27 апреля 2026 года Ассоциация владельцев облигаций (АВО) обратилась с открытым письмом к главе Банка России Эльвире Набиуллиной. Поводом стала ситуация вокруг компании ООО «Оил Ресурс» — эмитента биржевых облигаций, у которого на Московской бирже размещено четыре выпуска общим объёмом 10,3 млрд рублей.
Что показала отчётность компании:
Согласно раскрытым данным, собственный капитал «Оил Ресурса» превышает 4 триллиона рублей. Эту цифру подтвердило аудиторское заключение фирмы ООО «ПРОМ-ИНВЕСТ-АУДИТ». Именно этот аудитор и попал под удар.
В чём состоит схема, вызвавшая подозрения:
Материнская компания АО «Кириллица» приобрела некие патенты за 171 тысячу рублей. После этого она передала эти патенты в капитал своей дочерней структуры — ООО «Оил Ресурс». Но передала не по первоначальной цене, а с гигантской переоценкой — до 4 трлн рублей. Иными словами, стоимость патента выросла в миллиарды раз.
Как обоснована такая оценка:
Переоценка проводилась «доходным методом». Это значит, что оценщики исходили из предположения, будто все 262 тысячи нефтяных скважин России будут платить эмитенту роялти (лицензионные отчисления) за использование этих патентов. При этом в 2025 году патенты не принесли компании ни одного рубля реальной выручки.
Нет ни одного заключённого договора, ни одного факта внедрения в промышленность. Разрыв между реальной ценой покупки (171 тысяча рублей) и оценкой в отчётности (4 трлн) составил больше двух миллиардов процентов. Как прямо пишет АВО, такой масштаб отклонения просто исключает возможность технической ошибки.
Проблема с аудитором:
Репутация «ПРОМ-ИНВЕСТ-АУДИТ» — это палка о двух концах. С одной стороны, опыт: более 30 лет, аудит крупных и общественно значимых компаний. С другой — постоянные замечания от ЦБ за нарушения. Фирма получает предписания, но продолжает работать как ни в чём не бывало.
Чего требует АВО от ЦБ:
Ассоциация просит Центральный банк сделать прецедент — обратиться в суд с иском о признании аудиторского заключения заведомо ложным. По мнению АВО, только такой шаг создаст для инвесторов реальный правовой механизм защиты и, главное, приведёт к имущественной ответственности аудитора.
На данный момент самый серьёзный риск для аудитора — исключение из реестра. Но на практике это означает лишь смену вывески: фирма закрывается, открывается новая с тем же коллективом, и работа продолжается. Реальной ответственности перед теми, кто потерял деньги, нет. АВО хочет это изменить.
Успешные кейсы АВО:
• Добилась выплаты купонов по облигациям «Домодедово» и «Борец».
• Впервые вступила в дело о банкротстве («Завод КЭС») в качестве третьего лица.
• Добилась корректного раскрытия данных о досрочном погашении у «Корпсана», «Электрорешений» и «С-Принт».
• Через обращения к брокерам, добилась отмены неправомерного удержания НДФЛ с купонов на ИИС.
Провалы и спорные ситуации:
• SFI АВО пожаловалась в ЦБ и Минфин на искажение отчётности SFI (переоценка акций «Европлана» не по рынку). SFI отверг претензии, назвав их «поверхностными и спекулятивными».
• «Гарант-Инвест» АВО указала на нарушение при назначении представителя облигационеров без одобрения собрания, направила обращение в ЦБ. Исход неизвестен.
Некоторые участники рынка считают, что АВО иногда действует в коммерческих интересах, а не только ради защиты инвесторов.
Какие будут последствия в случае вмешательства ЦБ:
Если ЦБ вмешается, рейтинг «Оил Ресурса» упадёт, котировки его облигаций обвалятся. Компания потеряет доступ к новым заимствованиям на бирже. Более того, может запуститься цепочка дефолтов по рефинансированию — когда одна неплатёжеспособность потянет за собой другие. Поэтому эти риски нужно здраво оценивать.
Какие у вас мысли по данной новости и что делаете с облигациями эмитента? Я свою долю в 3,5% пока удерживаю в ожидании комментария самой компании. Но претензия на первый взгляд выглядит более чем обоснованной.
✅️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!
#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #инвестор #новичкам #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
