📊 Кредитный рейтинг: НКР (11.03.26): подтвердили кредитный рейтинг "ВВ-" (прогноз стабильный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 1кв2026г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🎬 Эфир с эмитентом от 30 марта 2026г
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 августа 2026г: отсутствуют (в течение 2026г была крупная задолженность в 7,28 млн в мае)
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент активных дел, где ООО "Сергиевское" является ответчиком нет
🤔 Заметки:
1️⃣ В пояснении к отчету на 12 странице под 7-ым пунктом можно увидеть, что компания планирует привлечь 350 млн под строительство цеха по глубокой переработке картофеля (чипсы), приобретение оборудования, оборотные средства, рефинансирование текущего облигационного займа. На данный момент привлечено 200 млн. Следующий выпуск планируется в марте 2027г на 100 млн
🟡 Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка +45% (116 млн / +37,3 кв/кв) ✅
2️⃣ Валовая прибыль +22,1% (69,5 млн / +42,1% кв/кв) – валовая маржа 60% (годом ранее 71%) ✅
3️⃣ Прибыль от продаж +2,8% (47,2 млн / +24,2% кв/кв) – коммерческие и управленческие расходы х2 (22,2 млн). Операционная маржа составила 40,7% (годом ранее 57,2%) ✅
4️⃣ Процентные расходы -21,6% (13,8 млн / +97,1% кв/кв) – снижаются на фоне роста прибыли от продаж. Разница между показателями выросла с 28,3 млн до 33,4 млн ✅
5️⃣ Прочие доходы -26,3% (8,39 млн) и прочие расходы х24 (12,4 млн) – показатели не раскрыты и не оказали существенного влияния на итоговую чистую прибыль ✅
6️⃣ EBIT -15,6% (43,2 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM 54,3 млрд)
7️⃣ EBITDA EBIT -9,2% (57,4 млн) – формула: EBIT + амортизация. Данные по амортизации (+18,3% – 14,2 млн) были взяты из пояснительных таблиц расходов по обычным видам деятельности (EBITDA LTM 82,5 млн)
8️⃣ Чистая прибыль -12,2% (30,8 млн / +23,2% кв/кв) – рентабельность составила 26,5% против 43,8% годом ранее
🔴 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = -147,7 млн (1п2026г) / +36,5 млн (1п2025г) / за год показатель снизился на 184,2 млн
➖ Поступления -28% (131,1 млн) / Платежи +91,6% (278,8 млн)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: -613 тыс (1п2026г) / -55,9 млн (1п2025г) / за год показатель вырос на 55,3 млн
Выдали займов на 2,3 млн, а обратно получили 1,7 млн
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: +172,1 млн (1п2026г) / +22,2 млн (1п2025г) / за год показатель снизился на 149,9 млн
Компания демонстрирует по итогу 1п2026г чистый отток средств, который был компенсирован набором внешнего долга ❗️
4️⃣ За 1п2026г не платили дивидендов (за 1п2025г не платили)
5️⃣ Ретроспетивно:
➖ 2024г: смогли выйти в положительный ОДП под конец года (+8,7 млн), за 3-ий и 4-ый кварталы приходится основной поток поступлений денежных средств по ОДДС
➖ 2025г: отрицательный ОДП был лишь по итогу 1-ого квартала, далее ОДП положительный и закрыли год в значительном плюсе (+80,7 млн), за 3-ий и 4-ый кварталы приходится основной поток поступлений денежных средств по ОДДС
➖ 1п2026г: в связи со строительством завода ОДП отрицательный по итогу 1-ого квартала и 1-ого полугодия. Логично предположить, что как и ранее основные поступления будут в течение 3-его и 4-ого квартала, однако ОДП останется отрицательным до окончания строительства завода
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разобрал на этой неделе: РСБУ Роделен за 1п2026г
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
