🧭 ПОКАЗАТЕЛИ
Займер сильно закрыл 3-й квартал: чистая прибыль 1,376 млрд ₽ — +45,5% к/к и +31% г/г.
• Совет директоров рекомендует 6,88 ₽ на акцию (50% квартальной прибыли), что соответствует почти 5% квартальной доходности.
💼Календарь: 4 декабря — собрание, 12 декабря — последний день перед отсечкой, выплата — в декабре.
Компания генерирует деньги сейчас и делится ими регулярно. 💸
💰 ДИВИДЕНДЫ
Выплаты производятся ежеквартально, минимум 50% прибыли.
С учётом последней рекомендации, с момента IPO инвесторы уже получили 52,43 ₽ на акцию (около 38% от текущей цены).
Это стабильный денежный поток, что является редкостью в современных условиях. ✅
🔎 РЕЗУЛЬТАТЫ
Компания сознательно отказалась от агрессивного наращивания объемов выдачи займов за счет дорогого трафика, более сосредоточившись на платежеспособных клиентах.
В результате операционные расходы снизились на 14,9% к/к, резервы сократились, часть проблемной задолженности продаётся через цессии (фактически — продажа долга профильным игрокам) по ценам выше рыночных.
Процентные доходы остались на уровне прошлого квартала, а комиссионные доходы выросли до 673 млн ₽. 📈
🛡️ ЗАЩИТА
Норматив достаточности собственных средств (НМФК1) составляет 73.9% (минимальное требование 6%).
Доля собственных средств в финансировании составляет ~ 99%, что минимизирует зависимость от внешнего долга.
Это обеспечивает стабильные дивиденды и меньшую подверженность рыночным колебаниям
🧩 НОВЫЕ ДРАЙВЕРЫ
Компания не ограничивается одними PDL (payday-loans/займы до зарплаты).
В июне был приобретён банк «Евроальянс», в августе проведена докапитализация на 950 млн ₽, идёт формирование команды и модернизация ИТ-инфраструктуры, с целью создания цифрового банка.
Параллельно развивается направление Seller Capital — кредитование продавцов на маркетплейсах, с уровнем просроченной задолженности около 1%.
Это аккуратная диверсификация в сегмент малого и среднего бизнеса (МСБ), обеспечивающая увеличение комиссионных доходов без повышения рисков. 📦🏦
📈 ВАЖНЫЕ ФАКТОРЫ
🔹Отказ от агрессивного наращивания портфеля позволяет увеличить прибыль на акцию и обеспечить стабильность дивидендных выплат.
🔹Комиссионные доходы как второй фактор роста.
Они демонстрируют более высокую динамику по сравнению с процентными доходами и меньше подвержены влиянию резервов, что хорошо сказывается на стабильности денежного потока.
🔹Высокий уровень капитализации.
При НМФК1 ~74% и почти полном фондировании капиталом компания проходит циклы спокойнее конкурентов; дивполитика выглядит более надежной по сравнению с рыночными показателями.📊
🏁 НА ЧТО Я СМОТРЮ ДАЛЬШЕ
• Доля и динамика комиссий — важна устойчивость роста.
• Расходы — эффективность мер по оптимизации стратегии и риск менеджмента.
• Развитие «Евроальянса» (команда, ИТ, продукты, первые метрики) — потенциал для увеличения стоимости компании в будущем.
• День инвестора 20 ноября: ожидаются подробности о банковском направлении и Seller Capital 📅
⚠️ РИСКИ
Регуляторные требования к МФК и колебания спроса могут ограничить рост выдач; дополнительно — риск ухудшения качества трафика при росте.
Однако текущий уровень капитала и гибкая модель роста делают эти риски управляемыми ⚠️
💡ИТОГ
Займер — это пример финансовой дисциплины и фокуса на дивиденды.
Увеличение прибыли обусловлено ростом комиссионных доходов и оптимизацией расходов и резервов.
Параллельно компания развивает новые направления — банк и МСБ-кредитование. Это сочетание текущей прибыли и перспектив роста✍️
$ZAYM
