Совет директоров рекомендовал 245₽ на акцию — 9,9% доходности. Общий дивиденд за 2025г — 613₽ или 22,4% годовых. Но это выплата в долг.
Компания получила 85,4 млрд свободного денежного потока. На дивиденды уходит 150,4 млрд. Разница — 65 млрд — покрывается ростом долга до верхней границы ЧД/EBITDA = 1,4x. После выплаты запас под новые дивиденды резко сжат. Остаток в долг — около 28₽ на акцию. Дальше всё упирается в рост EBITDA.
Прогноз EBITDA за 2026г — 301,6 млрд. На конец года ЧД/EBITDA ~1,3x. Если платить до 1,4x — можно добавить ~31 млрд или 126₽ на акцию за весь 2026 год.
ИТОГО: 245₽ сейчас просто откусывают будущий дивиденд. На следующие 12 месяцев остаётся всего 5,1% годовых. Рынок радуется, но после дивгэпа больших доходностей не видно. Надо думать...
