За последние три года инвесторы в фонды акций не смогли даже компенсировать инфляцию, тогда как депозиты приносили двузначную доходность. В среднем такие ПИФы обеспечили 6,8% годовых против 15,3% по банковским вкладам. Менее рискованные облигационные и смешанные фонды также уступили депозитам, принеся 11–12%. При этом средняя инфляция составляла 7,8% в год. Почему риск не окупился и куда сейчас выгоднее вложить сбережения — в материале «Известий».
Почему инвестиции в ПИФы не оправдались
Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) акций за последние три года принесли в среднем 6,8% годовых, облигационные — 12,4%, а смешанные — 10,6%. Все три категории уступили банковским депозитам, доходность которых составила 15,3%, следует из данных «Эксперт РА», полученных с мая 2023-го по май 2026 года. Инфляция за это время в среднем составляла 7,8% в год, поэтому вкладчики фондов акций и вовсе потеряли средства в реальном выражении — рост цен попросту превысил полученный доход.
ПИФы позволяют инвестировать сразу в набор активов — например, акции и облигации разных компаний. УК формирует портфель в соответствии со стратегией фонда, а инвестор покупает долю такого портфеля, которая называется паем. В отличие от вклада доходность ПИФа заранее неизвестна и может быть даже отрицательной. В этом случае человек фактически теряет часть вложенных денег.
Одна из основных причин отставания фондов акций — продолжительный период высокой ключевой ставки. Высокая ставка повышает привлекательность альтернативных инструментов, прежде всего тех, чьи результаты напрямую связаны с ее уровнем, инвесторы могут отдавать им предпочтение перед акциями, пояснил руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. При этом дорогие кредиты увеличивают расходы бизнеса, сдерживают инвестиции и ограничивают возможности компаний наращивать прибыль. А доходность ПИФов акций, в свою очередь, отражает динамику этого класса активов.Ситуацию дополнительно осложнили слабая дивидендная политика отдельных эмитентов и нехватка самостоятельных поводов для роста котировок, отметил коммерческий директор УК «Восток-Запад» Александр Лавров. В результате даже отдельные компании, способные развиваться при высокой ставке, не всегда могли поддержать весь рынок.
Свою роль сыграли также геополитическая неопределенность и крепкий рубль, который уменьшает доход компаний нефтегазового сектора, продающих свою продукцию за валюту, добавил основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев. При этом результаты фондов зависят не только от динамики рынка, но и от расходов на управление: комиссии в 1–2% годовых способны заметно сократить итоговый заработок пайщика, особенно при слабом росте активов.В пресс-службе Банка России «Известиям» сообщили, что с июня 2026 года регулятор публикует на своем сайте «Витрину данных ПИФ», где содержатся основные сведения в отношении всех фондов для неквалифицированных инвесторов. С ее помощью, в частности, можно узнать о доходности фондов и о размере вознаграждения управляющих компаний. Эта информация может использоваться для принятия взвешенных инвестиционных решений. В ЦБ ожидают, что публикация этих данных в перспективе будет способствовать развитию конкуренции между УК и снижению комиссий за управление фондами.
В этих условиях за последние три года вклады стали одними из самых доходных инструментов. Более полугода регулятор держал ключевую на уровне 21%, а банки предлагали еще более выгодные условия.
Впрочем, этот период не позволяет сделать вывод, что акции в принципе невыгодны, считает директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Максим Шеин. Рынок проходит разные фазы, и высокая ключевая ставка может временно сделать консервативные инструменты привлекательнее. Колебания стоимости акций на десятки процентов — нормальное явление, поэтому на длинном горизонте они могут показать себя лучше.
Дальнейшая судьба фондов также не определена, отметил аналитик Freedom Global Владимир Чернов. Снижение ключевой ставки само по себе не гарантирует восстановления рынка акций: для устойчивого роста котировок необходимо улучшение финансовых результатов компаний, а геополитическая неопределенность может продолжить сдерживать инвесторов.
Какие инструменты оказались выгоднее вкладов
Помимо трех основных категорий ПИФов — фондов акций, облигаций и смешанных фондов — существуют также ПИФы денежного рынка и фонды драгоценных металлов. За последние три года именно они показали доходность выше банковских вкладов: первые принесли в среднем 16,5% годовых, а золото подорожало почти вдвое, следует из данных агентства «Эксперт РА».
ПИФы денежного рынка размещают средства преимущественно в сделках обратного РЕПО: фонд передает деньги другой стороне под залог ценных бумаг, а та обязуется позднее вернуть средства и выплатить доход. В период высокой ключевой ставки такие операции приносили достаточно существенный доход. Кроме того, они не зависят от цены самих активов, поэтому такие фонды и смогли обогнать вклады.
Золото оказалось еще прибыльнее, хотя его обычно рассматривают прежде всего как защитный актив, а не как инструмент регулярного заработка. За три года индекс RUGOLD (индекс Мосбиржи, который отражает изменения рыночной стоимости очищенного золота в России) вырос примерно вдвое: вложенный миллион рублей превратился бы приблизительно в два миллиона.
Однако такой результат обеспечен прежде всего резким ростом стоимости благородного металла в конце 2025-го — начале 2026 года. На мировых рынках она обновляла исторические максимумы на фоне геополитической напряженности. Дополнительную поддержку ценам оказывали покупки центральных банков и инвесторов, а также ослабление доллара. В январе 2026 года котировки золота на пике превышали $5,6 тыс. за тройскую унцию, но впоследствии начали снижаться, следует из обзора Всемирного совета по золоту (World Gold Council). Поэтому рекордная доходность еще не означает, что драгметалл будет расти такими же темпами и дальше.
Как уберечь деньги от инфляции
Прежде чем инвестировать, следует четко понимать, на какой срок и с какими целями вкладываются средства, отметили эксперты. Для денег, которые могут понадобиться в ближайшие год-два, депозит остается наиболее предсказуемым вариантом: его условия заранее известны, а средства в пределах установленного лимита в 1,4 млн рублей защищены системой страхования, отметил финансовый советник и основатель Rodin.Capital Алексей Родин. На коротком горизонте конкурировать с депозитами при сопоставимом уровне риска ПИФам сложно.
Начинающим инвесторам в качестве альтернативы вкладам можно рассмотреть фонды денежного рынка, считает управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев. Однако при выборе ПИФа важно учитывать не только прошлую доходность, но и состав портфеля, диверсификацию, комиссии и готовность к колебаниям стоимости, предупредил Александр Джиоев.Дополнительно стоит оценить умение управляющей компании работать с капиталом: рейтинги надежности и качества услуг помогают составить представление о ней, а инвестиционный рейтинг конкретного ПИФа учитывает также доходность фонда и вклад управляющего в результат, пояснила ведущий аналитик по инвестиционным рейтингам акций агентства «Эксперт РА» Татьяна Яковец.
При горизонте в один-три года также подходят облигации надежных компаний с кредитным рейтингом выше А, добавил Дмитрий Целищев. Однако перед покупкой необходимо проверить рейтинг конкретного выпуска и срок его погашения.
Тем, кто уже вложился в ПИФы и столкнулся с падением стоимости паев, не стоит принимать решения только из-за убытка, считает Денис Астафьев. Сначала нужно оценить, изменились ли финансовые цели, когда потребуются деньги и насколько фонд соответствует своей стратегии. Если средства понадобятся в ближайшее время, разумно вывести часть из них. Однако при долгосрочных вложениях важнее оценивать качество управления и динамику фонда относительно его ориентира, а не только предыдущую доходность.
Если доходность конкретного ПИФа устойчиво отстает от соответствующего индекса (например, фонд драгметаллов от RUGOLD или фонд акций от MCFTR, включающий полную доходность российских акций с учетом дивидендов), то инвестору стоит разобраться в причинах и сравнить ПИФ с альтернативами, отметил продакт-менеджер УК «Финам Менеджмент» Игорь Шеллер. При этом само по себе падение стоимости паев не означает, что управляющий работает хуже рынка: важно оценивать результат фонда относительно его ориентира, а не только цену покупки.
Важно помнить, что вклады и паевые фонды — это разные способы инвестирования, которые решают разные задачи. Первые подходят для сохранения средств на коротком горизонте и дают предсказуемый результат, вторые позволяют вложиться в разные классы активов и могут обеспечить более высокий потенциал доходности на длинной дистанции, резюмировал Алексей Родин. Поэтому конечный выбор продукта всегда должен зависеть от возможностей и целей человека в конкретный момент.
