Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,75%:
Тезис с медленным ростом без негатива сработал, но особо не разгуляешься: нефть с валютой опять немного откатывают.
Инфляция после дефляции:что дальше?
Нед/нед ИПЦ составил 0,02% нед/нед: это все равно замедление в годовом выражении на 0,01%.
Драйвером роста инфляции в моменте стали огурцы (опять вернулись)
Также вчера ЦБ выпустил обзор, в котором указал, что инфляционные ожидания повысили из-за ЖКХ и бензина. Важно понимать, что сезонно в августе после повышения тарифов это обычная практика и не должна повлиять на решение ЦБ: риски переохлаждения экономики, судя по отчетам, велики, поэтому 2% снижения останется базовым сценарием.
Пока инфляция не выше 0,1% нед/нед, идем нормально.
События сегодня:
-Эталон: МСФО 1ПГ и день инвестора
-Ренессанс: МСФО 1ПГ и СД по дивидендам
-АФК система,Астра,Рус Гидро,Хендерсон,фикс прайс, Промомед: МСФО за 1ПГ 2025г
Акции:
1)ВУШ: мне печально это видеть…
Компания отчиталась за 1ПГ 2025г:
- Убыток 1,8 млрд (в 2024г была прибыль 620 млн)
- Выручка 5,36 млрд руб (-14,7% г/г)
-EBITDA 1 млрд (-63,6% г/г)
Все-таки набрать крутой менеджмент, провести крутую маркетинговую программу (в том числе байбек) и вести бизнес в долг стало ошибкой ввиду рисков жесткой ДКП, которые реализовались.
Компания работает на конкурентном рынке, где у Юрента и Яндекса тупо больше денег и они могут тащить их из своих других направлений, поэтому узкая направленность тут с ДКП «убили» бизнес-модель.
Компания отрицательна ОПЕРАЦИОННО: т.е снижение ставки ей не поможет в ближайшие года.
Из надежд: выкуп от Сбербанка/яндекса/МТС или бизнес «выстрелит» в теплых странах.
К сожалению, признаю убыток полностью: под ставку 1% оставляю, дальше также закрываю позицию.
2)Полюс:без сюрпризов стабильно.
Компания отчиталась за 1ПГ:
-Выручка: $3688 млн (+35% г/г)
-Скор. EBITDA: $2676 млн (+32% г/г)
-ЧП: $2018 млн (+27% г/г)
Чистый долг снизили до 1х ND/EBITDA (было 1,5), рекомендовали див в 70,85р (3,2% дд за 1ПГ) - в общем, все крепко.
Но: падает производство золота + есть капекс на несколько лет + уже недешевая оценка в 10-11 прибылей. Ну и будет ли золото также быстро перформить дальше? - скорее нет, но рост не исключаю.
Сейчас это скорее ставка на девал.
Ниже 2000 в моменте интересно.
3)ЮГК: под полотном неопределенности.
Компания производственно отчиталась за 1ПГ (это первый отчет после ухода Струкова):
- Общее производство 5,5 тонн (+2% г/г)
- При этом в Уральском хабе произошло снижение на 35% из-за закрытия, в след отчетах тут будет ситуация лучше, в сибирском, «совруднике» и «Коммунаровке» видим прирост на 28%; 33% и 13% соответственно.
Прогнозирую во 2ПГ рост добычи на 20-30% г/г или ~7 тонн, это существенно увеличит прибыль и переоценит акции.
Жду только сделки с ГПБ и подтверждения, что мажор будет норм, чтобы купить на «много», ибо в отличие от полюса ЮГК не вырос (полюс +55% за 2025г | ЮГК -21%)
Может стать топ-идеей
4)Что ещё интересного:
-Вчера АЛРОСА получила лицензию на импорт алмазов из РФ, на этом акции стали покупать. Это разрешение на то, что уже покинуло нашу страну, импорт в США в целом под запретом. Ситуация в акции не поменялась, поэтому от 50 может даже хедж-шорт посмотрю
-Сегодня возможно отчитается Мечел: вчера росстат объявил, что убыток угольных компания в 1ПГ 185,2 млрд !! (Было 7,1)
Компании будет очень плохо, тут тоже до отчета можем попадать.
-Газпром нефть вчера объявила выплату в 17,3 руб дивиденда на обычку - это в 3 раза меньше г/г. Роснефть и Башнефть следующие, имейте ввиду. Идея может быть только в Лукойле, но нужен девал.
Итоги:
Рынок продолжает торговаться в боковике 2850-2950, базово, ждем новостей по геополитике и смотрим на инфляцию до сентября.Под снижение ставки через 2 недели рынок могут начать покупать.
Отличного дня, друзья!
