#английскийдляфинансов — посты и обсуждения

Помню, как в 2024 году аналитик сказал: «У компании EBITDA растёт на 20% в год — это круто!». Я купил. Через полгода — падение на 50%.

Оказалось, EBITDA скрывала проблемы. Вот какие.

⚠️ 3 ловушки EBITDA

🏭 Игнорирует Capex
Компания может показывать растущую EBITDA, но тратить всё на оборудование. FCF будет отрицательным.

📉 Не учитывает проценты по долгу
EBITDA = прибыль до %, налогов, износа. Но проценты платить надо — если долг большой, EBITDA вводит в заблуждение.

💼 Можно «накрутить»
Некоторые компании включают в EBITDA разовые доходы (продажа активов, курсовые разницы). Это не операционная прибыль.

🔍 Личный кейс: как меня обманула EBITDA

В 2024 году смотрел на одну телеком-компанию:

·         EBITDA: +18% г/г

·         Net Debt: 5 млрд $

·         Interest Expense: 400 млн $ в год

Что я упустил:

·         Проценты «съедают» половину EBITDA

·         Свободного кэша нет — всё уходит на долг

·         Вывод: не надо было покупать

📍 Когда EBITDA полезна?

✅ Для сравнения компаний в одной отрасли (телеком, энергетика)
✅ Для оценки операционной эффективности (без учёта налогов и структуры капитала)

❌ Не для оценки долга — тут лучше Net Debt / EBITDA
❌ Не для дивидендов — тут лучше FCF / Dividend

💡 Лайфхак: всегда смотрю Net Debt / EBITDA. Если > 3 — высокий долг.

🎯 Вывод

EBITDA — полезный инструмент, но не истина. Всегда проверяю, что за ней стоит.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #ebitda #мультипликаторы

В 2023 году я купил акции «прибыльной» компании. Через год — падение на 60%. Оказалось, прибыль была, а денег — нет.

С тех пор я смотрю не на Net Income, а на Free Cash Flow. Вот почему.

💸 3 причины, почему FCF важнее прибыли

📊 Прибыль можно «нарисовать»
Амортизация, переоценка активов, отложенные налоги — всё это влияет на Net Income, но не на реальные деньги.

🏭 Capex съедает кэш
Компания может показывать прибыль, но тратить всё на заводы и оборудование. Free Cash Flow = Operating Cash Flow − Capex.

💰 Дивиденды платят из кэша, не из прибыли
Если FCF отрицательный — дивиденды под угрозой, даже если EPS растёт.

🔍 Личный кейс: как я «спасся» от Netflix

В 2022 году смотрел на Netflix:

·         Net Income: +5 млрд $ (прибыль!)

·         Free Cash Flow: −3 млрд $ (убыток!)

Что я понял:

·         Компания тратит больше на контент, чем зарабатывает

·         Долг растёт, кэш уходит в производство сериалов

·         Вывод: не купил. Через год — падение на 35%

📍 Где смотреть FCF?

1️⃣ 10-K / 10-Q (раздел Cash Flow Statement)
2️⃣ Yahoo Finance — вкладка Cash Flow
3️⃣ Finviz — готовый скринер по FCF

💡 Лайфхак: сравниваю FCF за 3–5 лет. Если стабильно растёт — компания генерирует кэш. Если скачет — риск.

🎯 Вывод

Прибыль — для бухгалтеров, кэш — для инвесторов. Один взгляд на Free Cash Flow может спасти от потери капитала.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #freecashflow #инвестиции

Помню, как в 2023 году купил акции одной «надёжной» компании. Через полгода — банкротство. Оказалось, я не посмотрел на баланс.

Теперь начинаю любой разбор с Balance Sheet. Вот 3 красных флага, которые я ищу в первую очередь.

🚩 3 красных флага в балансе

🔴 Current Ratio < 1
Current Assets / Current Liabilities
💡 Что значит: компания не может покрыть краткосрочные долги за счёт ликвидных активов
⚠️ Пример: у компании 500 млн $ активов, но 800 млн $ долгов со сроком погашения до года

🔴 Debt-to-Equity > 2
Total Debt / Total Equity
💡 Что значит: компания финансируется за счёт кредитов, а не акционеров
⚠️ Пример: у компании 2 млрд $ долга и 800 млн $ собственного капитала — высокий риск дефолта

🔴 Goodwill > 30% от Assets
Goodwill / Total Assets
💡 Что значит: компания переплатила за поглощения, и если они не окупятся — будет списание (impairment)
⚠️ Пример: у компании 1 млрд $ активов, из них 400 млн $ — goodwill. При списании — убыток 400 млн $

🔍 Личный кейс: как я «спасся» от WeWork

В 2022 году смотрел на WeWork перед IPO. Открыл баланс:

·         Current Ratio: 0.7 (меньше 1!)

·         Debt-to-Equity: 3.5 (очень высоко)

·         Goodwill: 45% от активов

Вывод: не купил. Через год — банкротство.

📍 Где смотреть?

1️⃣ 10-K / 10-Q на SEC EDGAR (раздел Balance Sheet)
2️⃣ Investor Relations — часто есть презентации с ключевыми метриками
3️⃣ Yahoo Finance / Finviz — готовые коэффициенты

💡 Лайфхак: сначала смотрю Current Ratio и Debt-to-Equity — если оба в норме, читаю дальше.

🎯 Вывод

Баланс — это рентген компании. 5 минут на Balance Sheet могут спасти от потери 100% капитала.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #баланс #рискменеджмент

Первый раз я включил earnings call Tesla в 2024 году. Через 5 минут выключил — ничего не понял. Через полгода — снова. И вдруг щёлкнуло.

Оказалось, CFO говорит не «сложно», а шаблонно. Вот 5 фраз, которые я теперь слышу на каждом звонке:

🎤 Топ-5 фраз с earnings call

🗣️ «We delivered strong results...»
✅ Перевод: «Показали хорошие результаты»
💡 Что значит: выручка и прибыль выше ожиданий

🗣️ «Headwinds impacted our margins...»
✅ Перевод: «Встречный ветер ударил по марже»
💡 Что значит: были проблемы (курс валют, логистика, сырьё)

🗣️ «We remain confident in our full-year guidance...»
✅ Перевод: «Остаёмся уверены в прогнозе на год»
💡 Что значит: компания не меняет план, несмотря на проблемы

🗣️ «We're seeing early signs of recovery...»
✅ Перевод: «Видим первые признаки восстановления»
💡 Что значит: стало лучше, но ещё не отлично

🗣️ «We'll continue to invest in growth...»
✅ Перевод: «Продолжим инвестировать в рост»
💡 Что значит: capex будет высоким, дивиденды — низкими

🔍 Личный кейс: Apple Q2 2026

На звонке Apple (апрель 2026) CFO сказал:

«Services revenue grew 15% year-over-year, offsetting a slight decline in iPhone.»

Что я понял:

·         Сервисы (App Store, iCloud, Apple Music) растут быстро

·         iPhone продаётся чуть хуже, но общая выручка в плюсе

·         Вывод: Apple диверсифицируется — это плюс для долгосрочных инвесторов

📍 Где слушать?

1️⃣ Сайт компании (раздел Investor Relations)
2️⃣ Seeking Alpha — транскрипты с таймкодами
3️⃣ YouTube — некоторые компании выкладывают записи

💡 Лайфхак: читаю транскрипт параллельно с аудио — так быстрее привыкаешь к акценту и темпу.

🎯 Вывод

Earnings call — это прямой доступ к менеджменту. Один звонок стоит десяти аналитических отчётов.

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #earningscall #инвестиции