#gldrub_tom — посты и обсуждения

Основные параметры. Номинал: 867,00 руб. Доходность: 6% годовых. Базовый актив: 0,1 грамма аффинированного золота. Индекс: Индекс МосБиржи аффинированного золота #RUGOLD, рассчитываемый как средневзвешенная цена по сделкам с инструментом GLDRUB_TOM. Softcap: 100 шт. Hardcap: 1 100 000 шт. Срок жизни: 365 дней

Анализ Решения (Решение о выпуске ЦФА SGDR-1-DTAB-092026-00003 на ОИС А-Токен ПАО Альфа-Банк) позволяет увидеть нечто большее, чем просто долговой ЦФА с правом денежного требования. По своей природе SGDR-1-DTAB — это склейка двух частей, структура. Первая часть — долговая: эмитент берёт 867 рублей в долг. Как он это делает и почему такой номинал?

Фиксация цены: как работает индекс #RUGOLD на старте

Индекс МосБиржи аффинированного золота RUGOLD рассчитывается на основании информации о сделках с золотом через спот #GLDRUB_TOM в период с 10:00 до 15:30 МСК. Соответствует 1 грамму золота. В период с января по декабрь 2025 года диапазон индекса составлял от 8 022 до 11 258 руб.

На дату периода размещения SGDR-1-DTAB — 26 августа 2025 г. — значение RUGOLD на закрытие биржи составляло 8 647,44 рубля. Так как 1 ЦФА эквивалентен 0,1 грамма, то десятая часть — 864,7. В решении стоимость #ЦФА — 867 руб. (+2,3 руб.). На момент расчёта номинала цифрового актива (в Решении — 12:00 МСК) индекса RUGOLD за 26 августа ещё не существовало. Как следует из Решения, в случае отсутствия опубликованного значения Индекса RUGOLD на дату оценки значение принимается равным последнему опубликованному. Поэтому для оценки использовано значение RUGOLD за 25 августа — 8 669,45 руб. (8 669,45 / 10 = 866,9, округляем — 867 руб.). Итак, долг зафиксирован.

Встроенный дериватив: погашение с лагом и купон 6%

Вторая часть SGDR-1-DTAB — производная, встроенный дериватив на золото. Цена цифрового актива на дату погашения будет рассчитана к сроку погашения — 02.09.2026. Согласно Решению, это произойдёт заранее — 31 августа 2026 г., а с учётом времени расчёта (12:00 МСК) по факту будет использоваться цена за 28 августа (пятница), когда объём торгов традиционно падает. После повторной оценки будет выплачен дополнительный доход в размере 6% годовых. Например, если на дату оценки индекс #RUGOLD составит 10 082,72 руб. за грамм (значение на 12.07), то стоимость 0,1 грамма (база для расчёта ЦФА) будет равна 1 008,27 руб. Доход за год (365 дней) составит: 1 008,27 × 0,06 = 60,50 руб. на один ЦФА (помимо возврата самой цены погашения).

Обе части делают ЦФА от «#Селигдар» интересной и самобытной структурой. Несмотря на отсутствие защиты капитала для инвестора, у него есть шанс поучаствовать в росте цены на золото. По своей природе SGDR-1-DTAB далеко ушёл от простого права денежного требования и в реальном мире представляет собой структурный долговой актив с индексируемым номиналом.

👑 Последнее время российский фондовый рынок буквально кипит горячими обсуждениями вокруг перспектив ЮГК, и на фоне визита силовиков в офисы ЮГК, многочисленных обысков и рисков национализации компании Константина Струкова, инвестиционный кейс в акциях ЮГК буквально за несколько дней превратился из весьма перспективного в крайне токсичный! Увы, в нашей стране так бывает.

Сейчас участники рынка в отношении будущего ЮГК рассматривают самые разнообразные сценарии - от в меру оптимистичных до откровенно мрачных. И пока все спорят и пытаются делать ставки на тот или иной исход, мировые цены на #золото готовят новый рывок. А значит самое время разобраться вместе с вами, как можно сыграть на этом тренде, и в какие активы из золотодобывающего сектора предпочтут переложиться те, кто решил выскочить из горящего корабля под названием ЮГК.

🏅Главный фаворит среди отечественных золотодобытчиков - это, безусловно, Полюс. Будучи безоговорочным и недосягаемым лидером в отрасли по объёмам добычи, компания возобновила соблюдение див. политики и по-прежнему славится самой низкой себестоимостью в мире.

Но даже здесь не всё так идеально: компания анонсировала сокращение производства золота на -15% на этот год, а также 2026 и 2027 гг., а также значительный рост затрат на унцию драгметалла. При этом акции Полюса сейчас торгуются вблизи своих исторических максимумов, что отбивает желание покупать их прямо здесь и сейчас. Хотя долгосрочные планы к 2030 году у компании рисуются самые радужные: она нацелена на удвоение производства и достижение амбициозного уровня в 186,6 тонн (по итогам 2024 года компанией было добыто 98,0 тонн), за счёт реализации проекта Сухой Лог, на который делается большая ставка.

🏅Есть ещё компания Селигдар, которая с одной стороны звезд с неба не хватает и пока находится в тени широкого круга частных инвесторов, однако с другой - компания завершила 2024 год с рекордными показателями выручки и EBITDA, и ставку здесь можно сделать на ввод фабрики на месторождении «Хвойное», что должно позволить и дальше радовать акционеров положительной динамикой фин. результатов. В этом случае и здесь можно будет рассчитывать на рост стоимости акций компании, однако это тоже долгосрочная история.

🎗 Складывается впечатление, что на этом фоне интереснее выглядит идея инвестировать непосредственно в физическое золото. К тому же, свежая статистика Всемирного золотого совета показывает, что в мае центробанки разных стран увеличили свои золотые резервы ещё на 20 тонн. Да и в целом, с 2022 по 2024 гг. мировые ЦБ демонстрировали более чем двукратный рост спроса на золото, активно пополняя свои золотые запасы совокупными темпами более 1000 тонн в год - об этом мы с вами немного порассуждали в конце июня, когда анализировали, на какие активы сделать ставку во втором полугодии и почему.

На этом фоне возникает логичный вопрос: зачем центробанки скупают золото по рекордным ценам?

1️⃣ Во-первых, цены на жёлтый металл могут продолжить рост и в очередной раз переписать исторический максимум, ведь если учесть инфляцию, то абсолютный ценовой рекорд ($3500 за унцию) всё ещё не достигнут.

2️⃣ Во-вторых, геополитическая напряжённость никуда не исчезла, и золото остаётся одним из самых надежных активом-убежищем.

3️⃣ В-третьих, американская валюта продолжает год от года терять позиции относительно основных валют мира, и именно золото традиционно воспринимается инвесторами как альтернатива доллару.

👉 Подводя итог всему вышесказанному подытожим, что золото выглядит привлекательным объектом для инвестиций, и если ориентироваться на цены в рублёвом выражении, то #GLDRUB_TOM при ценнике ниже 8000 руб. выглядит привлекательным объектом для инвестиций.

Предпочтение можно отдать рублёвым фондам на золото, купив которые вы получите ещё и валютную переоценку в подарок, если девальвация рубля действительно произойдёт во втором полугодии текущего года, как мы и ожидаем.

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк!

👉 Подписывайтесь на мой  телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка!

#фондовыйрынок #инвестирование

$SELG $PLZL $UGLD