#DOMRF #Отчет #Инвестиции #Обзор
📈 Что покупать на рынке? Не трать время на чтение новостей. Забирай готовую аналитику Подпишись, здесь ценят твое время.
Если вы искали историю успеха на российском рынке за последние месяцы, то далеко ходить не надо. ДОМ.РФ провел, пожалуй, самое удачное размещение последних лет. Выйдя на биржу по 1750₽, бумаги всего за 3 месяца улетели на +24% до 2170₽. И это, похоже, только начало — компания идеально поймала момент разворота цикла на рынке, под снижение ставки ЦБ.
Но хайп хайпом, а что с фундаментом? Давайте смотреть на цифры за 2025 год, которые компания дала сегодня. Спойлер: бизнес растет быстрее рынка.
📊 Финансовая мощь: результаты 2025 года
Отчетность подтверждает, что инвесторы не ошиблись с выбором. Компания демонстрирует уверенный двузначный рост по всем ключевым метрикам:
• Чистая прибыль: 88,8 млрд руб. (+35% г/г) — отличная динамика.
• Рентабельность капитала (ROE): 21,6% (+2,9 п.п.) — один из самых высоких показателей в секторе.
• Активы: 6,4 трлн руб. (+15% г/г).
Гендиректор Виталий Мутко прямо заявляет: результаты 2025-го задают вектор до 2030 года, где цель — удвоение бизнеса. И глядя на текущие темпы, это не выглядит фантастикой.
🏗 В чем «фишка»? Уникальная бизнес-модель
Многие по привычке сравнивают ДОМ.РФ с классическими банками, но это ошибка. Это гибридный финансовый институт с мощной диверсификацией.
Главное отличие — более 30% операционного дохода приносят направления, не несущие кредитных рисков (комиссионный бизнес). Это делает компанию «пуленепробиваемой» в периоды рыночных шоков.
Где ДОМ.РФ доминирует (№1 на рынке):
✔️ Секьюритизация: Лидер рынка (доля >8%). Это конвейер по превращению ипотечных активов в ценные бумаги, приносящий стабильный комиссионный доход.
✔️ Рынок аренды: Уникальный портфель арендного жилья (более 1 млн кв. м).
✔️ Вовлечение земель: Эксклюзивный агент РФ по продаже федеральных земель. Земельный банк просто огромный, а маржинальность этого сегмента зашкаливает, так как он не требует капитала.
В классическом девелопменте и проектном финансировании компания уже занимает 3-е место с долей рынка 18% и планами нарастить портфель до 2,5 трлн руб.
🚀 Точки роста и взгляд в будущее
Компания переходит от узкой специализации к платформенной модели (экосистеме). Уже сейчас 90% продаж банковских продуктов идет через «цифру», а доступ к сервисам группы имеют почти 100% застройщиков.
Стратегия до 2030 года выглядит амбициозно:
• Рост портфеля строящегося жилья на 25% (до 140 млн кв. м).
• Увеличение проектного финансирования в 1,5 раза.
• Рост ипотечного портфеля сектора на 65%.
Государство планирует влить в «Инфраструктуру для жизни» более 11 трлн рублей, и ДОМ.РФ здесь — главный бенефициар как оператор этих процессов.
💰 Оценка и выводы для инвестора
Сейчас компания торгуется с мультипликаторами P/E 3,7x и P/B 0,7x. Для бизнеса с ROE >20% и такими темпами роста — это откровенно дешево. Рынок еще не до конца переоценил их уникальную «небанковскую» часть доходов.
Консенсус-прогноз аналитиков:
🎯 Целевая цена: 2 690 – 2 720₽ на 12 месяцев.
📈 Апсайд: +24–32% к текущим.
💸 Дивиденды: ожидаемая доходность порядка 12%.
Совокупная доходность (рост + дивы) может составить около 44%.
Резюме: ДОМ.РФ — это редкое сочетание надежности госкомпании, агрессивного роста финтеха и защитных свойств инфраструктурного холдинга. В условиях когда ставка ЦБ продолжит снижаться, то строительный сектор и ипотека получат второе дыхание, а ДОМ.РФ снимет с этого главные сливки.
