Госдума приняла в I чтении налог на пассив. Как защитить доход от государства?
Содержание
Что именно попадает под налог: список для трейдера
Ставки и пороги: как будет считаться налог
Как это влияет на торговлю: практические сценарии
Льготы и исключения: на что можно рассчитывать
Когда ждать вступления в силу и как готовиться
Нюансы для тех, кто работает с моделями и отчётами
Законопроект о налогообложении пассивных доходов успешно прошёл первое чтение в Госдуме. Для трейдеров и активных инвесторов это не просто «ещё одна налоговая новость»: изменения напрямую влияют на чистую доходность позиций, логику роллирования фьючерсов, выбор инструментов для хеджирования и даже на то, как считать эффективную доходность по портфелю. Как экономист и преподаватель, привыкший раскладывать сложные механизмы на формулы и сценарии, покажу, что реально меняется, какие цифры считать уже сейчас и где кроются неочевидные риски.
Имейте ввиду, что нормы находятся в стадии обсуждения и могут измениться ко второму чтению.
Что именно попадает под налог: список для трейдера
В проекте к пассивным доходам относят поступления, не связанные с активной торговой деятельностью или предпринимательством. Для трейдерской практики просматриваются 5 последствий.
1. Проценты по остаткам на брокерском счёте и по сделкам РЕПО. Даже если вы используете «овернайт» для удержания позиции, процентный доход по нему попадает под новую шкалу.
2. Дивиденды по акциям. Включая выплаты по ADR/GDR и иностранным бумагам, если они зачисляются на счёт в российском депозитарии.
3. Купонные выплаты по облигациям (ОФЗ, субфедеральные, корпоративные) — вне зависимости от того, удерживаете ли вы бумагу до оферты или продаёте раньше.
4. Выплаты по фондам (ПИФ, БПИФ) — в части распределяемых доходов.
5. Рентные поступления, если они не оформлены как предпринимательская деятельность.
Важно: доход от сделок купли-продажи ценных бумаг (реализованный P&L) не считается пассивным доходом и не попадает под эту шкалу.
Это принципиально: налогообложение прироста капитала остаётся отдельным механизмом. Но если параллельно вы получаете дивиденды и купоны — они суммируются с процентами по остаткам и попадают под прогрессивную шкалу.
Ставки и пороги: как будет считаться налог
На этапе первого чтения заложена дифференцированная шкала по совокупному объёму пассивных доходов за календарный год:
До 5 млн рублей — 13%.
От 5 до 50 млн рублей — 15%.
Свыше 50 млн рублей — 20%.
Ключевое слово — совокупно. Брокер будет суммировать все типы пассивных выплат по клиенту за год и применять ставку к соответствующей части дохода.
Пример расчёта для трейдера с портфелем
Допустим, за год у трейдера:
проценты по остатку и РЕПО — 1,2 млн руб.;
дивиденды — 3,3 млн руб.;
купоны по облигациям — 1,5 млн руб.
Совокупный пассивный доход: 1,2 + 3,3 + 1,5 = 6,0 млн руб.
Расчёт налога:
5 млн × 13% = 650 000 руб.
1 млн × 15% = 150 000 руб.
Итого: 800 000 руб.
Если бы доход был равномерно распределён между двумя годами (например, часть дивидендов выплачена в январе следующего года), налог был бы ниже. Это уже даёт инструмент налогового планирования — и именно его стоит закладывать в торговые планы.
Как это влияет на торговлю: практические сценарии
Ниже — конкретные расчёты и точки, где новая шкала меняет экономику сделок.
Сценарий 1: дивидендная стратегия и роллирование фьючерсов
Если вы торгуете фьючерсами на дивидендные акции (или на индексы с дивидендной поправкой), важно разделять:
реализованный P&L по фьючерсу — не попадает под новую шкалу;
дивидендные выплаты по базовому активу — попадают.
Вывод: при построении дивидендной стратегии чистая доходность должна считаться после налога по прогрессивной шкале. Если дивидендная доходность бумаги 10%, а совокупный пассивный доход трейдера близок к порогу 5 млн, эффективная доходность после налога будет ниже расчётной.
Сценарий 2: использование остатков и РЕПО для удержания позиций
Многие трейдеры держат позиции через сделки РЕПО или используют процентный доход от свободных остатков. Теперь эти проценты — часть совокупного пассивного дохода.
Практический совет: если у вас высокий объём пассивных доходов, выгоднее держать свободные средства на ИИС (при соблюдении условий) или в инструментах, где процентный доход формально не начисляется на счёт, а капитализируется в цене инструмента (например, фонды денежного рынка с реинвестированием).
Сценарий 3: облигации и купонные выплаты
Купоны по ОФЗ и корпоративным облигациям облагаются по прогрессивной шкале, если они выплачиваются на счёт. Это меняет оценку «чистой» доходности к погашению.
Формула для быстрой оценки:
Для портфеля с купонной доходностью 12% и совокупным пассивным доходом 7 млн руб.:
эффективная ставка налога ≈ 13,7% (взвешенная по порогам),
чистая доходность ≈ 12% × (1 − 0,137) ≈ 10,36%.
Это уже существенно меняет соотношение риск/доходность и выбор бумаг.
Льготы и исключения: на что можно рассчитывать
В текущей редакции предусмотрены отдельные случаи, когда доходы могут не попадать под новую шкалу или облагаться по особым правилам.
1. ИИС. При соблюдении условий по сроку и типу счёта, доходы по ИИС могут освобождаться от налога или облагаться по льготным правилам.
2. Долгосрочные инструменты. Для некоторых облигаций и выплат по долгосрочным позициям (при выполнении условий владения и лимитов) возможны льготы — эти пункты ещё будут уточняться ко второму чтению.
3. Необлагаемый минимум по процентам. Для процентов по вкладам и остаткам действует необлагаемый порог (1 млн руб. × максимальная ключевая ставка ЦБ за год). Важно: этот порог применяется именно к процентному доходу, а не к дивидендам и купонам.
Когда ждать вступления в силу и как готовиться
Сейчас законопроект находится между первым и вторым чтением. Стандартный путь:
1. До конца месяца — сбор поправок и замечаний.
2. Декабрь — второе чтение и утверждение окончательных формулировок.
3. Январь — третье чтение и подписание.
4. С 1 января следующего года — возможное вступление в силу (не исключено, что отдельные нормы заработают с 1 июля).
Что сделать трейдеру уже сейчас
1. Запросить у брокера справку о совокупных пассивных доходах за текущий год. Это поможет понять, в какой «налоговый коридор» вы попадаете.
2. Проверить структуру выплат по портфелю. Разделить дивиденды, купоны, проценты по остаткам и РЕПО.
3. Оценить влияние на чистую доходность по ключевым инструментам (особенно по тем, где дивиденды/купоны — основная часть дохода).
4. Подготовить сценарии перераспределения доходов между годами, если совокупный пассивный доход близок к порогам 5 и 50 млн руб.
5. Учесть новые ставки в финансовых моделях и расчётах доходности портфеля. Особенно важно для ТЭО, бизнес-планов и презентаций.
Нюансы для тех, кто работает с моделями и отчётами
1. Разделяйте базы налогообложения. Реализованный P&L (активный доход) и пассивные выплаты (дивиденды, купоны, проценты) — это разные налоговые базы. Не смешивайте их в одной формуле.
2. Используйте взвешенную ставку. Для расчётов чистой доходности по портфелю лучше применять эффективную ставку, рассчитанную по порогам.
3. Фиксируйте даты выплат. Если часть доходов можно перенести на следующий год, это снижает налог. В моделях закладывайте сценарии с разными датами выплат.
Вопрос на засыпку
«Если ваш совокупный пассивный доход за год приближается к 5 млн рублей, какой инструмент вы выберете для перераспределения выплат между годами: ИИС, перенос дивидендов через структуру портфеля или что-то ещё — и почему?»
Важно! Данный материал не содержит инвестиционных рекомендаций и может рассматриваться только как повод к размышлению. Перед принятием решений проконсультируйтесь с налоговым консультантом или финансовым советником».
#БАЗАРразбор #налоги #инвестиции #дивиденды #финансоваяграмотность #ИИС #ОФЗ