Как и обещал, вечернее чтиво🧐. Вечерне читаем!
---
Когда доллар падает к 70–75 ₽, у многих появляется ощущение, что валюта больше не нужна, даже страшно становится покупать ее. А еще кто-то не дай Бог радуется этому факту :)
Главный вопрос простой: что реально подешевело за последние полтора года, пока рубль укреплялся?
• Машины? Нет.
• Телефоны? Нет.
• Квартиры? Нет.
• Отдых? Нет.
• Продукты? Тоже нет.
То есть курс стал крепче, а жизнь дешевле не стала. Даже не то, что дешевле не стала — жизнь стала дороже в 3-5-10 раз.
И вот здесь начинается тема накопленной инфляции.
За последние годы у нас сильно выросла денежная масса (в финансах ВСЯ масса денег называется М2), цены, налоги, тарифы, утильсборы, стоимость услуг, недвижимости, строительства, логистики. Все это уже сидит внутри экономики.
Но в курсе валюты эта накопленная инфляция отражена не полностью.
Именно поэтому доллар по 70–75 ₽ выглядит временной историей. Не потому что “завтра обязательно будет 120”, а потому что такая крепость рубля плохо стыкуется с тем, что происходит в реальной экономике
🪙 Сейчас рубль держат несколько факторов:
• высокая ставка
• слабый импорт
• продажи валюты экспортерами
• осторожность населения
• Минфин разочаровал своим бюджетным правилом
Но это не отменяет математику.
Бюджет дефицитный. Расходы растут. Нефтегазовые доходы зависят от курса. Экспортерам крепкий рубль режет рублевую выручку. А если бюджет недополучает деньги через курс, он будет добирать их через налоги, займы, тарифы и другие сборы.
То есть крепкий рубль не обязательно “побеждает инфляцию”. Иногда он просто переносит ее в другое место.
💁♂️Человек смотрит на доллар по 70 ₽ и думает: “класс, вот молодцы наши, рубль хоть крепкий”.
А потом видит рост коммуналки, продуктов, страховок, машин, медицины, ремонта, налогов...
Почему это важно обычному человеку? Потому что все крупные расходы так или иначе завязаны на валюту или импортную составляющую:
1. техника
2. автомобили
3. запчасти
4. лекарства
5. путешествия
6. стройматериалы
7. оборудование
8. часть продуктов и сырья
9. бизнес-расходы
❗️И когда курс резко уходит вверх, цены обычно догоняют быстро. А когда рубль укрепляется обратно — цены вниз почти никогда не откатываются.
Это и есть неприятная асимметрия.
В 2014 доллар вырос с 40 до 80, но инфляция не выросла на 100%. Она выросла гораздо меньше. Зато когда рубль потом укреплялся, дефляции никто не увидел. Цены просто остались выше и продолжили расти.
Проблема в том, что “потом” обычно наступает в момент, когда курс уже улетел, а покупать психологически тяжело.
Что делать практически?
Я бы не лез в крайности.
Не надо продавать все рубли и бежать покупать доллар на всю котлету. В рублях сейчас есть хорошие инструменты: вклады, накопительные счета, фонды денежного рынка, короткие облигации.
Но и сидеть полностью в рубле — на мой взгляд, ошибка.
📌 У нас уже есть все вводные:
— накопленная инфляция
— дефицит бюджета
— высокая зависимость доходов бюджета от курса
— давление на экспортеров
— слабый рынок акций при крепком рубле
— рост налоговой нагрузки
— дорогие деньги в экономике
☝️Кстати, рынок акций тоже подвержен этой логике. Когда рубль крепкий, экспортерам тяжелее: рублевая выручка ниже, маржа хуже, дивиденды под вопросом. Поэтому индекс и выглядит вялым.
Поэтому доллар по 70–75 ₽ — это не только история про обменник. Это история про бюджет, акции, дивиденды, налоги и личные сбережения.
---
Мой вывод простой:
Можно спорить о сроках. Можно спорить о точном курсе.
Но полностью игнорировать валюту при текущей экономике — ошибка новичка.
Я для себя валютную часть держу и считаю ее обязательной частью капитала.
Не ради спекуляции.
А чтобы не зависеть на 100% от рубля, который сегодня крепкий, а завтра может запросто пойти на 90+ по баксу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#инвестиции #аналитика #идея #валюта #рубль #напальцах #экономика #инфляция