#анализ_отчетности

Выручка 76,5 млрд (+7,5%)

Чистая прибыль 40,35 млрд (+6,2%)

EPS 2,16 руб

Прогнозный дивиденд 1,05 руб

Отчет в рамках ожиданий. Пару месяцев назад прогнозировал дивиденд в 1,05 руб, по факту столько и вышло. В отчете понравилось, что выросли финансовые доходы и сократились финансовые расходы. Но подкосила курсовая переоценка. (в прошлом году была прибыль по статье в 1,5 млрд, а в этом убыток в 3 млрд.)

В последние недели обострился новый риск, связанный с повреждением инфраструктуры, во многом из-за этого акцию и пролили. Поэтому стоит сильнее следить за новостями по портам группы: Новороссийским, Приморским и Балтийским

Особенно радует, что получилось хорошо докупить, со средней примерно по 8,3 руб, при этом публично. К данной цене ДД выходит 13%, что очень и очень интересно. Считаю, что к выплате дивиденда компанию переоценят к ~10 руб


$NMTP #нмтп #порты #анализ_акций #анализ_отчетности

НАО «ПКБ» («Первое клиентское бюро», ранее «Первое коллекторское бюро») — это крупное российское коллекторское агентство, работающее с 2005 года, которое специализируется на выкупе и взыскании просроченной задолженности (банковские кредиты, МФО).

Результаты по РСБУ за 2025г

Выручка 22.500 млн (+42,23%)

ЧП 7.200 млн (+2,6%)

Капитал 11.636 млн (+25,1%)

КД 2.370 млн

ДД 13.455 млн

EBITDA 12,631 млн

Денежные средства на конец расчетного периода — 1.165 млн (рост почти в 2 раза)

❗️В январе, после отчетного периода, компания выплатила дивиденды в размере 1.200 млн

Коэффициенты финансовой устойчивости:

🟢ЧД/EBITDA 0,62

🟢ICR 5,15

🟢ЧД/Капитал 0,67

🟢Мгновенная ликвидность 0,5

🟡Быстрая ликвидность 0,97

🟡Текущая ликвидность 0,98

Фан факт: один из главных кредиторов — СовкомБанк дал 1.500 млн

Компании надо погасить в 2026г

Банковские займы: 40 млн

Облигационные займы: 2.190 млн

— Ничего страшного не вижу, основной долг — длинный, к тому же компания пользуется спросом на рынке облигаций, поэтому проблем с рефинансом не вижу.

Кредитный рейтинг:

НКР А от 29.01.2025г, прогноз «стабильный»

ЭкспертРа А- от 03.07.2025г, прогноз «стабильный»

Ближайший пересмотр в июле, изменения рейтинга не жду

❗️Риски

1. Рост дебиторской задолженности на 80%

2. Рост резервов по сомнительным долгам (188 -> 778)

3. Рост краткосрочных заемных средств на 112%

4. Скрыли информацию о выданном займе. Правда размер скромный — 15 млн

5. Сокращение процентов к получению на 88% и рост процентов к уплате на 104%. Рост процентов по долговым обязательствам на 113%

Вывод: эмитент уверенно стоит на ногах, если бы не отрасль, то рейтинг был бы выше.

Интересны ли бумаги с YTM 18,5%? Для такого рейтинга и надежности — да. Единственный их минус, лично для меня — это срок, почти все на 2 года. Если вас это не смущает, то эмитента можно рассмотреть к добавлению в портфель.

Предыдущие разборы

Лайм Займ

Дельта Лизинг

Читай посты первым в моем ТГК https://t.me/MarketHub33

$RU000A108CC9 $RU000A1020S0 $RU000A103RJ3 $RU000A1047S3 $RU000A108U72 $RU000A10A414 #вдо #облигации #анализ_отчетности

#коллекторы

Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за первые два месяца 2026 года составила 324,6 млрд рублей. Этот показатель вырос на 21,4% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года.

💬Банк идет на 2трл чистой прибыли за 2026г и 46р дивидендов. По текущим это топ пик сектора.

Чистая прибыль ВТБ за 2 месяца выросла в 2 раза - до 81,09 млрд руб

💬Вроде и хорошо, но достаточность капитала выросла с 9.8 до 9.9. Я ждал больше, если банк не поднажмет, то 35% payout под вопросом.

Чистая прибыль Совкомбанка за 2 месяца составила 6,01 млрд руб. против убытка 12,14 млрд руб

💬В Совкоме прибыль по РСБУ нерепрезентативна. Например ЧП по итогам 2025г по РСБУ 44 млрд, а по МСФО 53 млрд. расхождение на 20,5% Но общий тренд на рост чистой прибыли заметен. Я предполагаю 75 млрд по итогам 2026г.

Чистая прибыль ТБанка за 2 месяца выросла в 13 раз - до 33,12 млрд руб

💬Идет на 200млрд ЧП без учета переоценки Яндекса.

Чистая прибыль ПАО «ДОМ.РФ» за 2 месяца 2026 года по ❗️МСФО❗️ составила 18,4 млрд рублей. Это на 94% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

💬Все хорошо, но непонятно чем это лучше Сбера.

Чистая прибыль МТС-банка за 2 месяца выросла в 9,2 раза - до 1,58 млрд руб

💬Банк будет показывать хороший рост ЧП в 2026г за счет ОФЗ на балансе, но я сомневаюсь, что это перейдет в рост котировок. Вся проблема в низкой достаточности капитала. Базовый прогноз - payout 25% и дивиденд ~90р. Хорошие дивы можно ждать только следующим летом, а рынок у нас крайне нетерпеливый.

Чистая прибыль банка Санкт-Петербург за 2 месяца по РСБУ снизилась в 1,7 раза - до 6,07 млрд руб

💬Негативно, но предсказуемо. Идеи в БСПБ в 2026г нет.

Чистая прибыль МКБ за 2 месяца по РСБУ выросла на 38% - до 11,03 млрд руб

💬Но я думаю, всем глубоко все равно на это)


$SBER $SBERP $VTBR $SVCB $T $BSPB $MBNK $DOMRF $CBOM

#банки #анализ_отчетности #рсбу

Биннофарм Групп — российская фармацевтическая компания, выпускающая субстанции, лекарственные средства, медизделия и ветеринарные препараты. Холдинг образован в 2020 году в результате консолидации пакетов акций фармацевтических активов АФК «Система».

📊Финансовые результаты (1п2025, МСФО)

▪️Выручка: 14,3 млрд руб. (-7% г/г)

▪️Валовая прибыль: 6,7 млрд руб. (-11% г/г)

▪️Операционная прибыль: 234,6 млн руб. (-87% г/г)

▪️Чистый убыток: 3,2 млрд руб. (ухудшение в 3,3 раза г/г)

Основные драйверы ухудшения: коммерческие расходы, административные расходы, финансовые расходы (ключевой, рост более чем в 2 раза из-за повышенной КС ЦБ и роста объема долга).

💸 Денежные потоки:

▪️Чистый операционный денежный поток: -6,4 млрд руб. (334,6 годом ранее)

▪️Чистый финансовый денежный поток: 8,6 млрд руб. (761,8 млн руб. годом ранее)

Отрицательное значение опер. ДП — следствие убытка и значительных выплат по кредиторской задолженности. Компания финансировала свою операционную деятельность за счет заемных средств, о чем говорит рост финансового денежного потока (рост облигаций и кредитов) и отрицательный операционный результат.

📈 Долговая нагрузка:

▪️К/с обязательства: 13,6 млрд руб. (-9% г/г)

▪️Д/с обязательства: 16,4 млрд руб. (+160% г/г)

▪️Общий долг: 32 млрд руб. (+38% г/г)

▪️Чистый долг: 30,6 млрд руб. (+41% г/г)

🤔Мы видим изменение структуры долга: к/с сокращается, д/с растет. Это позитивный шаг для решения проблемы ликвидности. В результате видим улучшение в коэффициенте текущей ликвидности: с 0,8 на конец 2024 г. до 0,89 на конец 1п2025; но он все еще ниже нормативных показателей.

Стоит также отметить, что у компании имеются неиспользованные кредитные линии в объеме 23,7 млрд руб., что поможет избежать кассовые разрывы и платить по счетам, пока компания пытается исправить ситуация с ликвидностью.

❗️Показатель ЧД/EBITDA по итогам 2024 г. находился на уровне около 2,2х, что приемлемо, но скорее всего по итогам 2025 г. с учетом роста долга и убытка этот показатель значительно вырастет.

💊Немного о производстве и продажах по итогам 2024 г.:

▪️Увеличение выпуска лекарственных препаратов до 363 млн упаковок.

▪️Суммарный объем аптечных продаж лекарственных препаратов и БАД превысил 48 миллиардов рублей.

▪️Компания заняла 6-е место среди лидеров фармацевтического рынка, показав прирост розничных продаж на 19% г/г.

▪️Среди российских фармкорпораций на розничном рынке стала вторым крупнейшим производителем с долей 2,7%

💼Кредитный рейтинг

Эксперт РА: ruA, прогноз стабильный. ( 29.08.2025)

🌐 Макро- и секторные факторы

1️⃣Жесткая ДКП, ставшая основной причиной убытка.

2️⃣Зависимость от импортных поставок: около 70% сырья закупается в Китае и ЕС, из-за этого уязвимы цепочки поставок.

3️⃣Ослабление рубля в отчетном периоде привело к увеличению стоимости импортных закупок.

4️⃣Социальная значимость. Компания выпускает жизненно важную продукцию, что обеспечивает стабильный спрос.

5️⃣Сезонность спроса. Результаты за 2п2025 года могут быть лучше по этим причинам.

✔️ Преимущества

- Сильные рыночные позиции;

- Социальная значимость компании;

- Активная реструктуризация долга, это правильный шаг для решения проблемы ликвидности в кратко- и среднесрочной перспективе;

- Наличие кредитных линий;

- Поддержка крупного акционера (АФК Система)

⚠️ Риски

- Высокая долговая нагрузка;

- Структурная убыточность;

- Отрицательный операционный денежный поток;

- Зависимость от ДКП;

- Неустойчивая ликвидность;

- Внешнеполитические и логистические риски.

💬 Вывод

Данный актив не для консервативного инвестора. Потенциал определенно есть, учитывая социальную значимость, но присутствуют и значительные риски: компания балансирует на грани, и ее устойчивость зависит от способности рефинансировать долг и восстановить прибыльность.

Скоро опубликую 2 часть с разбором всех облигаций, а вы пока поддержите пост реакциями, если было интересно! — 👍🏻🚀

#биннофарм_групп #binnofarmgroup #отчетность #мсфо #анализ_отчетности #облигации #фармацевтика #инвестирование

Привет! Нашел перспективную компанию в тренде импортозамещения? Отлично! Теперь проверь ее здоровье по отчетности. Не пугайся цифр — смотри на главное. Вот 5 ключевых показателей для РФ:

1. Выручка (РСБУ или МСФО): Движется вверх

Что это: Общая сумма денег от продаж за период.

Зачем: Рост выручки — базовый признак здоровья! Особенно важен для компаний в импортозамещении — подтверждает, что спрос на их продукцию реален.

Где искать: Отчет о финансовых результатах (ОФР), первая строка.

Вопрос: Устойчивый ли рост? Или скачки из-за разовых контрактов? Сравни с прошлыми кварталами/годами.

2. Чистая Прибыль (РСБУ или МСФО): Зарабатывает или Теряет?

Что это: "Дно" отчета. Что осталось после ВСЕХ расходов, налогов и процентов.

Зачем: Показывает реальную способность зарабатывать. Положительная и растущая — отлично! Отрицательная — красный флаг (если не стартап в инвестиционной фазе).

Где искать: ОФР, одна из последних строк.

Вопрос: Соотношение с выручкой (Рентабельность по чистой прибыли = ЧП / Выручка * 100%). Стабильна или падает? Падение может сигналить о росте затрат или ценовом давлении.

3. Долг / EBITDA: Не Перегружена Ли Долгами

Что это: `Совокупный долг (краткосрочный + долгосрочный) / EBITDA` (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации). Ключевой мультипликатор!

Зачем: Показывает, сколько лет нужно компании, чтобы расплатиться по долгам текущей прибылью. Норма для РФ: < 3.0 (идеал 1.5-2.0). > 4.0 — опасно!

Где искать: Долг — в Бухгалтерском балансе (ББ). EBITDA — рассчитывается по ОФР (Операционная прибыль + Амортизация).

Вопрос: Растет или снижается? Высокий долг рискован в период дорогих кредитов (высокая ключевая ставка!).

4. Денежный Поток от Операционной Деятельности (ОДДС по МСФО): Где Наличка?

Что это: Реальные деньги, полученные от основной деятельности (продажи товаров/услуг) за период.

Зачем: Компания может показывать прибыль "на бумаге" (особенно по РСБУ), но испытывать кассовые разрывы! Поток от ОД должен быть положительным и желательно больше чистой прибыли. Это "кровь" бизнеса.

Где искать: Отчет о движении денежных средств (ОДДС), раздел "Операционная деятельность".

Вопрос: Откуда реально берутся деньги? Хватает ли их на инвестиции и дивиденды?

5. Собственный Капитал (ББ): Фундамент Компании

Что это: Активы компании минус ее обязательства. "Чистая стоимость".

Зачем: Показывает устойчивость. Растущий СК — признак развития и способности генерировать прибыль. Отрицательный СК (долги > активов) — критическая ситуация!

Где искать: Бухгалтерский баланс (ББ), раздел "Капитал и резервы".

Вопрос: Как соотносятся с размером компании? Используется ли эффективно (Рентабельность СК = ЧП / СК * 100%)?

Главное по Отчетности в РФ:

МСФО vs РСБУ: МСФО (для крупных/публичных компаний) — более прозрачен и понятен инвестору. РСБУ — может отличаться сильно (особенно в оценке активов, резервов). Сравнивай показатели по МСФО, если есть!

Действие: Возьми отчет (МСФО!) одной компании из Поста 1 (импортозамещение) → Проверь эти 5 показателей за последний год. Что видишь? Делись в комментах!

#анализ_отчетности #МСФО #РСБУ #финансовые_показатели #EBITDA #денежный_поток #собственный_капитал #инвестиции_в_РФ #фундаментальный_анализ #базар_инвестиции #импортозамещение