Тикер: $CHMF
Текущая цена: 1067
Капитализация: 893.8 млрд.
Сектор: #черная_металлургия
Сайт: https://severstal.com/rus/ir/
Мультипликаторы (на основе последних 12 месяцев):
P\E- 8.68
P\BV - 1.68
P\S - 1.14
ROE - 19.4%
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - 4.66
Активы\Обязательства - 1.34
Что нравится:
- выручка за квартал выросла на 3.8% к/к (178.7 -> 185.5 млрд);
- отрицательный чистый долг уменьшился в 3 раза к/к (2.7 -> 8.4 млрд);
Что не нравится:
- снижение выручки за квартал на 15.9% г/г (220.4 -> 185.5 млрд). За полугодие выручка снизилась на 11% г/г (409.1 -> 364.2 млрд);
- чистый финансовый расход незначительно, но растет (494 млн во 2 кв. 2025 против 61 млн в 1 кв. 2025);
- отрицательный свободный денежный поток в отчетном квартале (-1 млрд), что лучше 1 кв. 2025 (-38.6 млрд). В полугодии FCF равен -39.6 млрд, что значительно хуже 1 пол. 2024 (+40.7 млрд);
- чистая прибыль за квартал снизилась на 25.6% к/к (21.1 -> 15.7 млрд) и на 55.4% г/г (35.1 -> 15.7 млрд). За полугодие прибыль упала на 55.1% г/г (81.8 -> 36.7 млрд);
Дивиденды:
В соответствии с дивидендной политикой при соотношении ND/EBITDA 0,5-1 компания выплачивает дивиденды в размере 100% свободного денежного потока. Если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%, если выше - 50%.
По сообщению гендиректора Александра Шевелева Северсталь не будет выплачивать дивиденды за 2 кв 2025. За 1 кв. 2025 дивиденды также не выплачивались.
Мой итог:
Результат, как говорится, на табло. Из приятного небольшой рост выручки в сравнении с 1 кв. 2025 и улучшение ситуации с чистым долгом. В остальном пока все невесело. Чистая прибыль за 2 кв. 2025 меньше даже предыдущего квартала (хотя основная причина увеличенный расход по курсовым разницам). Про прошлый год и говорить не стоит.
Если экстраполировать результаты 1 полугодия на все год, то получается компания стоит больше 11 прибылей, что, конечно, совсем недешево (не стоит забывать и про текущие 1.62 P\BV). И я все также пока не смотрю в сторону Северстали. Расчетная справедливая цена - 1143 руб.
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу
*Не является инвестиционной рекомендацией
