной раз напомнила, что защита портфеля от курсовых колебаний — это не роскошь, а необходимость. И в этом контексте моё внимание привлекла хорошо нам знакомая компания Полюс ($PLZL), которая готовится выпустить квазивалютные долларовые облигации.
Рубль снова укрепляется, а значит, сейчас хорошая возможность покупать валютные облигации для диверсификации портфеля.
Главный золотодобытчик страны Полюс выждал эффектную паузу почти в 2 года и снова предлагает бонды с привязкой к доллару - со сроком до оферты 4 года.
👑Эмитент: ПАО «Полюс»
Полюс $PLZL - российская золотодобывающая компания, одна из крупнейших в мире и крупнейшая в России по объёму добычи золота. Полюс обладает самыми большими запасами золота в мире, при этом себестоимость его производства - одна из самых низких.
По итогам 2025 г. Полюс входит в топ-15% самых эффективных производств золота в мире по показателю общих денежных затрат (total cash cost, TCC).
⛏️Глобальный инвест-проект "Полюса" — месторождение Сухой Лог в Иркутской области. Его запуск позволит значительно нарастить объем добычи.
⭐️Кредитный рейтинг: AAA от Эксперт РА (сентябрь 2025) и ААА от НКР (март 2026) - наивысший.
💼В обращении 5 выпусков: 1 выпуск в рублях, 2 в долларах, 1 в юанях и ещё 1 - с привязкой к цене золота. На предыдущий долларовый выпуск ПБО-04 я делал обзор 2 года назад. В своем портфеле уже много лет держу акции Полюса и выпуск Полюс Б1Р2 в CNY.
$RU000A1054W1 $RU000A108P79 $RU000A105VC5 $RU000A108L81
📊Результаты по МСФО за 2025:
🔼Выручка: 713 млрд ₽ (+2,6% г/г). В долларах выручка составила $8,7 млрд, увеличившись на 19% г/г. Рост обеспечен повышением средней цены реализации аффинированного золота.
👉Скорр. EBITDA: 518 млрд ₽ (-3,9% г/г). В долларах достигла $6,3 млрд (+12% г/г). Рентабельность EBITDA немного снизилась до 72,8% (в 2024 году — 77,3%), но всё равно - впечатляющая!
🔼Чистая прибыль: 314 млрд ₽ (+2,7% г/г). В долларах выросла на 18% до $3,8 млрд, но скорр. чистая прибыль — $3,3 млрд, что на 3% ниже 2024 года.
💰Собств. капитал: 272 млрд ₽ (рост более чем в 2 раза за год). Активы увеличились на 8,6% до 1,25 трлн ₽. На счетах и депозитах 234 млрд ₽ кэша (-8% г/г).
✅Кредиты и займы: 784 млрд ₽ (-10% за год). В долларовом эквиваленте чистый долг достиг $7,1 млрд (+14% за год). Показатель ЧД / EBITDA сохранился на уровне 1,1x - более чем комфортно.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 $
● Объем: от 100 млн $
● Купон: до 8,25% (YTM до 8,57%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 5 лет
❗️Оферта: пут через 4 года
● Амортизация: нет
● Рейтинг: AАА от ЭкспертРА и НКР
● Выпуск для всех
👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.
⏳Сбор заявок - 10 апреля, размещение - 15 апреля 2026.
🤔Резюме: достойно!
⛏Итак, Полюс размещает локальные долларовые бонды объемом от 100 млн $ на 5 лет с ежемесячным купоном в рублях, без амортизации и с офертой через 4 года.
✅Очень крупный и известный эмитент. Лидер среди золотодобывающих компаний РФ с наивысшим кредитным рейтингом AAА. К тому же, на рынке сейчас дефицит новых валютных выпусков.
✅Крепкое фин. здоровье. У Полюса один из сильнейших кредитных профилей среди российских эмитентов: высокий уровень рентабельности, стабильный положительный свободный денежный поток, а также низкая долговая нагрузка - чистый долг/EBITDA на уровне 1,1х.
⛔️Риск крепкого рубля. Если доллар не будет расти в среднем хотя бы по 6-7% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.
💼Вывод: качественный долларовый выпуск от высоконадежного эмитента с "олдскульным" номиналом $1000. Подойдет для тех, кто хочет защититься от потенциальной девальвации на горизонте нескольких лет. При удержании бумаг от 3-х лет будет действовать налоговая льгота (ЛДВ) на валютную переоценку.
Ориентир купона 8% для эмитента с рейтингом ААА можно назвать отличным предложением. Кредитный профиль Полюса выглядит сильным на фоне сохраняющихся высоких цен на золото, ожиданий ослабления рубля и планов по удвоению объемов производства золота к 2030 г.
📍Ранее разобрал выпуски ЭТС, Эталон, ОДК.
