Акции ЛУКОЙЛа с начала года снизились на 4%, тогда как индекс Мосбиржи нефти и газа вырос на 9%, а широкий рынок прибавил 3%. Давление на котировки оказали списание зарубежных активов и санкционная неопределённость. Аналитики АКБФ пересмотрели оценку компании, но сохранили рекомендацию «покупать», видя потенциал роста около 30%.
Финансовые результаты 2025 года. Чистый убыток по МСФО составил 1,06 трлн руб. против прибыли 851,5 млрд руб. годом ранее. Выручка снизилась на 15%, до 3,8 трлн руб. Основная причина — списание инвестиции в LUKOIL International GmbH (убыток от обесценения 1,66 трлн руб.). Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 278 руб. на акцию.
Влияние санкций и перспективы. По оценкам аналитиков АКБФ, исключение из санкционного режима США и Великобритании получили проекты в Казахстане и участие в КТК. При восстановлении их стоимости оценка компании может вырасти примерно на 10%. Сохраняется отрицательный чистый долг (около 226 млрд руб.), что снижает риски при высоких ставках.
Прогнозы и оценка АКБФ. С учётом благоприятной конъюнктуры нефтяного рынка прогноз чистой прибыли на 2026 год — около 2,1 трлн руб., EBITDA — 1,25 трлн руб. Прогноз дивидендов за 2026 год — около 1025 руб. на акцию. Справедливая стоимость по расчётам АКБФ снижена с 10 651 до 7 417 руб., что предполагает потенциал роста 30%. Дисконт на риски сохранён на уровне 45%.
Инвестиционный вывод. Аналитики АКБФ отмечают, что даже после масштабного списания активов фундаментальные показатели компании остаются сильными, а дивидендная политика — устойчивой. Высокий дисконт делает бумаги чувствительными к улучшению внешнего фона. Рекомендация АКБФ — «покупать».
Подпишитесь ( t.me/+KhEQZ_sH6R04YmIy ) на в канал в Telegram, чтобы оперативно следить за новостями фондового рынка.
Откройте ( akbf.ru/?action=openAccount&utm_source=smartlab&utm_medium=article ) индивидуальный инвестиционный счет, чтобы успеть оформить налоговый вычет до 88 000 рублей. Акция ПАО «Татнефть» в подарок.
