Акции ДВМП с начала года взлетели на 40% — при том что индекс Мосбиржи снизился на 2%. Главный драйвер — ожидание масштабной сделки с участием Росатома и DP World. Аналитики АКБФ разобрались, сохранился ли ещё потенциал роста.
Что за сделка
ФАС согласовала создание совместного предприятия Росатома (51%) и DP World (49%). В него войдёт транспортная группа FESCO. Росатом вносит 92,5% акций ДВМП, DP World — деньги. Суммарные инвестиции в проекты FESCO до 2032 года оцениваются в 800 млрд руб.
Что с логистикой
Развитие Северного морского пути ускоряется. К 2030 году объём перевозок может вырасти с 38 млн до 70–109 млн тонн. Модернизация Восточного полигона РЖД увеличит пропускную способность до 270 млн тонн к 2032 году. Перевозки могут вырасти в 3 раза, перевалка контейнеров в порту ВМТП — в 2,1 раза.
Финансы
Чистый убыток FESCO в 2025 году — 3,2 млрд руб. (годом ранее была прибыль 25,4 млрд руб.). Причина — курсовые разницы. Долговая нагрузка комфортная: чистый долг/EBITDA — 0,8х. Прогноз на 2026 год: EBITDA 69,5 млрд руб., чистая прибыль 18,7 млрд руб. Дивиденды в базовом прогнозе не закладываются.
Сколько стоят акции
Аналитики АКБФ снизили дисконт на риски на 10 п.п. (совокупный уровень — 30%) и повысили справедливую стоимость до 80,36 руб. Потенциал роста от текущих уровней — всего 5%. Вердикт: «держать».
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале .
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
#двмп #fesh #логистика #СП #инвестиции #аналитика