На фоне разворота ЦБ к снижению ставки тема дивов снова в моде. В прошлом году внимания они почти не привлекали — депозиты под 20% перекрывали любую дивдоходность. Сейчас ставка идёт вниз, и счёт обнуляется.
📊 Кого выделил АТОН (средняя дивдоходность подборки ~13%, против ~8% у индекса Мосбиржи):
🏦 Банки — СБЕР, ДОМ.РФ, БСП
📞 Телекомы — МТС
🛒 Ритейл — ИКС 5
⛽ Нефтегаз — Транснефть-преф
По секторам: главный донор дивидендов — нефтегаз. Альфа ранее считала, что в ближайшие 12 мес. этот сектор выплатит ~1,2 трлн руб., это ~40% всех выплат на рынке. Газпром сегодня растёт — рынок снова надеется на возврат к выплатам 🔮
Финсектор даст в среднем ~11,5% дивдоходности — у СБЕРа, Ренессанса и БСП выше средней.
📈 Разобрал дивы каждой компании за 10 лет (графики в карусели):
• $SBER — образец стабильности. С 2 руб. в 2015 году до прогнозных 37,6 руб. за 2025. Пропустил только 2022 (санкции).
• $TRNFP — типичный «облигационный» аристократ. Цена стоит, вся отдача через выплаты, доходность стабильно 12–14%.
• $MTSS — десять лет держит планку 28–35 руб. Новая дивполитика обещает не менее 35 руб. до 2026 включительно.
• $BSPB — тёмная лошадка. С 1,3 руб. за 2015 до 50,6 руб. за 2024. Платят 50% МСФО, капитал избыточный.
• $X5 — после переезда в РФ закрыли «зависшие» годы спецдивом 648 руб. в июле 2025.
• $DOMRF — IPO в ноябре 2025, истории пока нет. Прогноз доходности 13–14% к цене размещения.
🔥 Сравнил динамику с альтернативами за 10,5 лет (январь 2016 → май 2026):
Среднегодовая полная доходность (Total Return = курсовой рост + полученные дивиденды):
• БСП — ~20,6%
• СБЕР — ~12,6%
• Депозит top-10 банков — ~11,8%
• ИКС 5 — ~11%
• Индекс Мосбиржи (полной доходности) — ~9,1%
• Недвижимость МСК (вторичка) — ~5,8%
• МТС — ~5,5%
• Транснефть-преф — ~2,9%
Что 100 руб. сделали за 10,5 лет:
• БСП → 700 руб (×7) — главный сюрприз подборки
• СБЕР → 345 руб (×3,5)
• Депозит top-10 → 320 руб (×3,2) — это и есть наш бенчмарк
• ИКС 5 → 295 руб (×3)
• Индекс Мосбиржи TR → 248 руб (×2,5)
• Недвижка МСК → 180 руб (×1,8)
• МТС → 175 руб (×1,75)
• Транснефть-преф → 135 руб (×1,35)
💡 Главный вывод: дивдоходность ≠ полная доходность. У Транснефти-преф средняя дивдоходность 12–14%, а совокупный возврат за 10 лет всего 2,9% годовых. У МТС та же история — дивы крупные, но цена не растёт. Это «облигация в обложке акции»: высокий купон при медленной деградации тела бумаги.
У СБЕРа и БСП — другой формат: бизнес масштабируется, прибыль растёт, дивы растут вместе с ней, плюс цена идёт за прибылью. Получается двойной импульс — и купон, и рост капитала.
Ещё одна вещь, которая бросается в глаза: депозит за 10 лет обошёл индекс Мосбиржи полной доходности (11,8% против 9,1%). Это многое говорит о «потерянном десятилетии» российского рынка — спасли только отдельные имена. Просто купить индекс было хуже, чем держать деньги в банке.
Держу СБЕР и БСП. На СБЕР сделал ставку с 2023 банк раздаёт половину прибыли, бизнес растёт, дивдоходность 11–12% при снижающейся ставке выглядит вкуснее депозита. БСП после редомициляции крупных банков остался уникальной историей — высокий ROE, избыточный капитал, выплаты дважды в год.
ИКС 5 - спецдив прошёл, теперь интересна обычная доходность от устойчивого бизнеса. ДОМ.РФ держу немного, история свежая, но дивполитика прописана.
Транснефть-преф и МТС не беру: за высокой дивдоходностью отсутствие сильного потенциала роста. Для такой логики лучше облигации даже с более высоким купоном.
⚠️ Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#дивиденды #SBER #BSPB #MTSS #TRNFP #X5 #DOMRF #облигации #новинки #инвестиции #что_купить
