Если упростить, финтех-сделки везде крутятся вокруг двух наборов цифр:
•выручка и ее рост;
•прибыль / EBITDA и маржа.
Дальше уже вопрос, к чему инвестор привязывает цену: к выручке или к прибыли, и какой множитель готов платить за каждый рубль/доллар.
США: мультипликаторы вокруг выручки и высоких ожиданий
В публичном сегменте американские финтех-компании в первой половине 2025 года торговались в среднем около 5,6× EV/выручка (TTM) и 15,9× EV/EBITDA.
В сделках M&A разброс ещё шире.
По данным исследования tech-оценок, финтех-активы в США в 2023 году уходили в среднем примерно по 7,1× выручки, в 2024 году - около 5,5× выручки, тогда как в Европе на тех же горизонтах медиана была 3,5× и 3,0×.
Отдельный срез по сделкам конца 2025 года показывает средний уровень около 4,2× выручки, но с огромной вилкой:
• кредитные платформы - в районе 2,5× выручки;
• блокчейн-решения с AI - до 17× выручки.
Логика простая: чем выше устойчивый рост (30-50%+ в год), чем лучше юнит-экономика и чем ближе компания к прибыли, тем выше мультипликатор выручки.
В поздних раундах и на бирже инвесторы уже смотрят не только на рост, но и на путь к двузначной марже по EBITDA - отсюда внимание к мультипликатору EV/EBITDA 12-20× у «здоровых» финтехов.
Оценку на примере российских финтехов рассмотрим в следующих постах.
Следите за публикациями.
* Цифровые Привычки *
#DGTL #ЦифровыеПривычки #ключеваяставка #ЦБ #банки #финтех #экономика