AK&M подвела итоги рынка слияний и поглощений за первое полугодие 2026 года. Совокупный объём сделок вырос на 31,6% до $24,07 млрд. Однако главный драйвер этого роста — не классический M&A, а изъятия активов в пользу государства. 15 судебных решений обеспечили 42% денежного объёма рынка — $10,16 млрд.
🌾 Сельское хозяйство — главный бенефициар
Абсолютный лидер — агросектор. Пять национализированных активов на $9,5 млрд вывели отрасль в топ M&A. Самая громкая сделка — передача государству агрохолдинга «Русагро», оценённого судом в $7,7 млрд. Активы перешли под управление структуры Россельхозбанка — ООО «РСХБ — Финанс».
Вторым по стоимости стало изъятие зернопроизводителя «Краснодарзернопродукт» ($1,05 млрд), третьим — мурманские рыболовецкие компании ($606,4 млн).
🔍 Что говорят аналитики о «феномене национализации»?
По данным DW, с 2022 года изъято активов на 6,5 трлн рублей, процесс ускоряется. В 2025 году — уже 3,12 трлн. Росимущество подтверждает: с 2022 года в доход государства поступило 805 компаний. Но попытки продать их на открытых торгах часто проваливаются — аукцион по «Южуралзолоту» не состоялся трижды, а Домодедово ушло вдвое дешевле стартовой цены.
Управляющий партнёр TriTrace Илья Шуманов: «Рациональные покупатели обходят такие активы стороной — сделки создают репутационные и юридические риски, а цены государство выставляет рыночные». Часть активов уходит без торгов: «Макфа» и «Ариант» — Россельхозбанку, химические предприятия — структурам Аркадия Ротенберга.
Адвокат Павел Хлюстов выделяет пять механизмов национализации: долги перед государством, коррупция, иностранное гражданство владельцев, экстремизм и оспаривание приватизации. В одном иске часто комбинируется несколько оснований.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина предупредила, что изъятие активов у добросовестных приобретателей на организованных торгах подрывает доверие к рынку капитала, без которого трудно рассчитывать на приток частных инвесторов.
💭 Что в итоге?
Российский рынок M&A трансформируется. Классические коммерческие сделки сокращаются — ключевая ставка, хоть и снижена до 14%, остаётся высокой для покупок. Государство становится и продавцом, и покупателем, задавая новые правила.
Масштаб национализации — вызов для всей модели владения крупными активами. По оценке экспертов, в зоне риска — пятая часть списка Forbes. Для инвестора это означает, что чисто экономический анализ больше не работает: к финансовым и операционным рискам добавились правовые, и их оценка становится критически важной.
⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной или юридической рекомендацией. Мнения экспертов — это их оценка, а не гарантия будущих событий.
🚀 Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!
Как вы считаете: волна национализаций — это разовая коррекция или формирование новой модели экономики, где государство останется главным игроком M&A? 👇
#M&A #национализация #экономика #Россия #инвестиции #бизнес #Русагро #финбазар #аналитика