#Аналитика $LKOH $ROSN $TATN $SBER $YDEX $NVTK $GAZP
Почему индекс Мосбиржи, вероятно, не сможет закрепиться выше 2800.
Согласно базовому сценарию Стратегии 2026, большую часть года рынок будет двигаться в нисходящем тренде из-за проблем в экономике и отсутствии прорывов в геополитике (вероятность прекращения огня на минимумах.
Текущая конъюнктура позволяет разбить рынок на два лагеря: нефтяной сектор и остальной рынок
— Без учета нефтяного сектора индекс Мосбиржи сейчас торгуется в районе 2720-2730 пунктов
При этом взгляд на широкий рынок не поменялся:
Продолжение снижения ключевой ставки не дает сильного эффекта на ближайшие кварталы в финансовых показателях компаний. Реальная ставка (ставка минус инфляция) все еще высокая и находится в районе 10%. Компании внутреннего спроса начнут чувствовать реальное ослабление жесткий условия после снижения ключевой ставки до 12%.
В условиях продолжения СВО инвестиционная привлекательность акций гораздо слабее, чем альтернативных финансовых инструментов. При этом акции остаются интересными для спекуляций.
— Нефтяной сектор вернул спекулятивный интерес у участников рынка. Это видно по скачку объемов торгов
❗️В таком случае важно разделять, что рынок уже заложил, и что фактически нас ждет и произойдет.
1. Иранский конфликт не продлится долго, а это значит, что необходимо смотреть на среднюю продажу бочки нефти российскими компаниями
Например, зимой 2026 российская нефтянка продавала нефть фактически в небольшой убыток по операционным показателям с учетом дисконта, себестоимости и прочих расходов.
Текущие цены на нефть с учетом дисконтов из-за санкций дают приблизительно уровни 2025 года.
А это значит, что краткосрочный всплеск цен дает лишь незначительную выгоду нефтяным компаниям. По итогам за год хорошие финансовые результаты весной невелируются продолжительными санкциями и большим дисконтом в остальные 8-9 месяцев года
2. Текущие цены в акциях фактически закладывают продолжительный конфликт. А значит, чтобы получить "новый рывок" вверх в акциях — нужна новая волна эскалации и рост цен на нефть до $120-130+
Если учесть, что конфликт продолжится весь март и часть апреля, то в таком случае
👉 Атака на Иран , вероятно, станет для рынка драгметаллов и нефти кульминационным триггером, после которого начнется продолжительная коррекция
Фундаментально российский рынок дешевый. Но это не значит, что в ближайшие месяцы он не может быть ниже. Не видим истории устойчивого роста для индекса Мосбиржи в ближайшие кварталы. Поэтому для позиционных сделок выбираем ОФЗ, а акции используем как спекулятивный инструмент
