Акции Россетей с начала года обвалились на 24%, а с начала мая — на 19%. Индекс Мосбиржи за те же периоды потерял 9% и 5%. Инвесторов напугали сразу две новости: отказ от дивидендов и допэмиссия в пользу государства. Аналитики АКБФ видят потенциал всего 13% и советуют «держать».
Что с допэмиссией
Компания планирует выпустить 903 млрд акций — на 39% больше текущего капитала. Номинальный объём — 451,5 млрд руб. Покупатель — Росимущество. Размытие долей акционеров неизбежно.
Что с дивидендами
Совет директоров рекомендовал не платить дивиденды за 2025 год. И похоже, что в ближайшие годы их тоже не будет — Минэнерго выступает за продление моратория.
Но финансы-то хорошие
EBITDA выросла до 555,7 млрд руб. (+32%), чистая прибыль — 141,4 млрд руб. (против убытка в 2024-м). Долг — комфортный 1,1х.
Главная проблема — деньги на стройку
Инвестиционная программа до 2032 года — 2,17 трлн руб. Дефицит — более 1 трлн руб. Как закрыть — непонятно. Повышение тарифов обсуждают, но Минэкономразвития против.
Сколько стоят акции
Справедливая цена снижена с 0,10 до 0,059 руб., потенциал — 13%. Риски оценены в 60%. Вердикт: «держать».
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
