Bolshoy_kush
Не рисковать - худший из возможных рисков.
BTC в пятницу впервые за долгое время опускался ниже психологической отметки в $60 000, спровоцировав падение всего сектора альткоинов. Что случилось (опять)?
Сильные данные по рынку труда США
Утром Минтруда США опубликовало майский отчет по занятости (Non-Farm Payrolls). Экономика добавила 172 000 рабочих мест вместо ожидавшихся 85 000. Для традиционной экономики это плюс, но для рынков это сильный сигнал инфляционного давления. В результате вероятность очередного повышения процентной ставки ФРС США в 2026 году выросла до 70%. Высокие ставки всегда выдавливают капитал из рисковых активов.
Переток капитала в сектор ИИ
Институциональные инвесторы массово переводят ликвидность из криптовалют в американские технологические акции. На фоне рекордов индексов S&P 500 и Nasdaq, подпитываемых бумом ИИ и полупроводников, крупные фонды предпочитают консервативный рост TradFi-рынка затяжной неопределенности в крипте.
Массовый исход из Биткоин-ETF
Рекордный отток средств из американских спотовых ETF на Биткоин продолжается уже около двух недель. Инвесторы вывели из фондов миллиарды долларов, что лишило рынок главной поддержки, которая обеспечивала рост в предыдущие периоды.
Психологический триггер: продажа монет MicroStrategy
Компания MicroStrategy (крупнейший корпоративный держатель BTC) впервые с 2022 года раскрыла информацию о продаже небольшой части своих биткоинов (32 BTC на $2.5 млн). Несмотря на то, что сумма ничтожна для рынка, сам факт продажи от главного «вечного покупателя» Майкла Сэйлора нанес сильнейший удар по настроениям инвесторов.
Каскад маржинальных ликвидаций и локальные шоки
Падение ускорилось из-за технического фактора: за сутки на биржах закрылись принудительные позиции более 270 тысяч трейдеров на сумму свыше $1,15 млрд (более $900 млн из них — лонги).
Масла в огонь подлил технологический шок в секторе приватных монет: в пуле Orchard старейшего блокчейна Zcash (ZEC) нашли критическую уязвимость. Токен ZEC рухнул почти на 40-50%, утянув за собой остальной рынок альтернативных коинов.
Текущее состояние крупнейших активов
За последние сутки рынок потерял около 2-4% общей капитализации, снизившись до уровня $2.15 трлн. Рыночные индикаторы и индекс страха и жадности находятся в зоне «экстремального страха».
"Нам ничего не остаётся как идти на завод" - HAMAHA
Макс, кризис и по заводам бьёт не хило😅
Что общего между сибирским газопроводом, двумя сотнями американских самолётов и китайскими микросхемами для российских ракет? Всё это — нити одной верёвки, которая связала Россию, США и Китай в конструкцию, из которой не выбраться никому. Разберёмся, как мы здесь оказались.
Попался на глаза недавно занимательный график, средняя зарплата россиянина сегодня покупает примерно столько же граммов золота, сколько в начале 2000-х. Четверть века экономического роста — а в пересчёте на то, что нельзя напечатать, человек топчется на месте. Бумажек в кошельке прибавилось, а толку от них — примерно как от лишнего нуля на купюре.
Золото вообще штука неудобная для красивой статистики. Его нельзя напечатать, нарисовать под дефицит бюджета или наколдовать решением центробанка в ночь перед отчётом. Поэтому когда номинальный рост зарплат пересчитываешь в золоте — вся праздничная иллюминация гаснет, и ты остаёшься в тёмной комнате наедине с реальностью.
А реальность такая: инфляция устроена хитрее, чем кажется. Хлеб не стал слишком дорогим. Деньги стали дешевле. Звучит похоже, но разница — как между «я похудел» и «весы всё врут».
И вот здесь начинается самое интересное. Когда государство и ЦБ создают новые деньги, они не сыплются на всех одинаково, как снег в декабре. Первыми их подхватывают банки, корпорации, финансовый сектор, бюджетные подрядчики. Эти ребята тратят свежие деньги до того, как цены выросли. Скупают активы, недвижимость, ресурсы — пока ценники ещё не обновили.
Обычный человек получает те же деньги последним — когда квартиры уже подорожали, тарифы проиндексировали, а рынок давно всё переоценил. Вы приходите на праздник, а торт уже съели.
У этого механизма есть имя: эффект Кантильона. Звучит как название итальянского десерта, а на деле — один из самых элегантных способов перераспределения богатства в истории. Работает столетиями. Объясняет почти всё. Знают о нём единицы.
Именно поэтому человек может получать рекордную зарплату, ездить в отпуск, менять телефон каждый год, чувствовать себя вполне успешным — и при этом каждый год отдаляться от покупки жилья. Потому что реальные активы — земля, недвижимость, сырьё — дорожают быстрее, чем растут доходы. Система щедро разрешает вам зарабатывать больше цифр, но не больше реальной ценности.
Зарплаты растут. ВВП растёт. Денежная масса раздувается. А ощущение, что нормальная жизнь почему-то отъезжает от вас чуть быстрее, чем вы за ней бежите, — крепнет. В этом и разница между деньгами и богатством.
Совет директоров рекомендовал 245₽ на акцию — 9,9% доходности. Общий дивиденд за 2025г — 613₽ или 22,4% годовых. Но это выплата в долг.
Компания получила 85,4 млрд свободного денежного потока. На дивиденды уходит 150,4 млрд. Разница — 65 млрд — покрывается ростом долга до верхней границы ЧД/EBITDA = 1,4x. После выплаты запас под новые дивиденды резко сжат. Остаток в долг — около 28₽ на акцию. Дальше всё упирается в рост EBITDA.
Прогноз EBITDA за 2026г — 301,6 млрд. На конец года ЧД/EBITDA ~1,3x. Если платить до 1,4x — можно добавить ~31 млрд или 126₽ на акцию за весь 2026 год.
ИТОГО: 245₽ сейчас просто откусывают будущий дивиденд. На следующие 12 месяцев остаётся всего 5,1% годовых. Рынок радуется, но после дивгэпа больших доходностей не видно. Надо думать...
Большинство людей до сих пор мыслит категориями последних двадцати лет. Схема кажется вечной: спад → центробанки снижают ставки → деньги снова дешёвые → активы улетают вверх → все счастливы. Давай заново.
Проблема в том, что мир, в котором это работало, похоже, заканчивается. Дело даже не в каком-то одном событии. Заканчивается целая эпоха — эпоха, в которой жизнь искусственно удешевлялась на протяжении тридцати лет. Мы этого просто не замечали, потому что дешевизна казалась нормой.
Она не была нормой. Она была аномалией...
Друзья, продолжение можно прочитать по ссылке в моём Дзен канале: https://dzen.ru/a/ag3vttJO-G--eDTy
Выкладываю на другой площадке из-за ограничений по размеру текста. В новой статье разобрал:
— почему последние 30 лет были экономической аномалией, а не нормой;
— как деглобализация, дефицит рабочей силы и дорогая логистика разгоняют новую инфляцию;
— почему эпоха дешёвых денег заканчивается и что это значит для бизнеса, рынков и обычных людей;
— зачем рынки так внимательно следят за доходностью американских облигаций;
— почему 5% по трежерис — это уже проблема для всей мировой финансовой системы;
— как нефть, долги и высокие ставки складываются в очень опасную комбинацию;
— почему следующий кризис может выглядеть не как обвал, а как медленная эрозия уровня жизни;
— и какие активы, отрасли и модели бизнеса могут пережить новую эпоху.
Подписывайтесь на оба канала, благодарен за реакции👍 и комменты🗣️ спасибо всем кто читает🤝
Бедность в России по итогам 2025 года снизилась до исторического минимума — 6,7%, об этом заявил заместитель председателя правительства Новак. Реальные зарплаты выросли на 4,4%. Безработица — около 2,4%, тоже рекорд. Компании жалуются на дефицит кадров. ВВП прибавляет. Казалось бы всё у нас хорошо.
Но вот вы стоите в супермаркете и думаете: зарабатывать вроде стал больше, а легче почему-то не стало. Корзина та же, а чек — другой. И тут не про нытье и не неумение считать деньги. Это вполне конкретная математика. Просто её не принято объяснять нормальным языком.
Давайте попробуем...
...так как Базар ограничивает статьи по количеству символов, продолжение читать по ссылке⬇️ https://dzen.ru/a/ageHEbmRBFQSXmeC
Признаюсь честно: к этой стратегии стоит присмотреться до того, как индекс Мосбиржи снова нырнёт ниже 2500 пунктов. Речь о простой системе, которая помогает всегда иметь деньги для докупа.
Главная проблема частного инвестора
Рынок растёт — покупаем на всё. Рынок падает — а покупать уже не на что, потому что всё вложено на хаях. Классика жанра.
В итоге либо грустно смотрим на красные цифры, либо продаём что-то со скидкой, чтобы купить то, что упало ещё больше. Это «перекладка в панике» — разрушает доходность эффективнее любого кризиса.
Решение простое: держать часть портфеля в кэше. Но не абы сколько, а ровно столько, сколько диктует рынок.
Пять уровней: конкретная логика
Индекс ниже 2500 — кэш минимален, заходим агрессивно. Исторически это зона жёстких распродаж: ковид, СВО, мобилизация. Рынок перепродан, апсайд огромный — держать большой кэш нелогично.
2500–3000 — около 10% кэша. Рынок вышел из экстремальной зоны, но не восстановился. Формируются хорошие долгосрочные позиции, минимальная подушка нужна для реакции на локальные провалы.
3000–3500 — около 20% кэша. Нейтральная зона консолидации: рынок может пойти как вверх, так и вниз. Свобода манёвра в обе стороны.
3500–4300 — около 25% кэша. Зона уверенного роста. Все вокруг покупают — разумный инвестор начинает осторожничать. Это не трусость, это дисциплина.
4300+ — зона эйфории и исторических хаёв. Долю кэша корректируем индивидуально, исходя из экономики, геополитики и личных целей. Деревья не растут до небес.
Как это работает на практике
Портфель — 500 000 рублей.
Индекс 3200 → 20% кэша = 100 000 в деньгах, 400 000 в бумагах.
Рынок упал до 2700 → переходим к 10%, высвобождаем 50 000 на докуп. Не паникуем — действуем по плану.
Рынок вырос до 3800 → кэш поднимаем до 25% = 125 000. Фиксируем часть прибыли по выросшим позициям. Портфель ребалансируется автоматически.
Красота системы в том, что не нужно угадывать рынок. Уровень индекса сам говорит, что делать.
Доли бумаг внутри портфеля
Уровень кэша — только часть уравнения. Параллельно стоит зафиксировать целевые доли каждой бумаги. Это даёт второй ориентир: позиция раздулась выше доли — фиксируем, просела — докупаем.
Варианты корректировки:
- продавать выросшее и перекладывать в кэш или отстающих
- делать паузу в покупке одной бумаги и усиленно откупать другую
- докупать равномерно при каждом пополнении, ориентируясь на целевые доли
Таблица с долями убивает импульсивные решения на корню.
Где держать кэш
Точно не под матрасом. Варианты: короткие ОФЗ, фонды денежного рынка, накопительные счета. Главное — быстрая ликвидность и минимальный урон от инфляции.
Стратегия не гарантирует доходность выше рынка. Она гарантирует другое — вы всегда будете готовы к падению и никогда не останетесь без возможности купить на просадке.
В мире, где жизнь дорожает, пополнения нерегулярны, а рынок непредсказуем — это дорогого стоит. Буквально.
Свой портфель, доли и актуальный уровень кэша публикую в начале каждого месяца. Следите, применяйте, адаптируйте под себя. Не ИИР.
С утра понедельника рынок оживился - Путин намекнул 9 мая, что конфликт «довольно близок» к завершению, и понеслось. Polymarket якобы уже рисует около 100-процентную вероятность какого-то соглашения до 31 мая - ну это явный перебор, такие вещи вообще не измеряются в процентах, это чисто спекулятивный шум.
Подлили масла в огонь акции оборонных компаний в США - они начали падать в цене, и многие восприняли это как косвенный сигнал о том, что тема деэскалации снова в игре. Зеленский тоже добавил, что готов говорить с Путиным «где угодно», кроме Москвы. Ну хоть что-то 🤷♂️
Звучит позитивно. Риторика оживляется.
Но вот в чем нюанс - конкретики ноль. Никаких дат, никаких переговоров, никаких договоренностей. Ушаков как говорил о полном выводе ВСУ с Донбасса, так и продолжает говорить. Зеленский как отрицал такую возможность, так и отрицает. Фундаментальные позиции сторон не сдвинулись ни на сантиметр. 📐
Параллельно активно распространяется информация о НАБУ, Специализированной антикоррупционной прокуратуре, давлении американцев на Киев, возможных визитах Уиткоффа и Кушнера... В общем, сезон «конструктивных переговоров» официально открыт 😄
Главное тут не забывать одну простую вещь: когда действительно объявят о мире, рынок к тому моменту уже будет в два раза выше текущего уровня. Инсайдеры начнут действовать гораздо раньше. А если переговоры снова сорвутся, очередная партия оптимистов получит по заслугам. Не в первый и не в последний раз 🐑
Так что это не рекомендация, а просто мысли вслух, в такие моменты главная подсказка - график📈 И никаких решений под влиянием эмоций из-за новостного фона.
Тебя не должно было существовать
«Генеральный план Ост» — 68 страниц машинописного текста. Гриф «секретно». 1941 год.
В нём твой народ — расходный материал:
— 85% поляков — уничтожить
— 75% белорусов — уничтожить
— 65% украинцев — уничтожить
— Оставшиеся — рабство или германизация
Этот документ приняли как доказательство на Нюрнбергском трибунале.
Твоя прабабушка была в этих процентах.
Но твой прадед взял винтовку.
Нерождённые
27 миллионов погибших. Но никто не считает демографическую яму:
```
27 млн погибших
× 2,5 = 67 млн не родилось в следующем поколении
× 2 = 135 млн в третьем
× 2 = 270 млн в четвёртом — это уже сегодня
```
Россия до сих пор живёт в этом эхе.
Каждые 25 лет рождаемость проваливается.
Твоя ветка — одна из немногих, что не прервалась.
Один мороз. Одна ночь. Твоя жизнь.
5 декабря 1941 года.
Немцы в 27 км от Кремля. Командующий докладывает в Берлин: город будет взят через 3–4 дня.
А потом:
🌡 -38°C — температура в ночь контрнаступления
⚙️ Немецкие танки не заводятся ниже -25°C без спецподготовки
🪖 30% солдат вермахта получили обморожения за две недели
Жуков начинает контрнаступление именно в эту ночь.
80% населения СССР жило в европейской части.
Пала бы Москва — начал бы исполняться план Ост.
Твой прадед пошёл в атаку при -38°C.
Ты читаешь это в тепле.
Война в твоих клетках — это не метафора
В 2015 году Rachel Yehuda из Маунт-Синайской школы медицины опубликовала исследование в Biological Psychiatry.
Вывод: эпигенетические изменения передаются потомкам переживших травму.
Исследования детей блокадников (Институт мозга человека РАН):
— Изменённый метаболизм глюкозы
— Повышенная активность кортизольной системы
— Другая реакция на пищевой стресс
Твоя привычка доедать всё с тарелки — это Ленинград 1942-го, где суточная норма хлеба была 125 граммов.
Твоя тревожность ночью — это прабабушка, прислушивавшаяся к звукам за окном.
Ты носишь войну в ДНК. Буквально.
Один выстрел — твоё рождение
Средняя советская деревня — 400–600 человек.
Один карательный отряд уничтожал её за 4–6 часов.
Таких операций — более 600 только в Белоруссии.
Но каждый уничтоженный немецкий грузовик = задержка на 2–3 дня = возможность эвакуации = 3–4 поколения потомков.
Найди Героя Советского Союза из твоего региона.
Один его выстрел мог спасти деревню.
Одна спасённая деревня — встреча в 1947-м.
Встреча в 1947-м — ты.
Что это значит сегодня?
Вероятность твоего рождения при реализации плана Ост — практически ноль.
Не «маловероятно». Не «один из миллиона». Практически невозможно.
Они не знали твоего имени.
Но умерли так, чтобы у тебя было имя.
Твоё существование — итог 1418 дней чужого ада.
Сегодня 9 мая. Ты жив.
Это уже победа.
С праздником Великой Победы 🎗
🔸За время второго президентского срока Трампа его состояние, согласно актуальным данным Forbes, увеличилось почти в три раза — до 6,5 миллиарда долларов (речь идёт лишь о публично известных активах)
🔸Пожалуй, это один из наиболее циничных и показательных примеров того, как политическая власть конвертируется в личное богатство — и происходит это совершенно открыто, без какого-либо стеснения
🔸Отдельного внимания заслуживает крипто-история: по оценкам того же Forbes, на цифровых активах он заработал порядка 2,1 млрд долларов — включая доходы от комиссий и прочего. И пока обычные инвесторы фиксируют убытки, «крипто-президент» продолжает активно продвигать биткоин и лоббировать создание государственного криптовалютного резерва — судя по всему, не без выгоды для себя 😏
Маленькая страна без нефти, без газа и без стратегической глубины. И при этом — второй по числу стартапов на душу населения в мире, больше компаний на NASDAQ, чем из всей Европы вместе взятой, и неформальное прозвище «Startup Nation», ставшее брендом целого государства. Как это получилось — и почему Silicon Valley держит Тель-Авив так близко?
Сначала — цифры, которые неудобно игнорировать
Израиль — страна с населением меньше 10 миллионов человек. Меньше, чем в Москве. Без природных ресурсов. С постоянной военной угрозой по периметру. И при этом:
- Венчурные инвестиции в израильские стартапы в 2025 году составили около $9.3 млрд — больше, чем в большинство европейских стран с населением в 5–10 раз больше
- На NASDAQ торгуется более 90 израильских компаний — больше, чем из любой страны, кроме США и Китая
- Intel, Google, Microsoft, Apple, Meta (запрещенная в России) — у всех есть R&D-центры в Израиле, причём не «офисы продаж», а реальные исследовательские лаборатории
И это не случайность.
Центр политического анализа попросил восемь нейросетей составить геополитический прогноз на 2026 год. Результаты оказались неожиданно схожими - и местами откровенными. А потом реальность подбросила сюжет, которого не предвидел ни один алгоритм.
Отчёт МСФО 2025:
• Выручка: 3,5 трлн (+15,3% г/г) — слабее конкурентов
• EBITDA: 169,3 млрд (-1,5% г/г)
• Чистый убыток: 16,65 млрд (против прибыли 49,9 млрд годом ранее)
• Чистый долг: 501,2 млрд (+96,4% г/г)
Главные проблемы:
📌 Финрасходы выросли в 3,3 раза — съели всю операционную прибыль
📌 ЧД/EBITDA = 2,96x — максимум в секторе (у ИКС-5 всего 1,17x)
📌 Рентабельность по EBITDA 4,82% — худшая в секторе
📌 LFL-трафик почти нулевой, в 2026г может уйти в минус
📌 Дивидендов нет и, скорее всего, не будет даже по итогам 2026г
Казначейский пакет:
34.064 млн акций на ~93.331 млрд руб. - частично мог бы снизить долг, но ЧД/EBITDA всё равно останется ~2,45x — дивиденды всё ещё невозможны.
Для выплат нужен ЧД/EBITDA ≤1,5x, а это минус ~250 млрд долга. Где найти 250 ярдов?
Оценка при этом — дороже конкурентов:
EV/EBITDA 2025 = 4x | Дивдоходность = 0%
---
Сегодня перелил часть средств из Магнита (доля стала 3.25%) в X5 (доля стала 7%), т.е. отщипил кусочек одного дерьма и слепил с другим (доля сектора в портфеле осталась такая же), где дела обстоят получше, где есть дивы и менеджмент не кладёт на акционеров. Ещё и эта убыточная Азбука Вкуса, которую непонятно на кой купили, ещё и вдолг, ещё и под конский процент.
Позицию оставил, не привык я так с плеча лосяру резать, глядишь на поправку пойдёт. А пока прям печальные результаты работы у красного магазина.
Не ИИР.
