#активные_инвестиции

Как алгошник-системщик стал бы отобрать акции по их реальному преимуществу? Что делает фундаментальный аналитик, более-менее понятно (хорошие мультипликаторы + хороший прогноз), что делает пассивный инвестор - тем более (ничего не делает, берет все оптом). А вот если подойти с математической стороны и статистической колокольни?

Сначала смотрим, чем одни бумаги в принципе отличаются от других. Допустим, есть параметр А, дискретно принимающий два значения: «да» или «нет». Делим все бумаги на две совокупности, исключительно по параметру А. Смотрим, как они вели себя десять лет. И если кучка, где ответ «да», дает на 3% больше годовых, чем та, где ответ «нет», вероятно, мы нашли какие-то основания отбора.

Далее смотрим на параметр Б. Положим, это некая цифра, варьируемая в диапазоне. Делим по этому параметру акции на пять групп, от меньшего значения к большему. Понятно, что всего акций в базе должно быть не десять, а хотя бы порядка ста. Две акции – это не группа, а кусок случайности. Если доходность в верхней группе на 17% годовых больше, чем в нижней, мы опять, скорее всего, наткнулись на что-то интересное. Особенно если есть закономерность: в четвертой группе доходность выше, чем в пятой, в третьей еще выше, и т.д.

Но если верхняя группа лучше нижней на 3%, при этом три первых группы дают почти одинаковый результат – видимо, в наши сети попалось ничего. Параметр не дает оснований для игры. А какой-то дает.

Нужны пояснения? Например, так можно обнаружить его величество Моментум. Если акция была лучше индекса, она и дальше будет лучше – с большей вероятностью, чем случайно взятая акция. Разумеется, без всякой гарантии. Чтобы свойство заработало, нужен портфель, т.е. ставка на группу в десять-двадцать однотипных событий.

Вот пример еще проще, дискретный: компания может быть частной или государственной. Дальше можно уточнить, что мы понимаем под словом «частный», там еще одно дискретное разбиение: либо почти все акции в одних руках, и компания относима к типу «семейный бизнес», либо пакет размыт, и это образцовое «публичное ОАО». Вот три группы, на какую ставим? Вопрос простой, статистики на планете по нему достаточно.

Акции частных компаний в среднем чуть-чуть доходнее, чем государственных.

Можно также добавить, что «семейный бизнес», где главный менеджер совпадает с главным собственником – в среднем лучше того, где роли разделены. Согласитесь, что такой результат можно было предугадать, он вполне логичен? В плане роста капитализации компании частный собственник более мотивирован, чем государство; и уже только это должно отразится на доходности. Также, если собственник управляет сам, он мотивирован больше, чем любой, кого он мог бы нанять. Не так странно, что это обстоятельство как-то влияет на результат.

Это не призыв выкинуть из портфеля все акции государственных корпораций. Это лишь один, и достаточно слабый, фактор. Но уже фактор, на который можно ставить, а не фантазия вида «цена пойдет на 120, потому что».

#акции #статистика #алго #моментум #база #активные_инвестиции #портфель