🗜️Новые Технологии 1Р9 [фикс] и 1Р10 [флоатер] на размещении. Доходность до 20%!
Крупный российский нефте-насосо-производитель больше года не радовал биржевиков свежими размещениями, и вот решил выстрелить сразу ДУПЛЕТОМ.
🗜️Эмитент: Новые Технологии
ООО «Новые технологии» специализируется на разработке и пр-ве погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по его аренде и ремонту.
🛠️Владеет 2 произв. площадками в г. Чистополь и г. Альметьевск (Татарстан). Также у компании 6 сервис-центров на территории РФ и ещё 2 за рубежом — в Эквадоре и Колумбии.
Среди ключевых заказчиков в открытых источниках упоминаются Роснефть, Газпромнефть, НОВАТЭК, Татнефть и др. крупные нефтегазовые холдинги.
⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от АКРА (май 2026) и А "стабильный" от НКР (декабрь 2025).
👉В обращении 11 выпусков общим объемом 10,2 млрд ₽. В моем портфеле есть выпуски НовТехнБ2 и НовТех1Р4. Выпуски 1Р1 и 1Р2 (суммарно 1,7 млрд ₽) погашаются уже 16 декабря - под их рефинанс и берётся новый займ.
$RU000A10CMQ5 $RU000A10BY45 $RU000A10BFK4 $RU000A10AYF7 $RU000A10AYD2 $RU000A10AHE5 $RU000A10AHB1 $RU000A1082W2 $RU000A106PW3 $RU000A105DL4
📊МСФО за 1п2026:
🔼Выручка: 10,6 млрд ₽ (+16,9% г/г). Себестоимость при этом росла быстрее и составила 7,04 млрд ₽ (+29,5% г/г). Скорр. EBITDA достигла 5,22 млрд ₽ (+27,8% г/г).
Лишь 8% выручки (870 млн) — от продажи насосов. Остальное — аренда установок, их обслуживание и ремонт.
🔽Чистая прибыль: 777 млн ₽ (-26,7% г/г). Число красивое, но прибыль проседает. Помешали "прочие расходы" в 430 млн (убыток от списания насосов), которых в прошлом году не было. Проц. расходы при этом даже снизились на 11,3% до 1,86 млрд ₽.
💰Собств. капитал: 10,1 млрд ₽ (+8,6% за 6 мес). Рост благодаря нераспределенной прибыли. Активы выросли на 14,1% до 42,1 млрд ₽. На счетах 857 млн ₽ кэша (в конце 2025 было 1,03 млрд).
🔺Кредиты и займы: 19,2 млрд ₽ (+11,1% за 6 мес). Чистый долг увеличился на 12,8% до 12,3 млрд. Нагрузка ЧД/EBITDA LTM на фоне роста EBITDA улучшилась до ~1,65х - в общем-то вполне комфортно.
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск 1Р9 (фикс):
● Название: НовТехн-001Р-09
● Купон: до 18,5% (YTM до 20,16%)
● Выпуск для всех
💎Выпуск 1Р10 (флоатер):
● Название: НовТехн-001Р-10
● Купон до: КС+450 б.п.
❗️Только для квалов
💎Общие для обоих:
● Общий объем: 1 млрд ₽
● Срок: 2 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Без оферты и амортизации
● Рейтинг: А+ от АКРА, А от ЭкспертРА
⏳Сбор заявок - 12 ноября, размещение - 17 ноября 2026.
🤔Резюме: технологично, по-новому?
🗜Итак, Новые Технологии размещают фикс и флоатер общим объемом 1 млрд ₽ на 2 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Довольно крупный эмитент. Входит в ТОП производителей погружных электроцентробежных насосов в РФ, активно участвует в тендерах и выполняет госзаказы. Портфель заказов оценивается более чем в 3 годовые выручки.
👉Противоречивые показатели. В 1п26 выручка подросла, чистая прибыль обвалилась. EBITDA по расчёту компании выросла на 28%, но это без учета убытка от списания насосов. С ним рост всего ок. 4,5%, а опер. прибыль упала на 20%.
⛔️Растущий долг. Чистый фин. долг достиг уже 120% от капитала. При этом отношение ЧД/EBITDA LTM пока что комфортное (ниже 2х), а покрытие процентов ICR в районе 1,54х - умеренное.
⛔️Впереди «Стена погашений». В 2027-м предстоит погасить сразу 8 выпусков на ~7,4 млрд ₽. При крайне скромном текущем запасе кэша, компания сильно зависит от рефинанса.
⛔️Флоатер только для квалов. Из-за этого ликвидность выпуска может быть понижена.
💼Вывод: ситуация напряженная, поскольку "НТ" должна погасить более 8 млрд долговых обязательств в ближайшие полгода. Немного успокаивает то, что у компании открыта весомая кредитная линия (по разным источникам - от 7 до 11,6 млрд ₽, в основном от АБ "Россия" и Газпромбанка).
Интересно посмотреть на рейтинг от НКР, пересмотр которого состоится в ближ. недели. Учитывая проблемы с ликвидностью, не удивлюсь, если его понизят на ступень и/или ухудшат прогноз. У меня в портфеле уже есть 2 выпуска НТ, добавлять новые не планирую.
🎯Другие свежие флоатеры: Эконива 1Р5 (А, КС+375 б.п), Борец 1Р6 (А-, КС+400 б.п) Башкирия 24018 (АА+, КС+160 б.п), Софтлайн 2Р4 (А-, КС+400 б.п)
📍Ранее разобрал НижегорОбл, АБЗ-1, ЮГК.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
