Сентябрьский фейерверк: почему нефть и ИТ обогнали всё остальное
Свежий обзор Банка России за сентябрь — это холодный душ для тех, кто привык считать недвижимость и золото единственным спасением от инфляции. Цифры ЦБ РФ не врут: нефтегаз дал 9,1% доходности, ИТ — 5,3% . Всё остальное, включая депозиты и денежный рынок, топчется на уровне 1,1% .
Но главный вопрос, который задаёт себе любой инвестор: это начало нового цикла или просто разовая вспышка на фоне ближневосточных новостей? Давайте разберём ситуацию со всех сторон и посмотрим, во что вкладываться, чтобы не остаться с номинальной прибылью, но реальной потерей покупательной способности.
Как долго продлится такой приоритет?
Если коротко — недолго. Сентябрьский разгон нефтегазового сектора — это классическая реакция на геополитический шок. Рост мировых цен на нефть из-за напряжённости на Ближнем Востоке дал экспортёрам сверхприбыль в моменте. Однако, как показывают текущие данные, российский рынок акций подошёл к середине октября в состоянии активного роста: индекс МосБиржи (IMOEX) сегодня торгуется в районе 2410 пунктов (после недавнего нахождения в диапазоне 2270–2370).
Приоритет защитных активов (депозиты, фонды денежного рынка) будет сохраняться, пока ключевая ставка ЦБ остаётся высокой. На сегодня она составляет 14% . Это всё ещё делает безрисковые инструменты математически привлекательнее рисковых, хотя цикл смягчения уже начался. Большинство аналитиков ожидают дальнейшего снижения ставки к концу 2026 года (прогноз ЦБ по средней ставке на год — 13,5–14,5%). Как только регулятор продолжит смягчать политику, деньги из фондов денежного рынка потекут в акции. Но этот полноценный разворот — история скорее конца 2026 — начала 2027 года. До этого момента мы будем жить в режиме «высокая ставка давит на оценку, но дивиденды спасают картинку» .
Что будет с нефтегазом в ближайшую неделю?
Октябрь — месяц дивидендных отсечек. 13 октября закрываются реестры «Газпром нефти» (ожидаемая доходность 7,4%), «Татнефти» (5,1% по обыкновенным и 5,4% по привилегированным акциям).
В ближайшую неделю (до 18 октября) акции нефтегазового сектора, скорее всего, будут находиться под давлением так называемого «дивидендного гэпа» . Традиционно после даты отсечки бумаги корректируются вниз на размер выплаты. Кроме того, на котировки давит крепкий рубль и сохраняющийся дисконт на российскую нефть Urals.
Однако геополитическая премия за риск никуда не делась. Если с Ближнего Востока придут новые тревожные новости, они могут нивелировать техническую просадку. Резкого обвала на 10–15% не жду, но и эйфории сентября мы в ближайшие семь дней не увидим. Это время для фиксации прибыли теми, кто зашёл в сентябре, а не для агрессивного входа.
Во что вкладываться, чтобы не опростоволоситься?
Здесь нужно разделить стратегию на две части: сохранение и приумножение. Напомню данные «Эксперт РА» : чтобы 1 млн рублей мая 2023 года сохранил покупательную способность, сегодня он должен превратиться в 1,25 млн. Вкладчик этот порог миновал. Владелец квартиры — едва перешагнул. Держатель золота — превзошёл вдвое. А пайщик среднего фонда акций — потерял в покупательной способности, несмотря на формально положительный результат.
Фонды денежного рынка (ликвидность). Сейчас это лучшая парковка для кэша. При ставке 14% они дают сопоставимую доходность при околонулевом риске. Это ваша подушка безопасности. Пока ставка ЦБ существенно не упадёт, пытаться переиграть денежный рынок на акциях — это лотерея.
Нефтегаз — только через дивиденды. Если заходить сейчас, то не в расчёте на рост котировок на 20% до Нового года. Заходить нужно в расчёте на выплаты. «Газпром нефть» , «Татнефть» , «Лукойл» — это квазиоблигации. Вы получаете 7–9% доходности в течение месяца. Это перекрывает инфляцию и даёт доходность выше многих вкладов. Но нужно помнить о налогах и просадке после отсечки.
ИТ и внутренний спрос — ставка на снижение ставки. Маркетплейсы и финтех (те самые, что дали 5,3% в сентябре на ожиданиях налоговых льгот) — это ставка на будущий цикл снижения ключевой ставки. Сейчас их мультипликаторы высоки, и при ставке в 14% они стоят дорого. Но как только ЦБ продолжит резать ставку, эти компании покажут опережающий рост, так как их оценка сильно зависит от стоимости заёмного капитала.
Золото и облигации. Золото, как показал отчёт «Эксперт РА», — лучший антиинфляционный актив последних лет. В портфеле оно должно быть обязательно (5–10%), но не как инструмент заработка, а как страховой полис. Корпоративные облигации с рейтингом «AA» и «AAA» — отличная альтернатива вкладам с чуть большей доходностью и возможностью продать бумагу в любой момент без потери накопленных процентов.
Резюме
Сентябрьские 9% в нефти — это не новый вечный тренд, а геополитическая премия. Приоритет депозитов и денежного рынка сохранится, пока ключевая ставка остаётся двузначной. Пока ключевая ставка 14%, кэш — король. Ловить ножи на пике волатильности — верный способ превратить бумажную прибыль в реальный убыток.
А теперь три вопроса к вам, чтобы понять, в каком направлении вы думаете:
Вопрос 1. Если сентябрьский рост нефтегаза — это геополитическая премия, а не фундаментальный тренд, стоит ли фиксировать прибыль сейчас или ждать новых ближневосточных новостей для ещё одного рывка?
Вопрос 2. Пока ставка 14%, кэш действительно король. Но в какой момент вы готовы переложиться из фондов денежного рынка в акции — при ставке 12%, 10% или будете ждать первых признаков устойчивого снижения инфляции?
Вопрос 3. Золото обогнало все активы за последние годы, но в портфеле ему отводят лишь 5–10%. Если оно действительно лучший антиинфляционный актив, почему мы всё ещё боимся держать в нём больше?
А как вы считаете: кэш останется королём до конца года или ИТ и нефтегаз уже закладывают новый цикл?
Делитесь в комментариях.
⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.
Ставьте 🚀, если пост был полезен.
#нефтегаз #ИТ #ЦБ #ставка #дивиденды #золото #инвестиции #базарразбор