#коммуникации — посты и обсуждения

​
Постепенное замедление темпов роста вместе с экономикой и рост маржинальности:

▪️ Выручка 386 млрд руб. (+16% г/г)

▪️ Скорр. EBITDA 89 млрд руб. (+35% г/г)

▪️ Скорр. ЧП 48 млрд руб. (+56% г/г)

📊 Тренды

▪️ Поисковый сегмент «развернулся»: выручка перешла к росту (+9% г/г), EBITDA +12% г/г. Выручка от рекламы +10% г/г. Есть отрасли (коммуникации, фарма, IT), где видят рост бюджетов рекламодателей. Выполнили основной запрос клиентов — повысили точность таргетинга и количество целевых действий от показа рекламы.

▪️ Персональные сервисы — по-прежнему самый быстрорастущий из крупных сегментов. Выручка +32%, EBITDA +20% — лучше, чем в Q1. Основа — финтех: выручка +51% г/г. В Плюсе сохраняется рост платящих подписчиков, но маржа под давлением расходов на контент.

▪️ В городских сервисах есть слабый разворот потребления. GTV e-commerce вырос на 2% г/г, райдтеха — на 10%. В приоритете эффективность вместо наращивания оборотов. И это удаётся — маржа EBITDA райдтеха подскочила с 6% до 8%. А e-commerce впервые вышел в плюс по EBITDA. Рассчитывают выйти на устойчивую безубыточность на горизонте года. По доставке тоже есть прогресс — не исключён выход в прибыль в течение года.

▪️ В скорр. показателях не учтён доход 26 млрд руб. от продажи Авто.ру. Иначе ЧП выросла в четыре раза г/г.

▪️ Эффективность = укрепление баланса. Net Debt/EBITDA всего 0,02. У компании 296 млрд руб. кэша — и это без клиентских депозитов. Вместе с ними кэш — 40% капитализации.

📮 Сохранили прогноз на 2026 год

▪️ Выручка вырастет на 20% г/г.

▪️ EBITDA 350 млрд руб. (+25% г/г). Второе полугодие по EBITDA должно быть ещё лучше.

Как видим, даже в рекламном сегменте, наиболее зависимом от ДКП, дела налаживаются. Основной плюс — продолжается повышение эффективности в e-commerce, который долгое время был самым убыточным направлением. Котировки подскочили на отчёте — вместе с ростом бизнеса руководство и дивиденды стабильно платит, и небольшой байбэк проводит. Оценка в 4,5 EV/EBITDA дешёвая для такого бизнеса, а прогноз с большой вероятностью будет перевыполнен.

#акции #коммуникации #IT
#YDEX

Пока большинство инвесторов ждали от Verizon очередного квартала в стиле «мы просто стабильно платим дивиденды и плачем от долгов», операционные метрики оказались сильными. Менеджмент говорит о смене траектории бизнеса. Вместо того чтобы заливать рынок баблом и раздавать бесплатные девайсы ради красивой статистики, они включили более строгий контроль расходов и субсидий. Результат — маржинальность на исторических максимумах и один из лучших кварталов по FCF. Дополнительный плюс квартала: контракт с Google на темное оптоволокно для ИИ-инфраструктуры стоимостью более $1 млрд.

Comcast выкатил отчет, который на бумаге выглядит крепко, но по сути лишь подтвердил главное: кабельный сегмент продолжает медленно деградировать, и менеджмент больше не пытается это скрывать. Выручка и прибыль оказались лучше ожиданий, Peacock впервые вышел на положительный Adjusted EBITDA, но ключевая история здесь не в стриминге. Главный сюжет — предстоящий потенциально безналоговый спин-офф NBCUniversal и Sky (если сделка будет завершена в запланированной структуре, пройдя все регуляторные условия), а также пауза в buyback на период разделения бизнеса. Судя по реакции котировок, инвесторы сфокусировались не на сильной текущей прибыли, а на рисках предстоящей реструктуризации под давлением.

Росстат «порадовал»: изменил подход к описанию цен. Если товары дешевеют, пишут «цены снизились». Если дорожают — «цены изменились».

Завидую их умению выстроить словесный щит от реальности. Но давайте честно: корпоративный мир изобрел этот язык задолго до чиновников.

Подмена понятий — мейнстрим на всех уровнях. На государственном: взрывы становятся «хлопками», падение экономики — «отрицательным ростом», массовые увольнения — «оптимизацией штата». Системы панически боятся негативных слов. Наивно верят: изменишь слово — изменится реальность.

И мы легко подхватываем этот тренд на рабочих созвонах и в переписках:

— «Сместились приоритеты» — мы сорвали дедлайн и забыли про задачу.

— «Проект находится в динамической фазе» — на борту полный хаос, никто не понимает, что делать.

— «Сложный клиент» — токсичный самодур, с которым никто не умеет выстраивать границы.

Почему взрослые, опытные профессионалы занимаются этой словесной акробатикой?

По моему мнению причина простая — инфантилизм и страх ответственности.

Прямое слово («мы ошиблись», «цены подняли», «мы не успели») требует действия, зрелости и признания вины. Эвфемизм создает комфортную иллюзию контроля. Если «цены изменились сами», а «дедлайн сместился» — никто лично не виноват. Это не факап, это просто «точка роста».

К чему это приводит?

1. Потеря контакта с реальностью. Когда проблема называется «особенностью процесса», ее никто не чинит. Дом горит, но в отчетах пишут: «наблюдается повышенная термодинамическая активность».

2. Эрозия доверия. Взрослые люди на созвонах прекрасно понимают, что происходит. Когда вместо прямого диалога им льют словесный елей, единственная реакция — глухое раздражение и потеря уважения к спикеру.

Единственный способ сохранить рассудок и репутацию в этом потоке стерильного глянца — иметь смелость называть вещи своими именами.

А какую завуалированную фразочку от коллег, клиентов или подрядчиков слышите чаще всего? Что бесит больше всего?

У себя в Телеграме я выложила свой личный ТОП-5 фраз из рабочих переписок, за которыми скрывается полный аврал (и показала, как отвечать на такой булшит прямо, но без скандалов). Ссылка на разбор без купюр — https://t.me/meanslide/175

#b2b #коммуникации #управлениепроектами #бизнеспроцессы #команда

Менеджмент Alphabet отчитался, и реакция Уолл-стрит оказалась предсказуемой: цифры сильные, но инвесторов напугал масштаб трат на ИИ-инфраструктуру. Котировки упали на 3.3% на постмаркете, хотя большинство ключевых показателей вновь превысили ожидания. Теперь рынок требует ответа: когда эти инвестиции начнут окупаться?