Восьмой раз подряд ЦБ снизил ставку. Следующие 54 дня мы будем жить с 14.5%.
Я традиционно всегда смотрит пресс-конференцию ЦБ, поэтому ловите мой краткий дайджест главного. На объективность не претендую. Итак:
• 📌Ставку понизили, сигнал ужесточили. На мой взгляд, даже сильно ужесточили. Поэтому рынок отреагировал таким падением, хотя ставка совпала с консенсус-прогнозом.
• 📌Обсуждались только два варианта — оставить ставку неизменной или снизить на 50 б.п. Как президент не хмурил брови по поводу снижения ВВП, как Росстат не изображал нулевую инфляцию — ЦБ остается устойчивым островком здравомыслия и неподверженности политическим курсам. Более того, Набиуллина честно сказала, что возможна и пауза в дальнейшем снижении ставки.
• 📌Так как заседание было опорным , уточнили ряд параметров: по средней ставке на 2026 год прогноз повысили до14-14,5%. Замедление инфляции не является устойчивым, прогноз по годовой ставке оставили 4,5-5,5%.
Рост ВВП без изменений — 0,5-1,5%. Кредитование немного опустили 6-10%. Главный позитив — прогноз по российской нефти подняли с 45 до 65 долларов. А вот внутри экономики оценку инвестиций в основной капитал ухудшили с +1,7% до -0,4%. В переводе на общедоступный язык, сейчас не до развития, тут бы бизнесу выжить.
• 📌«Мы ждем уточнения бюджетных параметров» - на мой взгляд, это очень важное заявление. Несмотря на то, что Мишустин и Силуанов многократно заявляли, что ситуация с бюджетом под контролем и накопленный дефицит первого квартала будет нивелирован по итогам года — судя по всему, не все так ладно в Датском королевстве. В прошлом году , напомню, бюджет откорректировали как раз 30 апреля
• 📌Если конфликт затянется на Ближнем востоке — негативные последствия для российской экономики будут расти. Это честный ответ горе-экономистам, прогнозирующим золотые горы стране от увеличения цен на нефть в результате ближневосточного конфликта.
• 📌Накопленная жесткость ДКП вернет инфляцию к 4% уже во второй половине 2026 года. Оценку ВВП за 1 квартал даст Росстат в первой половине мая, скорее всего она будет сильно отличаться от данных января-февраля ( в лучшую сторону)
• 📌Рисков переохлаждения экономики ЦБ не видит . Индикаторы — безработица, рост доходов, инфляция выше цели — не говорят о переохлаждении. Но замедление экономики есть.
• 📌Ставки по депозитам снизились сильнее, чем снижалась ключевая ставка.( вы понимаете, что от этого прибыль банков будет расти). Риска массовых дефолтов по облигациям нет, но ЦБ задумывается о донастройке параметров народных облигаций.
Если делать краткий вывод для фондового рынка, то имеет смысл смотреть на компании с низкой долговой нагрузкой, экспортеров, нефтегаз и сильные облигации. А вот с закредитованными компаниями или теми, кто сидит на кредитной игле, а также с застройщиками нужно быть осторожными.
Не ИИР, естественно.
p.s. За картинку традиционно мой самый искренний респект детищу Сэма Альтмана ( дай бог ему здоровья!)
P.p.s. Ну и если моя работа для вас небесполезна — отреагируйте лайками или подписками. Спасибо заранее — и берегите себя.
#пульс #новости #инфляция #ставка #цб #новичкам
#мысливслух
