📊 Кредитный рейтинг: НРА (21.11.25): подтвердили кредитный рейтинг с "ВВ" (прогноз оставили стабильным)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 2025г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🎬 Эфир с эмитентом от 7 августа 2026г
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 августа 2026г: 31 млн (задолженность отмечается ежемесячно с апреля уже каждый месяц ) - блокировки счетов от ФНС отсутствуют
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент есть 1 активное дело, где ООО "ПИР" является ответчиком:
➖ ООО "ТОРГОВЫЙ ДОМ "УРАЛДОЛОМИТ" - хотят расторгнуть договор - следующее заседание 28.09.26
🤔 Заметки:
1️⃣ МСФО достаточно сильно коррелирует с РСБУ, что позволяет судить о компании даже по РСБУ. МСФО за 2025г уже на Интерфаксе
2️⃣ Несмотря на сокращение рынка карьерных самосвалов, доля продаж Sany растет. Растет не только доля, но и сам объем продаж, что несомненно является большой заслугой компании
3️⃣ Ранее на эфирах звучали цели сохранить выручку на уровне 2025г (9,2 млрд). На новом эфире имеется слайд с презентации с прогнозом на конец года (будет в комментариях). Балансовый долг / EBITDA в конце 2026г планируется менее 4 (сейчас 4,7). Средняя процентная ставка равна 17% за счет дешевых юаневых кредитов
4️⃣ В чате "Иволга чат | ВДО" представителю ПИР были заданы несколько вопросов, на которые были получены ответы. Их можно увидеть в этом посте
5️⃣ События после отчетного периода в МСФО за 2025г:
➖ В апреле 2026 года Группа получила в рублях в сумме 500.000 тыс. рублей.
➖ В июле 2026 года Группа погасила 2 кредита в общей сумме 1.000.000 тыс. рублей.
➖ В июле 2026 года Группа получила кредит в юанях, сумма кредита в рублевом эквиваленте составила 318 648 тыс. рублей, , а также кредит в рублях в сумме 500.000 тыс.рублей
6️⃣ На эфире было сказано, что за 1п2026г отгружено 16 ед.техники (МСФО за 2025г это подтверждает), а во 2п2026г планируется 33 ед.техники
7️⃣ Вопрос налогов был прокомментирован на эфире. До блокировок доводить не собираются и до 20ых чисел гасят долги (впрочем, а что еще они могли сказать?)
🟡 Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка -19,9% (3,262 млрд / +87,3 кв/кв) - эмитент объясняет падение меньшей отрузкой техники за 1п2026г чем за 1п2025г и волатильностью курса валют. Поскольку отгрузок за 2п2026г планируется больше, чем за 1п2026г, то выручка может еще значительно подрасти ❗️
2️⃣ Валовая прибыль +7,2% (1,040 млрд / +96,2% кв/кв) – валовая маржа 31,9% (годом ранее 23,8%) ✅
3️⃣ Прибыль от продаж +20,8% (650 млн / х2,1 кв/кв) – коммерческие и управленческие расходы -9,7% (390 млн). Операционная маржа составила 20% (годом ранее 13,2%) ✅
4️⃣ Процентные расходы +10,1% (496 млн / х2,1 кв/кв) – темп роста ниже, чем у прибыли от продаж. Разница между показателями выросла с 87,5 млн до 154 млн ✅
5️⃣ Прочие доходы -98,8% (11 млн) и прочие расходы -79,6% (150 млн) – показатели не раскрыты и оказали существенное влияние на итоговую чистую прибыль, сократив ее ❗️
6️⃣ EBIT -15,6% (510,9 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM 1 296 610 млрд)
7️⃣ EBITDA можно пренебречь из-за малого размера амортизации (-80,3% – 6,7 млн). Данные были взяты из пояснительных таблиц по расходам по обычным видам деятельности
8️⃣ Чистая прибыль -80,1% (40,1 млн / +2% кв/кв) – рентабельность составила 1,2% против 4,9% годом ранее ❗️
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разобрал на этой неделе: РСБУ Роделен за 1п2026г, РСБУ Серигевское за 1п2026г
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
