Ну что. Я неоднократно предупреждал о том, что ЕвроТрансу может стать совсем плохо в финансовом смысле, и регулярно предостерегал от запихивания своих денег в его облигации и акции.
Последние недели $EUTR опять был "хэдлайнером" очень странных инвест-новостей.
💥Массовые техдефолты
За июль компания допустила уже 5 тех. дефолтов по облигациям. Причина неизменна — «временная нехватка свободных ден. средств на счетах из-за неравномерного поступления выручки».
⏳Хронология техдефолтов:
● Начало июля — техдефолт по выплате 17 купона выпуска 1Р6. Компания перевела в НРД по 0,86 ₽ на облигацию вместо положенных 20,55 ₽.
● 7-8 июля — техдефолты на суммы 41,1 млн и 25,5 млн ₽.
По выпуску 1Р7 — купон на 86,6 млн ₽. Компания выплатила его частями: сначала 10% (8,66 млн ₽), затем полностью закрыла к 17 июля.
Таким образом, 17 июля ЕТ официально вышел из техдефолта по купону для 1Р7. Но это лишь временная передышка.
$RU000A10ATS0 $RU000A1082G5 $RU000A10A141 $RU000A1061K1 $RU000A108D81
📱ЦФА — ещё одна боль
Параллельно, компания систематически срывает выплаты по ЦФА. По выпуску «Евротранс-13» не исполнены 2 плановые выплаты — 5 июня и 6 июля. Дата погашения — 7 августа 2026. Инвесторы уже печально ждут дефолта по телу.
🤦♂️В июне сумма просроченной задолженности по всему рынку ЦФА достигла 662 млн ₽ при общем объёме ЦФА в обращении около 7 млрд ₽. И почти 90% (!) суммарных дефолтов в 2026 г. обеспечил именно «ЕвроТранс».
Кроме того, напрягает неисполнение заявок по выкупу т.н. «народных» облигаций. Компания традиционно раскрывала информацию о выкупе по четвергам, но ни 16, ни 23 июля этого не сделала. Срывы выкупа по «народным» выпускам ЕТ фиксируются с марта.
📊Что с финансами
Полный долг ЕТ на июль 2026 достиг 61,3 млрд ₽ (+25,6% с начала года). Свободный ден. поток стабильно отрицательный, а значит долг будет только расти. И самое главное - КТО ИМ ТЕПЕРЬ ДАСТ ДЕНЕГ?
💰При этом запасы на конец июня увеличились на 71% до 39,9 млрд ₽. Выручка по отчётам тоже растёт. Но что толку инвесторам от роста выручки, когда техдефолты уже стали системными.
🚀В пн 21 июля ЕUTR был главной акцией дня - бумаги взлетели на 101% из-за запрета шортов, а 22 июля на пике поднимались до 55,3 ₽. Но это больше похоже на судороги.
24 июля Банк "Россия" (не путать с ЦБ) заявил о намерении обанкротить Евротранс. Уведомление — обязательный предварительный шаг перед обращением в суд. По закону, его публикуют не менее чем за 15 и не более чем за 30 дней до подачи заявления. Сумма требований пока не раскрывается.
На мой личный взгляд, риски в бумагах ЕТ давно уже запредельные. В обращении находится почти 29 млрд ₽ биржевых облигаций, а общий объем погашений облиг и ЦФА только в 2026 г. оценивается примерно в 11 млрд ₽.
🎯Подытожу
На той неделе было 2 параллельные реальности.
● Реальность биржевая: акции выросли на +100% за день из-за запрета шортов и технического шорт-сквиза. У некоторых это создало иллюзию, что у компании всё хорошо.
● Реальность фундаментальная: Банк Россия готовит иск о банкротстве, техдефолты множатся, «народные» облигации не выкупаются, денежный поток отрицательный, доверие рынка утрачено.
В долг Евротрансу я уже давно не даю - держу лишь жалкие 30 бумаг по выпуску 1Р7, чтобы было интереснее наблюдать за этим цирком.
Спекулянтам есть где порезвиться - пока компания пусть кое-как, но всё же платит по своим обязательствам. Но я не спекулянт, у меня на это не хватает нервов и времени. Поэтому пытаться играть на облигациях (а тем более акциях) ЕТ не собираюсь.
❌Репутацию они себе испортили знатно, поэтому произошло то, о чем я предупреждал ещё год назад - рефинансирование под адекватные ставки компании теперь недоступно. Нормальные инвесторы одолжить не захотят, а фонды - даже при желании не смогут из-за "мусорного" кредитного рейтинга.
🤷♂️Желаю компании всего наилучшего, но инвесторам возможно стоит готовиться к возможной реструктуризации, в ходе которой возврат вложенных средств не гарантирован. Ну и про знаменитый "выкуп акций по 350 ₽", наверное, давно надо забыть.
🔔Подписывайтесь!❤️
