Что случилось
Июнь 2026 года стал третьим месяцем подряд, когда большинство розничных ПИФов показали убыток. Из 198 крупных фондов стоимость пая выросла только у трети, а каждый третий фонд потерял более 5%. Инвесторы начали выводить деньги: притоки в ПИФы рухнули на 47% по сравнению с маем — до 72 млрд рублей. Это самый низкий показатель с октября 2025 года.
Почему так
Решение ЦБ. 19 июня регулятор снизил ключевую ставку всего на 0,25 п.п. — до 14,25%, тогда как рынок ждал 0,5 п.п. Глава ЦБ дала понять, что паузы в снижении возможны, а прогноз по ставке на конец года сдвинулся с 12% до 13%. Вслед за этим доходность ОФЗ взлетела выше 16%, а индекс гособлигаций RGBI потерял 4,2% — сильнейшее падение с октября 2024 года.
Акции провалились. Индекс Мосбиржи вплотную приблизился к 2200 пунктам, потеряв с начала года 15%. Нефтегазовые, металлургические и горнодобывающие ПИФы упали на 9–12,6% вслед за дешевеющей нефтью и слабым спросом на металлы.
Единственный плюс — валюта. Фонды валютных облигаций выросли на 8,4–11,3%, но исключительно за счёт ослабления рубля: доллар подскочил почти на 11% до 78,7 руб./$ на ожиданиях падения валютной выручки от нефти.
Куда понесли деньги
Инвесторы массово перекладываются в защитные активы:
Фонды денежного рынка — приток 42,2 млрд рублей, впервые с февраля стали самыми популярными. Доходность — 1,2–1,3% за месяц, 7–8% с начала года, что выше депозитов.
Юаневые ПИФы денежного рынка — прибавили благодаря росту юаня на 10,8% до 11,62 руб./
Облигационные ПИФы — потеряли клиентов: притоки упали в четыре раза до 26,8 млрд рублей.
Фонды акций — отток 2,5 млрд рублей, за 16 месяцев потери составили 57,4 млрд.
Прогноз
Дальше всё будет зависеть от ЦБ:
Пессимистичный сценарий. Если инфляция и бюджетный дефицит продолжат давить, ЦБ возьмёт паузу. Тогда инвесторам стоит оставаться в фондах денежного рынка и облигациях с переменным купоном — они дают стабильный доход выше депозитов.
Оптимистичный сценарий. Если ЦБ продолжит снижать ставку, вырастут ПИФы классических облигаций и акции — рынок сильно перепродан, и восстановление возможно. Аналитики ждут индекс Мосбиржи на 2550 пунктов к концу года.
Валютный фактор. При ослаблении рубля до 85–90 руб./$ интересны ПИФы валютных облигаций — они могут принести 8–9% до конца года.
ЦБ ужесточил риторику, рынок обвалился, инвесторы бегут в деньги. Но акции дёшевы, облигации доходны, а рубль слабеет. Что выберете вы: защиту в кэше или риск ради будущей прибыли?
#ПИФы #ЦБ #ключеваяставка #Мосбиржа #облигации #акции #инвестиции #фонды #рубль #валютныеоблигации #денежныйрынок #инфляция