Итоги недели: налоги остудили рынок. Сверяю прогнозы и смотрю, что изменилось за 7 дней
18 сентября мы закрывали неделю на отметке 2278 пунктов по индексу МосБиржи (+1,3%) на фоне надежд вокруг газовых переговоров с Германией. Сегодняшняя пятница зафиксировала совсем другой настрой: индекс просел примерно на 1,7–1,8%, до уровня около 2271 пункта. Разбираю, что сбылось из прошлого прогноза, кто вытянул индексы в плюс, а кто утянул на дно.
Что произошло
18 сентября мы закрывали неделю на отметке 2278 пунктов по индексу МосБиржи (+1,3%) на фоне надежд вокруг газовых переговоров с Германией. Сегодняшняя пятница зафиксировала совсем другой настрой: индекс просел примерно на 1,7–1,8% , до уровня около 2271 пункта.
Главным событием последних пяти торговых дней стал резкий разворот настроений из-за новостей о готовящемся повышении налогов. Разберём итоги без лишней воды: что сбылось из прошлого прогноза, кто вытянул индексы в плюс, а кто утянул на дно.
Сверка прогнозов: неделя к неделе
Диапазон индекса. Я прогнозировал боковик 2250–2350 пунктов. Индекс открылся выше 2300, но под давлением новостей закрепился у 2271. Весь торговый диапазон прошедшей недели полностью уложился в заданные границы. Сбылось. Несмотря на высокую волатильность и смену новостного фона, индекс не вышел за пределы обозначенного коридора ни вверх, ни вниз.
Драйвер роста. Я ставил на газовые переговоры РФ и Германии. Тема полностью исчерпала себя. На текущей неделе бумаги «Газпрома» и «НОВАТЭКа» растеряли импульс прошлой пятницы и торговались вместе с рынком или хуже него. Не сбылся. Геополитика оказалась одноразовым триггером для спекуляций.
Валютный курс. Аналитики ПСБ прогнозировали попытку укрепления рубля перед налогами. Рубль ослабел. Доллар вырос на 0,6% (до 84,91 ₽), евро — на 0,14% (до 96,89 ₽). Юань по ЦБ — 12,65 ₽ . Не сбылся. Фундаментальный фактор налогового периода оказался слабее опасений инвесторов.
Кто тянул рынок вверх?
Несмотря на итоговый минус по основным индексам, внутри дня шла борьба. Главным бенефициаром пессимизма традиционно выступило золото. Акции «Полюса» показали рост на +3,9% . Инвесторы перекладывались в защитный актив на фоне фискальных рисков для экспортёров. Также поддержку котировкам компании оказывают стабильно высокие цены на драгоценные металлы.
Кто ушёл в глубокий минус?
Давление продавцов сконцентрировалось в акциях металлургического сектора, которые первыми попадают под удар при обсуждении повышения НДПИ и экспортных пошлин.
«Норникель»: падение порядка -6% . Бумага стала абсолютным аутсайдером среди тяжеловесов индекса.
«ММК»: снижение на -2,8% . Именно эти продажи во многом определили динамику индекса голубых фишек (MOEXBC), который закрылся на уровне 15 006 пунктов.
Что давило на рынок? Мнение аналитиков
Если неделю назад эксперты говорили о дефиците идей и переходе в спокойный боковик, то сейчас риторика сменилась на защитную. Ключевая причина падения — опасения инвесторов из-за планов Минфина повысить налоги для ряда отраслей и включить пассивные доходы в базу по НДФЛ.
Аналитики отмечают, что это усилило ожидания роста фискальной нагрузки на бизнес. Рынок начал заранее дисконтировать будущую прибыль компаний, особенно из сырьевого сектора. По оценкам экспертов, текущая коррекция носит технический характер после ложного пробоя отметки 2300 пунктов. Теперь ближайшая зона торможения для медведей находится в районе 2250 пунктов по индексу Мосбиржи. Любые новости о финальных параметрах налоговой реформы будут вызывать повышенную волатильность.
Итоговое сравнение с прошлой неделей
Рынок совершил полный круг по цене, вернувшись к уровням закрытия позапрошлой недели, но кардинально сменил внутреннюю структуру. Если 18 сентября лидерами были нефтегаз («Газпром» +3,43%, «НОВАТЭК» +3,54%) на геополитических слухах, то сегодня этот сектор игнорируется инвесторами. Внимание переключилось на внутренние макроэкономические риски.
Позитивная новость про контракт «Аэрофлота» на 90 самолётов МС-21 также отошла на второй план — общий рыночный негатив перевесил корпоративный позитив. Акции ГК «Самолет» , которые находились под ударом ещё на прошлой неделе (-5%), продолжают стагнировать на фоне неопределённости с реструктуризацией долгов, подтверждая статус самого уязвимого девелопера.
Прогноз на следующую неделю
Ориентир диапазона 2250–2350 остаётся актуальным, однако баланс сил сместился к его нижней границе.
Точка риска: закрепление ниже 2250 может спровоцировать ускорение продаж к следующей психологической отметке 2200.
Точка роста: отскок возможен только при появлении конкретики по бюджетному правилу или смягчении параметров налоговых изменений.
На что смотреть: ближайшим важным рубежом станет обсуждение законопроекта в парламенте, а также динамика цен на нефть (фьючерсы Brent остаются волатильными) и курс юаня, который напрямую влияет на выручку металлургов.
Как вы считаете, где остановится текущее снижение — уже на текущих уровнях или продавцы продавят индекс к 2200 пунктам на фоне налоговой повестки? Делитесь в комментариях.
⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.
Ставьте 🚀, если пост был полезен.
#МосБиржа #итогинедели #налоги #Норникель #ММК #Полюс #инвестиции #коррекция