ООО "Биннофарм Групп"RU000A1043Z7
ООО "Биннофарм Групп"RU000A1043Z7
98,68 ₽
-0,11 ₽ (-0,45 %)
На этой неделе размещений побольше, даже есть куда зайти, как обычно разбираем каждый выпуск и оцениваем его:
Алиум - начнем с того, что это Биннофарм Групп, а Биннофарм это АФК Система. Если говорить про Биннофарм, то компания катится по наклонной, состояние эмитента плачевное debt/ebitda x4,16, icr 0.6. При этом выручка и прибыль растут, но долги растут сильно быстрее. С одной стороны есть крупная компания, которая, как с Сегежей "что-нибудь" придумает, с другой стороны фундаментальные показатели плохие. Все это добро нам предлагают все лишь под 18% на честные 2 года, при этом объем выпуска 3 млрд. Я заходить не буду только если на вторичке и с хорошим апсайдом, поставлю выпуску 6️⃣
ОДК - выходит с 2 выпусками, флоатер пропускаем, а фикс дает нам 16,75% на честные 3 года, при этом объем выпусков небольшой, на оба 3 млрд., что для квазигосударственной компании с рейтингом А+ маловато. На вторичке YTM 17.27% и всего два выпуска,поэтому можно сделать вывод, что купон укатают до 16%, тогда он будет в рынке относительно старых выпусков. Заходить скорей всего не буду, но если появится желание, то интересно от 16,5%, здесь возможен вариант с апсайдом, можно заработать на размещении, но надо смотреть на купон. 7️⃣
ИЭК холдинг - компания занимается производством и поставками продукциями для коммуникаций, свето-электротехническое оборудувание и много чего еще. На вторичке один флоатер с YTM 17,49%. При этом фикс 17% на честные 2,5 года выглядит интересно. Если смотреть на отчетность, то выглядит, что данный выпуск нужен для погашения коротких долгов, это сейчас самая основная проблема для компании. Не стал бы говорить, что эмитент похож на А-, ближе к BBB, но зайти в выпуск вполне интересно. 7️⃣
Яндекс - два выпуска фикс + флоатер на 30 млрд вместе, 13,75% лично мне не интересно, а вот фонды наверняка сюда зайдут. Для любителей консервативных бумаг пойдет, но этот выпуск просто чтобы сохранить деньги или диверсифицировать портфель. Нейтрально5️⃣
Сергиевское - выпуск на 50 млн, BB-, однозначно мимо. 3️⃣
Смартфакт - флоатер мимо. 3️⃣
Вуш - сейчас для меня это аналог Делимобиля и Мвидео, у компании активно развивается бизнес в Латинской Америке, однако в РФ показатели падающие, есть большое подозрение, что мажоритарии готовятся продавать бизнес конкурентам из Яндекса и МТС. Выпуск небольшой на 1 млрд, данный объем еще надо собрать, инвесторы не особенно горят вкладываться в этого эмитента. На вторичке YTM 24,4%, это значит, что текущий выпуск может спуститься до 22%, однако исходя из текущей конъюктуры, я скорей поверю в то, что он выйдет с заявленным купоном 22,5% при этом еще просядет на старте на 2-3%. 5️⃣
ЭН+Гидро - 9% купон, эмитент АА-,номинал 1 000 юаней,срок немного коротковат - 2 года, но все равно выглядит, как отличный выпуск, из нюансов - вход от 1,4 млн. Я пасс, уже достаточно набрал валюты. Поставил бы 8, но короткий срок это 7️⃣
Эта неделя выглядит конечно лучше, но все равно нет размещений, куда хотелось бы залететь с двух ног. Фавориты первички - ОДК и ИЭК. @YZYfin
Всем много денег!
$RU000A108LN7 $RU000A107E81 $RU000A1043Z7 $RU000A106HB4 $RU000A102BF7
#облигации #первичка
Биннофарм: РАЗБОР ОБЛИГАЦИЙ
Видел, были вопросы по Биннофарму, когда включал их в подборку. Давайте смотреть как у них дела
🧩 Кто такие?
Биннофарм – это российская фарм компания. У них 5 производственных площадок. Какие-то лекарства мы знаем. Я и сам пользуюсь некоторыми. Все мы болеем иногда и не молодеем всё-таки.
Это дочка АФК Системы. Слышал мнение, что только благодаря Системе рейтинг держится. Посмотрим как раз.
Акций на бирже нет, только облигации. У меня есть, где-то 0,5% от депо.
🧩 Что по облигам?
- Рейтинг ruA, прогноз стабильный.
- Всего торгуется 6 выпусков. Общей суммой на 21,5 млрд.
- Доходность облиг до 20%.
- Погашений на горизонте года нет. Зато есть 3 оферты: в апреле, мае и августе.
🧩 Как отчётность?
Смотрим за 9 месяцев РСБУ.
- Выручка: 25,63 млрд руб. Темп роста замедлился -4,9% г/г.
- EBITDA: -0,27 млрд руб.
- Чистый убыток: -4,40 млрд руб. Вырос в 3 раза.
Закредитованность высокая.
- Задолженность: 30,22 млрд руб.
- Из них краткосрочная: 21,37 млрд руб.
- Долгосрочная: 8,85 млрд руб.
🧩 Итог такой: много денег уходит на проценты по обслуживанию долга. Результаты и правда грустные. Думаю, Система всё же их вытащит. По крайней мере пока что.
Может, скоро их новое размещение облиг увидим?
Как будто премия за риск всё же не оправдана. И похоже, что рейтинг, действительно благодаря Системе держится. Наличие "крыши"- плюс. Но без крыши было бы плохо дело...
Кого ещё разобрать? 👍+🔥
Палец вверх, если разбор полезен👍
