Вот так начался июнь в БАЗАР — нервно, контрастно и с абсолютной непредсказуемостью, к которой мы, впрочем, уже привыкли, но каждый раз всё равно принимаем близко к сердцу 🎭
Казалось бы, день на Московской бирже сложился весьма достойно: индекс уверенно перешагнул рубеж в 2600 пунктов и на пике прибавлял внушительные полтора процента после затяжного и мучительного нисходящего тренда. Но за этим общим фасадом рыночного оптимизма скрывались личные драмы, сенсационные отчёты и внезапные обвалы. Один из наших коллег в БАЗАР с горечью подсчитал, что при росте индекса на один и шесть десятых процента его личный результат ушёл в минус почти на процент, а комментировал он это с эмоциональной прямотой — «нет слов...» (https://finbazar.ru/post/8230a5b6-924f-4031-a42a-d8c62b795f20). Знакомое чувство для многих из нас, когда фоновый шум растущего рынка оборачивается личной тишиной в портфеле и досадными стопами по таким непредсказуемым акциям, как $SMLT Самолет.
Но по-настоящему сердце нашего рынка забилось быстрее на корпоративных новостях. Мы в БАЗАР с огромным интересом разбирали первые квартальные отчёты тяжеловесов нефтяного сектора. Цифры от $ROSN Роснефти буквально пригвоздили всех к чтению. Компания показала скачок EBITDA на тридцать шесть и восемь десятых процента к предыдущему кварталу, что в абсолютных цифрах превратилось в потрясающие семьсот двадцать восемь миллиардов рублей, а чистая прибыль подскочила более чем в семь раз. Один из авторов, досконально разложивший по полочкам все метрики, назвал это «ценовым ралли и рекордной маржой», добавив, что при этом остро стоят вопросы логистики и роста операционных рисков из-за внешних атак, под которые теперь приходится резервировать средства (https://finbazar.ru/post/69fd31eb-56b0-4281-a803-afe5110629f9). Парадокс в том, что такие блестящие фундаментальные цифры пока не конвертируются в бурный рост котировок, рынок берёт паузу и переваривает высокую долговую нагрузку.
В унисон с этим прозвучал и отчёт $TRNFP Транснефти. Бумагу давно уже окрестили квазиоблигацией за её надежность, и вот очередной квартал показал стабильность, хотя и с лёгким проседанием чистой прибыли почти на девять процентов. Но не драматическое падение выручки взволновало умы, а возросшая строка расходов на персонал. Авторы в БАЗАР тонко подметили: «Можем порадоваться за сотрудников и погрустить, как инвесторы» (https://finbazar.ru/post/21eb9f65-3c1d-48f8-910d-6535e9f1e0cf). И правда, сдержанная динамика монополии на фоне безумного мира — это, пожалуй, именно то, за что её и держат в портфелях как тихую гавань, где дивидендные рубли всё ещё капают, пусть и не так быстро, как нам того хотелось бы.
Настоящей же сенсацией, молнией прошившей все ленты, стал отчёт $PHOR ФосАгро. Если утром кто-то ждал от гиганта удобрений позитива на фоне взлетевших мировых цен из-за блокировки Ормузского пролива, то к обеду наступило отрезвление. Чистая прибыль компании, которая ещё недавно исчислялась десятками миллиардов, съёжилась до гомеопатических значений, рухнув фактически на девяносто девять и пять десятых процента. Мы перечитывали друг другу посты в БАЗАР, где аналитики рисовали картину идеального шторма: рост цен на серу в три раза вцепился ножницами в операционную рентабельность, крепкий рубль подточил экспортную выручку, а готовую продукцию пришлось копить на складах, чтобы продать позже и дороже. Жёстче всех высказался один эксперт, резюмируя, что отчёт вышел «откровенно плохим» и что при таких показателях цель по возвращению в бумагу для долгосрочного портфеля он видит теперь значительно ниже текущих цен (https://finbazar.ru/post/7b60173b-63f1-4db2-8a7c-550471eb8b9b). Одно очевидно точно — из списка дивидендных аристократов компания вылетела надолго.
И всё же, даже шокирующие цифры ФосАгро не смогли перетянуть одеяло внимания с главного ньюсмейкера дня — IT-сектора в целом и компании $ASTR Астра в частности. Без какой-либо видимой публичной новости, способной обрушить бизнес, бумага за день рухнула на семнадцать процентов при десятикратно возросшем объёме торгов. БАЗАР гудел от версий. Мнения колебались от хладнокровной версии о маржин-колле у неизвестного крупняка до куда более пикантных теорий о несостоявшихся инсайдерских надеждах. Один автор доходчиво пояснил: акции IT-компаний покупали дорого как активы роста, а когда роста нет, нет и той премии, которую закладывали ранее (https://finbazar.ru/post/56bd918f-e27c-4447-88f8-bef60df7d591). Другой наш коллега сформулировал иронично и хлёстко: «инсайдер нагрел инсайдера», предположив, что ожидания выкупа с премией в моменте рассыпались, и все бросились эвакуироваться одновременно, устроив давку на выход (https://finbazar.ru/post/c699ea3c-0273-43d1-9853-f96821d8efa3). В такие моменты и проверяется характер трейдера — подбирать на отскоке или уворачиваться от падающего кинжала.
Парадоксально, но на этом не самом бодром фоне громыхнула новость, которую можно назвать событием месяца в продуктовом ритейле. $LENT Лента объявила о покупке сети гипермаркетов $OKEY О’кей. И вот тут палитра настроений заиграла новыми красками. Авторы в БАЗАР мгновенно отозвались на это событие, провожая взглядом стремительно уходящие вверх котировки обеих компаний. О’кей подпрыгнул почти на девять процентов, избавляясь от низкомаржинального актива, а Лента прибавила солидные четыре процента на новости о консолидации рынка. Один из голосов в обсуждениях оптимистично заметил, что теперь доля Ленты в сегменте гиперов вырастет до тридцати девяти процентов и, глядишь, до дивидендов в следующем году мы с вами доживём (https://finbazar.ru/post/40ea1395-c764-4b29-984d-3ec95fab26d6). Ведь продуктовый ритейл, как нам справедливо напоминают, — это защитный актив, в какой бы шторм не попала экономика, люди всегда будут покупать хлеб с молоком.
А тем временем, пока одни акции рушились, а другие цвели на сделках, поднялась новая волна вопросов к будущему кикшеринга. В БАЗАР состоялся очень обстоятельный и полезный разговор по компании $WUSH Whoosh, в который вплелись и сухие цифры долгов, и уличные наблюдения пешеходов. Мы читали пост одного из авторов, который детально пересказал диалог эмитента с инвесторами, заострив внимание на главной боли — июльском погашении облигаций на четыре миллиарда рублей. Менеджмент настроен решительно и говорит о плане Б в виде поддержки банков, но факт остаётся фактом, что всей суммы на руках у компании прямо сейчас нет (https://finbazar.ru/post/9208a71a-baa5-474c-9024-91dd6f812952). Очень точно и иронично прозвучал вопрос из зала: «Куда вы пропали с улиц?», на что последовал ответ про эффективные алгоритмы перераспределения флота — оказывается, самокаты Вуш просто не стоят без дела, они всё время в движении, что и подтверждается операционными цифрами. И всё же, как замечают авторы, жестокая математика дорогих кредитов будет неизбежно отъедать прибыль, превращая бизнес в борьбу за обслуживание долга.
Однако не только корпоративными перипетиями жив сегодня БАЗАР. В умах многих маячит, словно спасительный или пугающий призрак, грядущий Петербургский международный экономический форум. В сообществе ждут сигналов, и даже просто умеренно позитивные заявления на фоне тотальной перепроданности нашего рынка могут стать тем самым долгожданным драйвером для разворота (https://finbazar.ru/post/ed1e85a7-cc83-413d-b37b-a7a3449f2330). Ведь, как показывают математические расчёты наших коллег, время и дисциплинированные покупки на долгосроке превращают даже небольшие ежемесячные вложения в многомиллионные состояния, и никакие просадки не стоят того, чтобы терять присутствие на рынке.
Вот таким волнительным, трепетным и безумно информативным выдался этот вторник в нашей доброй компании. Отчёты сыпались как из рога изобилия, акции плясали под аккомпанемент слухов, а аналитики не спали ночами, подсчитывая справедливые цены и дивидендные базы. Кто-то сегодня паниковал, кто-то хладнокровно докупал подешевевшие куски бизнеса, но абсолютно счастливой можно назвать ту часть нашего сообщества, что держала в портфелях ритейл и дождалась новостей о слияниях и поглощениях. Чувствуете этот ритм БАЗАР? Он никогда не даёт заскучать. Пишите в комментариях, попали ли вы сегодня под раздачу в Астре или успели запрыгнуть в уходящий поезд нефтяных отчётов, потому что только обсуждая и проговаривая свои решения мы становимся по-настоящему финансово крепкими 🚀
