📊 Кредитный рейтинг: Эксперт РА (03.06.26): понизили кредитный рейтинг с "ВВВ-" до "ВВ+" (прогноз стабильный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 1кв2026г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 августа 2026г: отсутствуют (ранее в 2026г и 2025г не наблюдалось)
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент есть 3 активных дела, где ООО "Лизинг-Трейд" является ответчиком:
➖ ООО "Строительная компания "Инженерные коммуникации" - хотят признать взыскать 15,1 млн - следующее заседание 21.09.26
➖ ООО "Вертикаль+" - хотят признать взыскать 1,28 млн - следующее заседание 03.09.26
➖ ООО "Версаль" / ИП Купавых Алексей Николаевич - хотят признать взыскать 1,55 млн - рассматривается в апелляционной инстанции
🤔 Заметки:
1️⃣ Причины снижения рейтинга: "Понижение рейтинга обусловлено снижением прибыльности бизнеса и прогнозной ликвидности Компании на фоне поддержания высокого уровня проблемных активов. Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно сроков и эффективности продажи проблемных активов, а также реализации планов по выходу из участия в дочернем банке."
2️⃣ Владельцы компании: Прокопьев Оскар Витальевич (99,86% уставного капитала) / Долгих Алексей Сергеевич (0,14% уставного капитала)
3️⃣ ООО "Лизинг-Трейд" имеет долю в 58,003% уставном капитале ООО КБЭР "Банк Казани". Последний платит дивиденды.
🟡 Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка -19,9% (710,4 млн / х2,14 кв/кв) ❗️
2️⃣ Валовая прибыль -21% (666,9 млн / х2,07 кв/кв) – валовая маржа 94% (годом ранее 95,3%) ❗️
3️⃣ Прибыль от продаж -30,6% (460,1 млн / х2,12% кв/кв) – коммерческие и управленческие расходы равны +13,7% (207 млн). Операционная маржа составила 64,8% (годом ранее 74,7%) ❗️
4️⃣ Процентные расходы -28,4% (410,7 млн / х2,09% кв/кв) – темп снижения меньше, чем у прибыли от продаж. Разница между показателями снизилась с 89,6 млн до 49,4 млн ❗️
5️⃣ Прочие доходы х2,2 (474,2 млн) и прочие расходы +50,5% (529,2 млн) – показатели не раскрыты и оказали существенное влияние на итоговую чистую прибыль, сократив ее ❗️
6️⃣ EBIT -30,2% (451,5 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM 811,6 млн)
7️⃣ EBITDA не могу посчитать, так как неизвестна амортизация
8️⃣ Чистая прибыль -62,9% (49,6 млн / +3,1% кв/кв) – рентабельность составила 7% против 15% годом ранее. Значение зависимо от процентов к уплате, разности прочих доходов и расходов, а также от дивидендов (46,4 млн) ❗️
🟢 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = +630,6 млн (1п2026г) / +122,6 млн (1п2025г) / за год показатель вырос на 508,0 млн
➖ Поступления +3,6% (2,185 млрд) / Платежи -21,7% (1,555 млрд)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: +83,6 млн (1п2026г) / +171,4 млн (1п2025г) / за год показатель снизился на 87,8 млн
➖ Получили проценты по депозитам и дивиденды от ООО КБЭР "Банк Казани"
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: -708,2 млн (1п2026г) / -298,7 млн (1п2025г) / за год показатель снизился на 410,5 млн
Компания демонстрирует по итогу 1п2026г чистый приток средств, ввиду сокращения затрат по новому бизнесу. Заработанные денежные средства пошли на погашение внешнего долга ✅
4️⃣ За 1кв2026г выплатили 46,4 млн дивидендов (за 1кв2025г выплатили 116 млн) ❗️
5️⃣ Ретроспективно:
➖ 2022г: ОДП по итогу года отрицательный (-311 млн);
➖ 2023г: ОДП по итогу года отрицательный (-2,22 млрд). Пик затрат на новый бизнес;
➖ 2024г: ОДП по итогу года положительный (+504 млн). Начало первых проблем у лизинговых компаний, сокращение нового бизнеса;
➖ 2025г: ОДП по итогу года положительный (+93,9 млн). Слабое оживление в момент начала снижения КС. Немного растут траты по новому бизнесу;
➖ 1п2026г: ОДП по итогу полугодия положительный (+630,6 млн). Осознание, что быстрого снижения КС не будет, проблемы в лизинговых компаниях нарастают. Затраты на новый бизнес вновь снижаются
Вывод: имея задачу по поддержанию высокого кэша и снижению долговой нагрузки, предполагаю поддержание положительного ОДП
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разобрал на этой неделе: РСБУ Роделен за 1п2026г, РСБУ Серигевское за 1п2026г, РСБУ ПИР за 1п2026г, РСБУ ЗАО ПРОГРЕСС за 1п2026г, РСБУ ПЭТ ПЛАСТ за 1п2026г, РСБУ ЛК-ПРОГРЕСС за 1п2026г
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
