Инвестиции — это не только поиск «ракет», но и умение вовремя сказать «нет». Часто доходность спасают именно те акции, которые вы не купили.
Я выделил трех кандидатов, которым в моем портфеле места нет.
Сегежа ($SGZH ) — Заложник долговой ямы
Несмотря на все попытки реструктуризации, компания работает не на акционеров, а на банки.
Почему нет: Огромный чистый долг. В 2026-м почти весь денежный поток уходит на проценты. Я ищу рост прибыли, а здесь — борьба за выживание.
Чем заменить: Лукойл ($LKOH) . Зачем ждать чуда от лесопромышленника, когда есть «дойная корова» рынка? Стабильный поток, понятные дивиденды и огромная денежная подушка.
М.Видео-Эльдорадо ($MVID ) — Модель из прошлого
Маркетплейсы окончательно съели маржу классического ритейла.
Почему нет: Огромные площади магазинов стали пассивом (аренда, персонал). Выручка стагнирует, доля рынка тает. Инвестировать в убыточный бизнес — это надежда на «авось».
Чем заменить: Яндекс ($YDEX ). Если заходить в ритейл и технологии, то через тех, кто захватывает рынок. Экспансия и рост выручки Яндекса выглядят в разы здоровее.
Газпром ($GAZP ) — Дивидендный «призрак»
Многие держат его по привычке, надеясь на былое величие. Но цифры неумолимы.
Почему нет: Гигантская инвестпрограмма «разворота на Восток» сжирает всё. В 2026-м фокус на стройке и долгах, а не на выплатах. Дивиденды здесь — редкий гость.
Чем заменить: Новатэк ($NVTK) или Сбер ($SBER ). Нужен газ? Выбирайте гибкий Новатэк с его СПГ-проектами. Нужны дивиденды «здесь и сейчас»? Сбер ставит рекорды прибыли даже при заградительных ставках.
Мой критерий выбора:
Я не «женюсь» на акциях. Если фундаментальные показатели (чистая прибыль и свободный поток) деградируют — выхожу без сожалений. В 2026 году выигрывает тот, кто вовремя перекладывает деньги из «уставших» гигантов в живой, растущий бизнес.
Инвестиции — это холодный расчет, а не старые привычки.
