На фондовом рынке инвестора может поджидать множество подводных камней. Сталкиваясь с ними, по неопытности легко наделать ошибок. Причём ошибки бывают разные, и от них не застрахован никто — даже опытный инвестор, которому кажется, что он уже повидал всё и его ничем невозможно удивить.
🗡️ Неправильно воспринятая новость, несоблюдение риск-менеджмента, потеря части капитала, попытки ловить «падающие ножи», завышенные ожидания или ошибка в определении смены тренда — всё это может дорого стоить инвестору.
Но сегодня я хочу поговорить об ошибке, которая настигла и меня. Причём эта ошибка могла стоить мне весомой части капитала.
Что же это за ошибка?
❤️ Любовь к определённой компании.
Когда вы закрываете глаза на проблемы и готовы держать её бумаги и в горе, и в радости.
Инвестиции прежде всего должны основываться на холодном расчёте. Принимая финансовые решения, инвестор должен оставаться беспристрастным.
🥅 Мы должны быть как футбольный судья, который за грубый фол без колебаний удаляет игрока с поля. Инвестор должен быть таким же судьёй внутри собственного портфеля: за серьёзные нарушения со стороны эмитента нужно принимать соответствующие решения и без сожалений продавать актив.
Но как только появляется любимчик, мы становимся мягче. Начинаем пропускать нарушения, оправдывать проблемы и игнорировать здравый смысл.
И очень часто за это инвестор расплачивается частью своего капитала.
📌 Я покупал облигации компании «ЕвроТранс» с самого размещения. Проценты, которые компания предлагала, казались настоящей находкой среди посредственных размещений.
Да, я полюбил эту компанию. И, казалось, было за что.
Компания исправно платила купоны, мой портфель рос, а 2025 год я закрыл с приличным плюсом по меркам облигационного портфеля.
🌨️ Но 2026 год, пожалуй, открыл мне глаза.
На фондовом рынке мы постоянно получаем новый опыт. Иногда — благодаря собственному анализу, а иногда — благодаря болезненным ошибкам. Для меня этот год стал именно таким опытом и одновременно холодным душем.
Многие писали о проблемах компании, на которые я закрывал глаза и которые часто пытался оправдать. До определённого момента для этого даже находились аргументы.
Но дела лучше не становились.
А та самая весомая часть моего портфеля 34% — продолжала таять на глазах.
⛔ Да, именно 34% всего портфеля были вложены в одного эмитента.
Когда котировки наконец отскочили, у меня появилось ощущение, что судьба даёт мне последний шанс отделаться испугом и заплатить за этот опыт относительно небольшую цену.
Интуиция меня не подвела — я продал облигации.
И сейчас понимаю, что сделал это не зря.
Но признаюсь честно: после продажи были мысли, что сейчас начнут выходить позитивные новости, котировки снова полетят вверх — по всем законам подлости.
Однако произошло обратное.
📉мВсё полетело вниз — без позитива и без ожидаемого отскока.
Если бы я тогда не принял решение продать, мои 34% портфеля сегодня превратились бы в лучшем случае в 6–7%, если не меньше. При текущих ценах отдельных выпусков речь идёт о стоимости не более 200 рублей.
✅ Вот такой жизненный урок я получил в этом году.
Не создавайте себе любимчиков и не оправдывайте плохое управление компанией.
Вполне возможно, что такая эмоциональная привязанность однажды будет стоить вам очень дорого.
Я искренне желаю «ЕвроТрансу» выйти из этой истории с высоко поднятой головой. Но, если честно, лично я сейчас верю в такой сценарий слабо.
❗На рынке нет места любви и сочувствию.
Есть холодный расчёт, управление рисками и правила, которые инвестору необходимо соблюдать, если он хочет оставаться на этом поле надолго.
❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
⭐ А чему вас научил 2026 год?
Поддержите пост реакцией и подписывайтесь на профиль!
Всем профита и зелёных портфелей! 💚
Московская биржа зафиксировала полноценный дефолт по трём выпускам облигаций «ЕвроТранса» $EUTR , а поток технических дефолтов продолжается. Это не просто локальная проблема одного эмитента, а показательный кейс, который вскрывает уязвимости розничного долгового рынка.
📌 История «ЕвроТранса» - это пример того, как агрессивная долговая политика на фоне слабого бизнеса может подвести к краху, а отсутствие обеспечения делает кредиторов практически беззащитными.
🔍 Как накапливались проблемы
Кризис стал результатом жизни не по средствам
Операционный денежный поток компании часто был отрицательным, однако менеджмент продолжал платить дивиденды (около 5 млрд рублей в год в 2024–2025 годах), финансируя их за счёт новых займов. С октября 2025 по апрель 2026 года «ЕвроТранс» активно размещал облигации и ЦФА под 20–26,5% годовых, наращивая долг.
Бизнес сети АЗС «Трасса» не был вертикально интегрирован, отличался невысокой маржинальностью и скромными запасами ликвидности. Параллельно на компанию были поданы судебные иски на сумму, близкую к 30 млрд рублей.
Сочетание высоких ставок по долгу, слабого денежного потока и крупных судебных рисков сделало дефолт лишь вопросом времени. 21 июля эмитент не смог выплатить купоны по трём выпускам на 127 млн рублей, а после истечения льготного периода биржа присвоила им статус «дефолт».
📌 Это не внезапный форс-мажор, а закономерный итог финансовой политики, при которой долг рос быстрее способности его обслуживать.
📉 Реакция рынка и инфраструктуры
Рынок и регуляторы отреагировали жёстко и быстро
С начала года акции потеряли более 70%, а после заявления банка «Россия» о намерении подать иск о банкротстве падение ускорилось. Национальный клиринговый центр ввёл запрет на короткие позиции по бумагам EUTR.
Рейтинговые агентства «Эксперт РА», НКР и НРА сначала понизили, а затем полностью отозвали кредитный рейтинг эмитента.
Действующая оценка кредитоспособности у компании исчезла, а перспектива судебного разбирательства с крупным кредитором сделала реструктуризацию крайне сложной. Аналитики оценивают совокупный ущерб более чем в 30 млрд рублей.
⚖️ Риски для держателей: облигации, ЦФА, акции
Отсутствие обеспечения сделало кредиторов уязвимыми
Все выпуски облигаций «ЕвроТранса» были без залога и поручительств. Это означает, что в случае банкротства держатели могут претендовать только на общую конкурсную массу наравне с другими кредиторами.
Среди держателей много частных инвесторов, что затрудняет голосование по реструктуризации — по каждому выпуску требуется не менее 75% голосов «за». Параллельно платформа «А-Токен» фиксирует просрочки по ЦФА, а «Финуслуги» - по «народным» облигациям.
Для частных инвесторов основной путь - участие в собрании владельцев облигаций или включение в реестр требований при банкротстве. Однако приоритет их требований невысок, и на полное возмещение рассчитывать не приходится. Акционеры окажутся последними в очереди на получение средств.
📌 Распыление долга между разными инструментами и высокая доля розницы делают урегулирование крайне сложным и затяжным.
📋 Итог: системные уроки кейса
История «ЕвроТранса» уже повлияла на позицию регулятора: глава ЦБ заявила о необходимости донастройки параметров «народных» облигаций. Для инвесторов это напоминание о важности ковенантов, обеспечения и тщательного анализа эмитента перед покупкой. Для рынка в целом — сигнал, что эпоха «лёгких денег» в высокодоходных облигациях закончилась.
$RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1082G5 $RU000A10A141 $RU000A10A133 $RU000A10CZB9
UPD: 🛣 НРД сообщил о выплатах по двум выпускам «ЕвроТранса»Утром Мосбиржа отразила статус «дефолт» по трем выпускам «ЕвроТранса»: облигациям серий 01, 002Р-02 и БО-001Р-09
Позднее в ленте НРД появились сообщения об исполнении обязательств по сериям 01 и 002Р-02. При этом выплаты были произведены 4 августа: эмитент успел выйти из технических дефолтов, поэтому полноценного дефолта по выпускам не произошло.
❌ Таким образом, полноценный дефолт зафиксирован только по 6-му купону облигаций серии БО-001Р-09 на сумму 41.1 млн рублей.
Также Сбербанк уведомляет о намерении обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании эмитента несостоятельным (банкротом). Сообщение опубликовано на Федресурсе сегодня.
💬 Были ли у вас бумаги «ЕвроТранса»? Планируете ли пересматривать подход к таким инструментам, как ВДО и ЦФА?
