Акции Совкомфлота с начала года прибавили 8% — при том что индекс Мосбиржи снизился на 2%. Компания показала чистый убыток за 2025 год в размере 53,5 млрд руб., но инвесторы не паникуют. Аналитики АКБФ объяснили, в чём причина и стоит ли ждать роста дальше.
Почему убыток
Главная причина — разовые факторы. Компания зафиксировала обесценение активов на 30 и 15 млрд руб. в I и IV кварталах, а также отрицательные курсовые разницы на 8,3 млрд руб. В III квартале давили ремонт флота и сезонное снижение спроса на перевозки углеводородов. При этом результаты оказались чуть выше ожиданий, что позволило повысить среднесрочные прогнозы.
Что с фрахтом и долгом
Прогноз EBITDA на 2026 год скорректирован до 56,5 млрд руб. (ранее ожидалось 61,3 млрд руб.). Долговая нагрузка комфортная: большая часть долга — в долларовых облигациях со средней доходностью около 5%. Погашение более дорогих выпусков в марте улучшило долговой профиль. Ставки фрахта растут вместе с ценами на сырьё — прогноз среднегодового роста индекса WCI на 2026–2032 гг. составляет около 12%.
Дивиденды и перспективы
Компания может выплатить дивиденды по итогам 2026 года на уровне около 5 руб. на акцию, хотя рынок такие выплаты пока не закладывает. Среднегодовой рост выручки в 2025–2032 гг. ожидается на уровне 14% (ранее было 16%).
Сколько стоят акции
Аналитики АКБФ повысили справедливую стоимость до 91,41 руб. Потенциал роста от текущих уровней — около 11%. Дисконт на риски повышен до 35% из-за геополитики. Вердикт: «держать».
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
